一、酵母行业概述
酵母是一种单细胞微生物，通常为圆形、椭圆形或腊肠形，营养价值丰富，据测定，其含有含有50%左右的蛋白质，及多种氨基酸和其他生物活性物质，按菌种来源划分，可分为啤酒酵母、产朊假丝酵母和乳酸酵母。酵母可以用来发酵多种富微量元素酵母或氨基酸酵母，目前，最常见的三种发酵方法分别是化学膨松剂发酵、老面发酵以及酵母发酵，与其他发酵方法相比，酵母在发酵速度、营养价值和便利性上都具有一定的优势，
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从产业链来看，上游主要是酵母原料糖蜜，酵母菌种在糖蜜等培养基中经过扩大培养和繁殖、分离，脱水，均质后经压榨而制成酵母；中游包括酵母、酵母抽提物（YE）及酵母衍生品等中间产物；下游广泛应用于饲料、烘焙、发酵面食、酿酒、医疗保健品等领域。
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二、行业上游市场分析
酵母的生产成本主要包括糖蜜、辅料、制造费用、燃料动力、人工及环保成本，其中原材料糖蜜占据总成本比重的39%，是影响生产成本的主要因素。
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糖蜜的需求主要来自于酵母、酒精、饲料等产业，近年来随着下游需求减少及国内环保政策影响，酒精需求量占比从2015年的60%下降至2017年的20%，而酵母的需求量占比则逐渐提升，2017年达到60%。糖蜜的供应量随糖价变动具有周期性，但浮动较小，近两年随着国内甘蔗/甜菜糖产量增多，糖蜜产量有所提升，糖蜜价格走低。
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三、全球酵母行业发展现状
目前酵母已被广泛应用于食品、制药、饲料等方面，市场规模和研究领域在不断扩大，2017年全球酵母市场规模达235亿元，同比增长7.8%，初步估算，2018年全球酵母市场规模将达到254亿元，增速达8.1%。
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全球65%酵母产能主要集中在欧洲和美洲地区，分别占比39%和26%，而人口占比较高的亚洲、非洲地区酵母产能分布则较相对少，近年来随着全球酵母巨头乐斯福和英联马利产能增长速度放缓，亚洲、非洲市场迎来巨大的增长空间，近几年增速达8%以上，其中中国成为全球酵母产能增长最为迅猛的区域。
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四、行业市场格局
从全球来看，2018年前三大龙头企业合计市场份额占据全球酵母市场的65%，其中乐斯福占比最大，达31%，英联马利及安琪仅次于其后，各自占比17%。其中在国内市场，安琪酵母市占率达55%，占据绝对龙头地位，市占率远高于乐斯福及马利两大国际巨头。
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