新希望(000876)
事件:公司董事会审议通过了公司“关于拟投资项目的议案”,为促进公司业务发展,逐步实现公司的战略目标,拟实施 4 个投资发展项目: (1)出资参与筹建国宝人寿保险股份有限公司(持股 1%);(2)独资设立北京新希望六和食品服务公司;(3)设立家禽养殖培训管理公司;(4)在河北故城县设立养猪公司租赁经营父母代种猪场。项目投资总额约为人民币 6590 万元。
投资筹建保险公司,为农村互联网金融战略持续落地埋下伏笔。从农户需求角度出发,农业因其靠天吃饭的属性,对于保险的需求更加急迫,公司参与投资筹建国宝人寿,或将丰富其在农村金融平台“云金融”的服务内容,把农业保险属性注入“云金融”平台。年初至今,公司农村互联网金融战略持续落地,不断给予市场惊喜。
丰富“云教育”平台,设立家禽养殖培训管理公司。公司“云教育”平台兼顾客户与员工的培训,目的是提高养殖户养殖能力,解决养殖户的实际困难,提高养殖效率。设立家禽养殖培训管理公司,目的应该在于优化培训教育管理,实现线上与下线的对接,提供更加优质的教育服务。
设立养猪公司租赁经营父母代种猪场,配合福达云养殖管理系统。在当前畜禽行业景气反转,猪价飞涨,养殖户产能去化超预期的情况下,公司设立养猪公司,租赁经营父母代种猪场,推动福达云养殖管理系统可谓是正当时。同时福达云养殖管理系统自 2015 年 2 月正式向广大规模化猪场用户开放以来,在 2个月推广时间内,已上线猪场几十家。从实施云养殖管理系统的猪场的反馈信息来看,效果显着。
业绩有保证,基本面良好,资本市场不可多得的优质投资标的。从当前资本市场的走势来看,伴随着风险偏好下降,基本面和利润兑现成为了投资者下半年关注的重点。公司属于低估值、稳增长品种,即使不考虑互联网转型逻辑,在畜禽景气反转的背景下,我们依然认为公司股价被低估,对应 2016 年农牧约 20 亿净利润,约 13x 估值。
我们预计新希望 2015-2016 年 EPS 分别为 1.23 元和 1.79 元,同比增长 25.93%、45.62%。按照当前市场中农业 20 倍 16 年 PE 和银行 8 倍 PE、再加上 100 亿互联网金融市值,维持目标价 32.52 元,对应 650亿市值,中期市值目标为 1000 亿。当前股价 18.10 元,潜在获利空间 80%左右,重申“买入”建议。
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