国家统计局周二公布的数据显示,2014年8月消费者价格指数(CPI)同比上升2.0%,创下四个月新低;较7月同比升2.3%有所缩小,且低于预期。工业生产者价格指数(PPI)同比下降1.2%,环比下降0.2%。
申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示,8月CPI数据和预期没什么差别,通货膨胀读数和偏弱的经济走势基本一致。具体来看,CPI同比增幅回落主要是受去年基数的影响。PPI持续为负则反映出产能过剩仍是当前的主要矛盾。国家提振需求可能会缓解一部分压力,但伴随着价格跌幅的收窄,部分产能也容易死灰复燃,这又会使得价格下跌压力加大。
未来可能继续维持这样的格局,很难看到PPI转为正增长。从宏观政策来看,降低融资成本仍是头等大事。央行仍然是希望通过定向调控等措施引导广谱利率下行,如果能这样最好,但从实际情况看,传导不畅,见效慢的弊端难以避免,在这种情况下,降息还是最有效的手段。
从市场经济的角度看,实际上当前降息没有任何的阻力。但是考虑到仍有部分人担心降息会助涨部分微观主体的投资饥渴,损失投资效率,在策略上可以把降息和利率市场化结合起来,可以在降息的同时把利率上限扩大,一方面有助于降低社会融资成本,另一方面也有助于建立更市场化的风险甄别机制。
民生证券研究院副院长管清称,CPI同比增长2%,食品价格上涨受猪肉鸡蛋供给低位和中秋节影响,非食品价格受油价下调拖累。PPI同比-1.2%,基建投资放缓是降幅扩大的主因。猪肉供给收缩,通胀微观具备上涨基础,但总需求不强,预计整体涨幅可控,定向宽松措施仍会继续。该出清的企业未被出清之前,总量宽松工具不会出台。
8月经济数据的回落主要是受到翘尾因素影响,但PPI跌幅加大意味着经济本身仍然处于疲态。其中,8月出口虽然同比增9.4%,但考虑到外围因素,出口增长的可持续性并不强。而8月M2增速回落至12.8%,再次印证实体经济疲弱,经济学者马光远表示。
英大证券首席经济学家李大霄(微博)表示,CPI涨幅创下4个月来新低,源自翘尾因数的回落,考虑到工业生产者出厂价格仍在紧缩状态,房地产调整带来居住价格回落仍在继续,预计CPI全年或上涨2.4%,将远低于全年3.5%的调控目标,这给货币政策预留出运作空间,利于形成股市走牛的货币政策环境。
上海新泰厚投资管理公司总经理桑东亮称,8月CPI增速创4个月新低则预示经济下行压力增大,对行情发展不利。但由于已经根据前期的PMI消化,对市场影响不大,可谓利空出尽。
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