用“一半是海水，一半是火焰”来形容中概互联网与新能源汽车应该最恰当不过，中证中国互联网指数近一月下跌近9%，而中证新能源汽车指数近一月上涨近30%！原因也很简单，中概互联网遇到了一个又一个的“麻烦”，而新能源汽车正处在“超级景气”之中。
根据中国汽车工业协会的预测，2021年国内新能源汽车市场有望实现46%的增长，未来十年，将迎来新能源汽车的黄金发展时期。好消息还不止于此，我国目前在新能源“来源”端的光伏、风能、核电等领域，在新能源“储能”和汽车供电方面的锂电池，以及汽车智能方面诸多领域，都掌握了核心技术，走在世界的前列。于是全民信心、高景气度与股价共振，以宁德时代为代表的新能源汽车概念股近期股价出现了加速上扬的势头。
我们来看中证新能源汽车指数（399976），该指数近三年涨幅213.26%，三年年化收益率达到恐怖的46.32%；7月9日该指数市盈率为144.01（中证指数有限公司数据）。而据蛋卷基金显示，国证新能源汽车指数（399417）近三年PE百分位为91.35%，PB百分位为95.34%，估值均处于高估。
再来看新能源汽车指数第一大权重股宁德时代，当前股价545.88元（7月9日），2018年底股价73.20元；2018年扣非归母净利润31.30亿元；这一数值2019年为39.20亿元，2020年为42.40元，今年一季度为16.70亿元，扣非净利润年增长率分别为25.23%、10.87%、57.55%（2021年按1季度4倍计算）。从2018年至今，扣非净利润增长了113.42%，而股价上涨了645.73%。也就是说，近几年宁德时代股价涨幅的80%多来自估值的增长，而只有不到20%来自于业绩的增长；当前宁德时代滚动市盈率达到了惊人的187倍。
我们都知道，在股市赚钱一方面来自业绩增长的钱，另一方面来自估值增长的钱，而长期来看主要还是来自业绩增长的钱。有了高景气度并不意味着只需要讲故事而不需要实实在在业绩的支撑。近10年涨了10倍还多的纳斯达克100指数当前的PE也才30多倍；几乎人人都离不开的腾讯和阿里目前的市盈率只有24倍和23.8倍。
因此，新能源汽车主题指数当前是存在泡沫的，而且泡沫可能还不小，尤其一个月内出现了近30%的加速上涨，可能更意味着危险临近。（近期加速上涨情况还发生在了有色金属行业指数上。）根据我多年的经验，当一只股票或指数累计涨幅可观时，如果出现加速上扬，往往预示着短期见顶。结论当然显而易见，新能源主题基金一定不要追涨，当前追涨无异于刀口舔血。
当然，短期不能追涨并不意味着新能源主题基金没有长期投资价值。正如前文指出的一样，新能源汽车叠加智能汽车主题未来十年有着非常广阔的发展前景，如果能够出现像样的回调（比如30-50%），当然可以逐步布局。
细心的我，还整理了跟踪中证新能源汽车指数、中证新能源汽车产业指数以及国证新能源汽车指数的基金，还有新能源汽车主题的主动基金与指数基金的业绩对比，以图表的形式发在下面，拿走不谢！
从图表中可以看出，几乎所有的新能源汽车主题主动基金相对指数基金近两年的超额收益并不明显，因此待回调后想要投资的朋友建议选择指数基金。
我还整理了中证新能源指数近三年的收益率数据，以及明星基金经理冯明远管理的信达澳银新能源产业股票基金与新能源指数近几年收益率的对比，发现冯明远的超额收益也不明显。
新能源的用途可不仅仅在汽车上面，从微观看它能惠及我们每个人工作生活娱乐中的方方面面，从宏观看，它能减少我们对石油和美元的依赖，是国家战略非常重要的组成部分，因此新能源主题基金一样值得跟踪关注。
本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。
联系客服
