我的一个做孵化器的朋友跟我说了这么一件事：在他基地那边来了两个93年的年轻小伙子，想创业做知识产权服务这一块的，打算在他那租办公室，后来场地看着还不错，押金也就交了，可是后来迟迟没有去入驻办公，一打听，原来这两个小伙子其中之一还在上班，并没有辞职，朋友就说，既然他不愿意做了，那就你自己做呗，创业这件事想那么多干嘛，可是再一深入沟通，才发现一个比较严重的问题，俩人已经把公司注册好了，营业执照也都下来了，而且最关键的是两人的股份占比是一人50%，现在其中一人不愿意辞职做，所以就卡在这里不知道该怎么办了。
这种问题在初创公司可以说是很常见的了，前段时间我有个朋友也从山东特意飞到上海来跟我谈了谈他的项目，在交谈的过程当中，同样也是碰到了这种问题，股权划分的不清晰，都是年轻人，都觉得不好意思开口，都想着先干，干起来了再说。
让我想到了行业内非常经典的案例——真功夫：
真功夫是中国快餐行业的本土知名品牌，它坚持“营养还是蒸的好”的品牌定位，主营以蒸品为特色的中式快餐。
“真功夫”的创始人潘宇海于1990年开始创业，在东莞市长安镇107国道边上开办“168甜品屋”，经营甜品及快餐生意，由于经营有方及对美食的天赋，小店在当地很快就有了名气，经营规模不断扩大。
1994年，潘宇海的姐姐潘敏峰与姐夫蔡达标投资了4万元，潘宇海自己也出资4万元，把168甜品店改为168蒸品店。股份结构是潘宇海占50%，姐姐潘敏峰与姐夫蔡达标各占25%。初期，企业经营以潘宇海为主，姐姐潘敏峰管收银，姐夫蔡达标负责店面扩张。潘宇海掌握着企业完全的主导权。
1997年，经过多年潜心研究，潘宇海提出蒸柜的整体设计思路，并委托大学教授进行电路设计，最终成功研制出“电脑程控蒸汽设备”，一举解决了中餐标准化的历史性难题，使中式快餐连锁化成为可能，在此基础上，“168蒸品店”改组为“东莞市双种子饮食有限公司”，开始在东莞市快速扩张，潘宇海任双种子公司董事长、总经理、法定代表人。
2003年，“真功夫”品牌正式确立，并于2004年开了第一家真功夫餐厅，定位于“蒸”文化，开始面向全国快速发展。当时潘宇海占双种子股权50%，蔡达标、潘敏峰夫妇占50%，大家商定潘宇海负责企业内部管理、蔡达标负责外勤事物、潘敏峰负责资金管理。
但是在“真功夫”进入市场快速成长的这个阶段，负责店面扩张的蔡达标对企业的贡献越来越大。2003年，企业的主导权渐渐从潘宇海的手中转到了蔡达标的手中。
2006年，“真功夫”的门店已经从华南开到了华东和华北，完成了全国的布局，并经营良好，很快就使企业成为本土中式快餐企业的第一品牌。2006年6月，“真功夫”进入“2005年度中国快餐企业20强”，排名第六，位居本土快餐品牌第一。10月真功夫当选中国快餐十佳品牌企业。
创意配图：真功夫
2006年9月，蔡达标、潘敏峰夫妇离婚，潘敏峰所持有的25%的股权归蔡达标所有。
2007年10月，“真功夫”获得了今日资本和中山联动两家投资机构的投资，两家PE对“真功夫”估值高达50亿元，各投1.5亿元，各占3%的股权，蔡达标和潘宇海的股权比例都由50%摊薄到47%。
投资机构投资“真功夫”，主要看中的是蔡达标的能力，因此，无论在股东会还是董事会，投资人都支持蔡达标，力图在企业经营上确立蔡达标的核心地位，这样一来，本来平衡的天平，倒向了蔡达标，而潘宇海则逐步被边缘化。
在投资机构的建议下，蔡达标开始着手“去家族化”改革，从肯德基、麦当劳等餐饮连锁企业挖来众多职业经理人，而在此过程中，真功夫多为与潘宇海关系密切的中高层离职或者被辞退，这使得潘宇海被进一步边缘化。
从2008年开始，潘宇海与蔡达标就开始产生隔阂，起因是潘宇海提出由公司出资5000万元独立重新创建一个新品牌“哈大师”，董事会形成书面决议。然而，当潘宇海刚刚完成新项目后勤基地建设和开设两家门店后，在新项目还未来得及完成首期布点，蔡达标就采取了“断粮”的措施，在首期投入1600万之后，把持公司财务并置董事会的决议于不顾，任凭股东们如何催促也不再投入一分钱，新项目因此中途夭折，股东冲突由此引爆。
2009年，潘宇海发现真功夫公司利润严重下滑，公司经营状况每况愈下，财务反映经常有大额异常资金拨付。此时，蔡达标以运营资金缺乏为由要求董事会通过同意向银行贷款的决议，潘宇海对此提出要先审计看账，然后再看是否需要申请贷款。蔡达标坚决不同意查账，董事会因此不欢而散。
2009年初，真功夫向银行申请1亿元贷款，但潘宇海却向银行称“两大股东有矛盾，贷款有风险”，银行只能停止贷款，最后还是真功夫的两名来自PE的董事担保，贷款才得以放行。
2009年7月，潘宇海将真功夫告上法庭，要求履行公司股东知情权，并请求法院查封该公司2007年至2008年12月的财务报告、财务账册以及会计凭证。
随后，潘宇海又向公安机关报案，司法机关于2011年开始对蔡达标立案侦查，2011年3月，真功夫多名涉案高管被审查，蔡达标逃跑，同年4月蔡达标被公安机关在厦门抓获，至此在真功夫上演的股权谍战剧才告一段落。
真功夫的股权结构非常简单，潘宇海占50%，蔡达标及其妻子潘敏峰（潘宇海之姐）各占25%，2006年9月，蔡达标和潘敏峰协议离婚，潘敏峰放弃了自己25%的股权换得子女抚养权，这样潘宇海与蔡达标两人的股权也变成了50%：50%。
2007年，真功夫引入了两家风险投资基金：内资的中山联动和外资的今日资本，共注入资金3亿元，各占3%的股份，这样，融资之后，真功夫的股权结构变成蔡、潘各占47%，VC各占3%，董事会共5席，构成为蔡达标、潘宇海、潘敏峰以及VC派出董事各1名。
随后两位创始人之间的矛盾爆发，对管理权的争夺让今日资本顶不住股东的压力而选择退出。
真功夫的这个案例，可以说是很经典的一个让风投失败的案例了，前几年很多P2P、O2O、直播平台项目的投资失败都与股权问题有关。在这些“血淋淋”的教训面前，投资人对股权融资的态度发上了转变，变得更加小心翼翼，更加对风险提高了警觉。
不过在这里，关于公司内部股权如何分配这个问题我不打算多讲，我想说的是关于投资机构进入到创业公司之后，对于项目本身发展有什么样的影响，说白了，如果你的企业做股权融资，投资人占你的股份之后，企业将会发生哪些变化。
在股权融资的常规条款中，投资人会设置很多保护自身利益的条款，但这些条款对于创始人而言，却起着牵制作用。例如，对于财务业绩，一般说是约束条款的核心，它是指倍投公司在约定期间能否实现承诺的财务业绩。因为业绩是估值的直接依据，被投公司想获得高估值，就必须以高业绩作为保障，通常是以“净利润”作为条款的约束单位，一旦被投公司没有实现承诺的业绩利润，就会启动业绩赔偿机制。业绩赔偿的方式通常有两种：一种是赔股份，另一种是赔钱，后者较为普遍。
再如上市时间，在约束条款里关于“上市时间”的约定一般包含被投公司在约定时间内能否上市，公司一旦进入上市程序，那么协议中影响公司股权稳定和经营业绩等方面的协议就要解除。但是解除协议对投资人来说不保险，被投公司万一不能通过上市审核怎么办？因此很多投资人都会在一方面解除从前协议的基础上，又会和公司再签一份“有条件恢复”协议，比如说将来没有成功上市，那之前的约束协议就要继续完成。
除业绩指标以外，投资人还可能对非财务业绩，包括KPI、用户人数、产量、产品销售量、技术研发等进行监控与约束。一般来说，业绩标准过于精确缺乏一定的弹性空间，容易导致公司为达成业绩做一些短视行为，因此投资人会与公司吸上要求在约束协议中加入更多的柔性条款，而多方面的非财务业绩指标可以让协议更加均衡可控，如财务绩效、企业行为、管理层等多方面指标。
还有关于股权转让限制的约束，它是指对约定任一方的股权转让设置一定的条件，仅当条件达到时方可进行股权转让，如果大股东要卖股份，这是很敏感的事情，要么不看好公司，或者转移某些利益，这是很严重的事情。因此投资人必须要防止类似的情况发生。还有一种情况是公司要被收购了，出价很高，投资人和创始人都很满意，但创始人有好几个人，其中有一个就是不想卖，这个时候就涉及领售权条款，这个条款会约定大部分股东如果同意卖是可以卖的。
除了以上几点外，限制条款还可能包括对分红权的规定、对引进新投资人的限制等一系列内容。
所以，现在，你应该可以感觉到，企业做股权融资实际上是创始人的被投公司要求非常高的融资方式，投资人会通过限制条款来捆绑企业，因此，做股权融资之前，创始人一定要做好充足的准备。
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