刚刚，央行再次降息！如何解读？

刚刚，中国人民银行宣布下调一年期中期借贷便利MLF利率10个基点，从3.25%下调至3.15%.

详细情况参考央行公开市场业务交易公告2020第29号:

来源：央行官网

交易公告显示，央行今天进行了2000亿MLF操作。同时还进行了1000亿得七天期逆回购操作，利率维持在2.4%不变。

今天公开市场操作业务到期量10000亿，回笼9000亿资金。如果算上MLF2000亿，则全口径净回笼7000亿资金。

此前，节后金融市场首个交易日，央行已经下调7天和14天逆回购利率分别至2.4%和2.55%，下调幅度为10个基点。此次MLF的下调幅度保持一致。

不出意外，本月20号公布的LPR一年期也将跟随MLF的利率下调10bps，而5年期的LPR下调幅度可能会稍小。

这一系列的降息操作其实都在金融市场的预期之中，并没有超出预期的东西。尽管如此，金融市场对此依然给出了积极反应：

MLF降息的消息出来后，中国的股市、债券、大宗商品市场都给出了积极反馈，同步上涨。然而由于此为预期之内的事实，涨幅与消息公布前相比，并不明显。

目前市场交易依然处在我之前说的“第二阶段”：

在缺乏经济数据的前提下，市场集中交易对逆周期政策调节发力的预期。

随着政策的逐步落地，加上疫情得到控制，各地复工开始推进，经济基本面遭受冲击的现实将逐步回归投资者视野。也就是我说的交易的“第三阶段”。

投资者当前应该警惕市场交易节奏的切换，因对逆周期调节的预期已经几乎悉数定价计入资产价格，而对经济现实的冲击则尚未充分反映。

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