2018年3月12日，《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》及《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》（以下统称“质押新规”）将正式实施。
据万物可期发现，质押新规中明确规定了场内股票质押的融资门槛、资金用途、质押集中度、单只股票的质押比例等内容。
质押新规刚正式发布，不少业界人士认为在质押新规过渡期内，证券业将受到质押新规影响，出现质押率下行、利率回升、资金融出方回归券商自有资金为主等多重改变，行业竞争逐渐走向良性、有序，股票质押整体风险回落。
质押新规的发布，使得证券业正在迎接四大变化。
变化一：高效有序发展来临
质押新规出台后，某中型券商信用交易部总经理表示：“此前各家券商为做大规模，低成本争抢项目，质押新规发布以来，行业由此前的‘求量’逐渐转向‘求质’。”
他认为质押新规的出台将影响着整个证券行业朝着高效有序发展的方向发展。
众多业界人士都认可此观点。据万物可期调查发现，一家大型上市券商资深股权质押人士是这样认为的，他说：“股权质押本质是风险业务，有券商为争抢客户而大打价格战，大家都叫苦不迭，但为了完成任务又不得不跟进。”侧面表露了因为行业乱象导致的不良影响。
而质押新规出台后，原本行业中的同质化竞争业务将受到控制，以更低的融资成本、更高的质押率等牺牲风险控制手段来吸引客户导致行业恶性竞争的手段也将被遏制，整个行业将会更加的规范化，业务发展也逐渐演变成高质有序的发展。
变化二：融资利率上升
据深交易所最新发布的股票质押式回购交易业务月报数据显示，自2018年1月发布关于《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》通知的一个月内，融资利率环比回升。
在回升的融资利率数据中，深市1月加权平均利率为6.52%，环比增加0.21个百分点；沪市1月加权平均利率为6.58%，环比增加0.3个百分点。
一位相关业界人士透露，之所以1月份场内质押融资利率会回升，主要原因有两点。一是当时资金面紧张，证券公司融资成本增长，融出资金利率随之上调；二是由于质押新规的发布，监管层要求过渡期也参考新规执行，不得趁机实施‘规模冲刺’，证券公司收紧新增业务。加之2月初市场调整，部分质押项目风险暴露，券商对股票质押的风险意识有所提高。
万物可期调查相关数据发现，沪深两市期末待回购初始交易金额1月份合计达16280亿元，环比增加30.19亿元。其中，沪市增加27.17亿元，深市增加3.02亿元，而去年12月两市环比增加额为321.27亿元，全市场新增规模大幅缩小。
变化三：全行业质押率下降
在场内质押融资利率回升的同时，全行业质押率也在走低。
根据沪市1月股票质押式回购交易业务月报显示，沪市当月股票质押式回购交易的平均质押率为42.5%，较去年的43.67%下跌了1.17个百分点。
不少业界人士认为，新规的出台导致质押率下降是必然趋势。
其中一部分原因是因为在发布的质押新规中，就明确规定单个股票的质押率上限不得超过60%，而另一部分原因是因为市场调整使得质押业务爆发风险事件，证券公司面临巨大的违约风险，不少券商为了寻求更大的安全区间就只能下调质押率。
变化四：通道业务规模紧缩
自质押新规出台后，市场上原本以银行端出资，借证券公司资管通，向上市公司大股东融出资金的业务模式正在不断萎缩。
据相关数据显示，1月份发布质押新规通知后，沪市券商自有资金出资的金额为134.78亿元，资管产品出资金额为32亿元；深市券商自有资金出资的金额为377.96亿元，集合及定向资管产品出资金额合计99.09亿元，券商自有出资项目金额占比分别为80.78%、79.2%。
一位业界人士对万物可期解释，因为对于银行来说，股票质押式回购资产是属于非标资产，所以投资方面会具有一定的限制性。
而通过分析违约项目性质可以发现，大部分都属于通道业务。通道业务规模的不断紧缩，也在一定程度上影响着证券公司及基金子公司的存量与增量业务。
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