冬天的后面必然是春天
题图 / 小河淌水
作者 / 一石二鸟
标签 / 投教
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最近两周，我和团队的小伙伴们感受到了前所未有的压力。和大家一样，我的自有资金今年以来也承受了近20个点的回撤。这20个点当然压不垮我们。真正的压力，是面对着一个个焦虑、烦躁甚至是恐慌的投资者。大家需要心理按摩，需要安慰，需要指明方向，需要有人鼓劲。这种情绪，在3月15日当天达到了顶峰。
我2007年入市，到现在有15年了，至少经历过三轮牛熊。我深知此时给大家鼓劲的重要性。很多人就是在这个时候没能挺过去，被动割肉造成了永久性的本金损失。我对此有切肤之痛。在此时劝说大家坚定持有，不因为情绪被动割肉，实际上就是帮助他避免了损失，也留住了希望。
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大道理我可以讲很多：长期投资、价值投资、逆向投资、克服人性的弱点.......这几年大家耳朵可能都磨出茧了。
归根到底，要说服大家，有三个问题必须要正面回答：1、冬天的后面会有春天吗？2春天需要多久才能到来？3、如果春天到了，我的投资能回本甚至盈利吗？
这三个问题，我根据自己十多年的经验和对投资的理解一一回答，不回避。
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1、冬天的后面必然是春天。经济周期是客观存在的，会存在周期的轮回。一般认为，股市提前3-6个月反映实体经济的状况，因此股市也呈现一定的周期性。这一点在运行时间较长的欧美等成熟市场表现的较为明显。我国证券市场运行时间虽然不是很长，但也表现出一定的周期性：没有永远上涨的股票，也没有永远下跌的市场。股市有如四季，周而复始，生生相息。没有一个冬天不会过去，也没有一个春天不会到来。这一点，不用怀疑。
2、冬天可能会很漫长。股市运行的轨迹，就是各种杂乱无章的力量形成的合力。但也有一定的规律可循。通俗讲的话，股市的牛熊是由“三碗面”决定的：基本面、政策面、资金面。“三碗面”上齐，就是牛市；反之，则是熊市。在熊市时，“三碗面”是不可能一下子同时上齐的，所以要等。由熊转牛，实际上就是等“三碗面”上齐的过程。在我15年投资经历中，最长的冬天是2011年至2014年三季度，整整等了三年半。
3、春暖，花必盛开。一个国家只要经济是在正常发展，股市必然是螺旋式上升，长期肯定是向上的。迄今为止，还没有一个国家的股市长期是向下的。这样的股市，所有参与者都要被套，会丧失融资的功能，自然就没有存在的必要。A股市场作为新兴加转轨的市场，虽然波动较大，熊长牛短，但长期也是向上的。你若不负时间，时间定然不负你。春暖，花必盛开。
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我2017年开始写文章，天天跟大家聊天，陪伴大家已有五年之久。投资者之所以对市场没有获得感，投资体验较差，除了市场本身波动较大之外，最重要的原因就是将四季的轮回搞错了。
我们将最近五年复盘一下，股市四季的轮回非常清晰。但非常遗憾，绝大多数人买入的方向都搞反了。
冬季：2018年，天天下跌，买了就被套，不愿买，不敢买。
春季：2019年1月至2020年3月，市场开始出现赚钱效应，将信将疑，少量买入。
夏季：2020年3月至9月，市场赚钱效应扩大，加大投入。
秋季：2020年9月至2021年2月，市场赚钱效应明显，梭哈。
冬季：2021年3月至今，被套。
上面这些情况，都有新基金申购的数据作为佐证，这里就不列了。这些都是近几年的事，相信大家应该还是有切身感受的。
这种倒金字塔结构的买入，使得大多数人的成本对应在2020年9月至12月沪深300的点位。等仓位买足的时候，秋天也快要过完了，冬天就要来了。
之所以出现这种情况，是因为这么做是顺人性的。干顺人性的事，心理负担最小，最舒服。做过客户经理的朋友应该都知道：销售一定要顺人性。要说服投资者买基金，介绍前面已取得的收益率最管用。因为绝大多数投资者都是用线性外推的思维在决策。你现在给客户推荐一只基金，劝他逆市布局。他一看，近三个月亏了20%，心里暗骂：又给我下套了。
而投资又恰恰是逆人性的。懂投资的人，在冬季时应该是越跌越高兴。因为越下跌，估值越低，安全边际就越高，买入就越安全。可惜的是，真做到正知行合一的没几个人。
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如何帮投资者赚到钱，分享中国经济社会发展的长期红利，业内都在想办法。我的建议就是三板斧：1、优选主动基金，2、长期持有，3、买的不要太高。
1和2实际就是现在FOF和投顾在干的事。“投”解决了优选基金的问题，现在做的都很好；“顾”通过长期输出投教内容，提高投资者的认知，大家也都在努力。但第三个“买的不要太高”，这只能靠自己的。因为这个本身就没有标准答案，所有的“高”、“低”，都是事后复盘才知道的。
到现在都还有人质疑长期持有的复利效应，现在更是有不少朋友疑惑：时间还是我们的朋友吗？
这个不用多说，就拿数据说话。以大家还是以熟悉的“两剑”举例吧。
价值五剑2016年10月24日至今，五年半时间，收益91.54%，年化收益率12.81%。
成长五剑2018年9月14日至今，三年半时间，收益109.18%，年化收益率23.46%。
这是截至2022年3月15日的数据，也就是大家最恐慌的那天。回撤也都突破了2018年最大回撤的数值。
价值五剑最为典型，五年半一直就是满仓，18年和最近这波的下跌全部满仓扛了。2016年10月拿到现在，仍有12.81%的长期年化收益率。
这个年化收益率有的朋友可能看不上。我要问一句：如果做实业的话，有几个行业能长期保持12%以上的毛盈利率的？你就是长期持有了一下，可以不用操任何心的。
还有的朋友说：这个组合年化收益率曾经达到过20%的，那时卖了岂不是能有更高的收益？说实话，市值每天都在缩水，谁都心疼。但非常遗憾，大部分人都没有这个能力（包括我在内）。因为这根本也不是你能赚和该赚的钱。
买的不是太高，长期持有，少操一些心，熊市不躲（能规避一点当然更好），牛市也不会错过。虽然有些波动，长期年化收益率落在10%-15%之间，靠时间来积累长期复利。
这是绝大多数普通投资者能做到的，这个收益也是能踏踏实实拿到手的。
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15年投资历程，三轮牛熊；5年投资者陪伴，现在也进入第二轮牛熊了。自己的孩子已经慢慢长大了，股市却依然长不大。
我时常在想，我们的投资者何时能不为股市操心啊！大家都踏踏实实的长期持有，不为股市焦虑和烦躁，安心做自己的本职工作，有时间照顾家庭和孩子，哪怕是自己休息一下也好啊。
我经常和投资者朋友聊天，绝大多数都是工薪阶层，普通的劳动者，都是很朴实的人。大家的要求其实并不高：能保值增值，能跑赢通胀就可以了。即使是这样一个朴素的要求，大家还要操很多心，一些人甚至都实现不了。
在黑暗中给一束希望之光，不至于倒在黎明之前；在欢呼时给一泓清醒的冷水，不在狂躁中迷失自我。坚定“高不买，低不卖”，坚定长期持有，坚定看多、做多中国。让投资者放下焦虑，快乐工作、快乐生活。让投资者获得长期合理的收益，助力大家实现自己的梦想。
这是我的梦想，让我们一起努力！
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