多赚68%!万家中证1000指数增强,凭啥那么强?
因为中证1000股指期货和股指期权上市时间临近,近期几家基金公司都在发行中证1000指数的ETF产品。有不少朋友问基哥,现在要不要配置中证1000ETF?我的回答是:如果你没有做套利的打算,那么作为普通投资者,与其买中证1000ETF,倒不如多关注中证1000指数增强型产品。ETF纯粹跟踪指数,追求最小的跟踪误差,它一般不会有超额收益。而跟踪相同指数的增强型产品,却往往能“多收三五斗”,要是你选到了优秀的管理人,那超额收益有时候能高到吓你一跳!不妨看看万家中证1000指数增强(A类005313,C类005314)最近三年多来相对于中证1000指数的走势:数据来源:Wind(2018.12.03 - 2022.06.17)自2018年12月3日至2022年6月17日,中证1000指数上涨45.75%。同期,万家中证1000指数增强收益率为111.82%,业绩比较基准收益率44.14%,超额收益接近68%!同样是跟踪中证1000指数,多赚它68%,难道不香吗?实际上,无论是一次性买入,或是定投,在跟踪相同指数的ETF产品和指数增强产品之间,基哥都倾向于推荐指数增强产品。今天就以万家中证1000指数增强为例,来谈谈如何选出优秀的指数增强产品。以及,基金管理人究竟是通过怎样的方式,给持有人赚到了可观的超额收益。择指数:指数是增强型产品的“基底”,好的指数,其成分股具有较好的成长性,其盈利能力和回报能力越强,指数本身带来的上涨潜力也越高;择时:重点看指数当前所处的估值水平,尽量在指数的低估值区域买入,具有最高的性价比;择管理人:这是指数增强产品最为关键的一环,我们可以从基金经理的量化策略体系、历史超额收益状况来判断其管理能力。先来具体说说指数的选择,万家中证1000指数增强以及现在市场上比较火爆的中证1000ETF,跟踪的都是中证1000指数,这个指数本身就是个宽基“牛指”。自2005年以来,中证1000指数累计涨幅达577%,为投资者分享了过去十几年中国经济腾飞的红利。相较其他主流宽基指数,中证1000指数具有鲜明的小盘风格,具有收益高、弹性大的特点,是经济修复行情下的生力军,具有长期的配置价值,以及阶段性的高收益表现。之所以是个“牛指”,从根本上讲是源自其成分股的构成。中证1000成份股中包含的“专精特新”企业达166家,约占全部“专精特新”上市公司的26%,相比其他主要指数,在数量和占比上均具有显著优势。而正是由于成份股包含更多的“专精特新”企业,中证1000具有更高的成长性、盈利能力和创新能力,未来发展潜力巨大。从分析师盈利预期看,中证1000指数2022年的预期净利润增速达到62%, 高于市场其他主要指数。从投资的性价比角度出发,买指数类产品要关注指数所处的估值区域。能够买在低估值的投资洼地,不但安全边际高,潜在回撤幅度低,而且“买得低”能显著提升资金的投资回报率。近期,中证1000指数市盈率估值为29.40倍左右,位于历史10.99%分位数,低于中位数水平,安全边际较高,这正是我们配置这一指数的好时机。基哥之所以说现在配置中证1000产品是个好时机,也有风格轮动方面的考虑:在基本面与资金面的驱动下,公募/非公募基金持仓组合存在明显的轮动周期,新兴产业催化下,小盘风格有望占优。特别是2021年春节后,宏观和微观环境的变化使得公募基金重仓股的估值承受较大的压力,小市值股票迎来业绩与估值的双重修复。实际上,低基数带来的小盘股业绩阶段性占优,多出现于事件危机之后的年份,一般也会叠加财政和货币刺激带来的流动性过剩效应。市场风格阶段性转向小盘主要源于短期市场悲观情绪扭转,风险偏好快速提升,小盘股在业绩和情绪上弹性占优。此外,北向资金对中证1000指数的边际贡献在持续提升,在2021年创造了历史新高,外资的持续流入一定程度上助力了中证1000的表现,同时也体现出海外投资者对于A股市场小盘股的研究和参与度逐步加深。择指数 + 择时,是我们选择指数增强产品的基础,但给指数增强产品提供超额收益来源的,是管理产品的基金经理、管理团队。因此,选择指数增强产品最重要的一环,就是选择管理人。万家基金的指数增强产品由量化老将乔亮掌舵,乔亮是美国斯坦福大学工商管理博士,统计学硕士。现任万家基金管理有限公司总经理助理。历任上海寻乾资产管理有限公司投资总监、总经理,通联数据股份公司联合创始人兼首席投资官,南方基金管理有限公司基金经理,加拿大退休基金国际投资管理公司(CPPIB)基金经理,巴克莱国际投资管理公司(BGI)投资部基金经理等职。指数增强产品比拼的是超额收益,这块是实打实的“硬功夫”,管理人的量化投资策略体系靠谱不靠谱,只拿超额收益说话。
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