终于,木木大也开始菜头化,动辄用桶接了,还真是,近墨者黑。
可是,这个机会确实难得,而且是2年以来最便宜的时候,即使不用桶接,也该好好考虑一下。
木木大说的,就是家用电器板块。
12月中旬,木木大专门写了一次家电板块,提示在家电下乡2.0的政策下家电板块有一定机会。
也算给面子,木木大的心头好美的从68一路涨回了80左右,整个家电板块在12月到1月都没让大家失望。
结果,时间来到虎年,一切都变得大不一样:
年后,基本上就是一路向下。
刚过完年的几天,大家以为又是小幅调整,没在意,结果恰好赶上俄乌战争爆发,大宗价格暴涨,成本暴涨预期再次飙升的家电板块直接躺平了。
也难怪,最近半个月,本来偃旗息鼓的大宗再创新高,LME铜已经超越了去年的高点,LME铝离去年的高点也就一步之遥,螺纹钢好点,但是也是连涨3个月的节奏。
恰好,铜,钢,铝,还有塑料,都是家电原材料的大头,而原材料又占家电总成本的一半左右。
说白了,家电的利润率会大幅受到原材料价格的影响,特别是铜和钢。
其实,对于这种波动,企业都是有应对措施的。
像美的、海尔这些企业,都会为了规避原材料价格波动而进行部分期货操作,而且从去年三季报来看,大宗价格给龙头的成本压力其实并不高,不然也不会有美的三季度营收增长12.89%净利润增长10.75%的好成绩。
这意思就是,即使在去年大宗价格各种创纪录的情况下,美的营收继续保持着增长,现在大宗的整体价格,还没有到去年那么离谱,可是这股价,杀下来快20%了。
咱们之前很深入的聊过美的成长史,想看的朋友走传送门:美的故事
后来其实还打算讲二代目方洪波怎么上位,以及美的近二十年来是怎么在全世界买买买的,以后有机会接着讲。
今天来一起瞧瞧,现在的美的。
美的是当之无愧的家电制造龙头,实现了家电的全产业链和全产品线覆盖,小到咖啡机榨汁机,大到中央空调通风系统,还有机器人和供应链,美的都做。
从市场份额来看,不但样样都做,而且基本每个产品都能做到行业前三。
不过,如果只是家电,其实算不上好行业,虽然喊着家电下乡有一定置换需求,但是总体消费能力有限。
木木大喜欢的,是美的逐渐提升的非家电占比。
ToC就不提了,刚才也看过了,美的行业龙头的位置依然牢牢抓在手里。
重点是,美的的ToB业务,也做的风生水起。
2020年年底,美的调整了公司业务,从以前的四大事业部扩充成了五大事业群,包括智能家居,暖通楼宇,机电,自动化,还有数字化创新业务。
根据美的自己的定义,除了智慧家居,剩下的四个板块,楼宇科技、工业技术、机器人还有数字化创新都是toB。
为什么开始做toB?
因为家电的存量市场,越来越卷了。
过去这些年,家电作为可选消费,明明该具有穿越周期的能力,但是因为深度绑定地产又受原材料价格影响,家电被生生磨成了一个周期性行业。
好在,经历了数十年的研发沉淀,美的的压缩机、电视、电磁、精密加工不断沉淀,在家电领域真正有了自己的护城河。
楼宇科技,从家电过渡到了电梯、暖通、安防等设备,加上本身就是千亿级市场的中央空调,楼宇整体的市场就有万亿。
工业技术方面,一方面继续生产家电零部件,一方面开始生产新能源汽车零部件(2月新年能源零部件战略基地开工),光伏发电,还有已经量产的芯片。
机器人那边,去年上半年库卡收益终于恢复增长,年底美的直接把库卡完全私有化,目前看来,去年机器人贡献的收入大概在200亿以上。
你看,比起某大强行造车,这种利用自己本身的技术积累逐步培育多元化产品的企业,把自己上游的电机、压缩机做起来,然后向下做起了工业机器人和物流自动化,一直在自己懂的领域里继续延申。
经过三月这一波,美的的价格被成功打到了60以下,市盈率只剩下13.84倍,低于美的常年的估值中枢15倍。
安信用DCF估值法测算了未来十年美的的权益价值,算下来,美的当前市值是7718亿,这么算来,美的对应的股价应该是110元上下。
一般来说,对于业绩优良、经营稳定的公司,在估算市值85%左右就可以考虑,美的现在的价格,只有它真正价值的一半左右。
当然,这里面的假设是,美的未来还能靠toB继续增长,世界还没完蛋,我国继续崛起。
如果上面三个假设成立,那现在已经到了美的很具有性价比的时候了。
晚安,祝周末愉快,咯咯哒。
木木大不能告诉你明天大盘是涨是跌,也不能告诉你买哪只基金一定会一年翻倍,那样的公众号一般两个月就查封了。
木木大希望做的,是跟大家一起分享,一起成长。
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双十一减二十都那么不情不愿的资本,会愿意让每个人随便财富自由吗?
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