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骗我可以,注意次数
心翔PN
>《孥孥的大树》
2023.08.21 广东
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又跌了,
3100点也没守住。
得,还得再说说
“市场底部”
,
去年4月说过一次,10月也说过一次,没想到现在还要再说一次。
说好的,只有再一再二,没有再三再四呢...
01
先说下基本情况,
市场的“底”分为3个:政策底、市场底、业绩底。
一般来说,
“政策底”会先于“市场底”1.5-3个月左右出现,
比如,2018年10月政策底就出现了,10月7日降准,10月19日高层表态支持资本市场发展,11月1日民营企业座谈会召开。
但直到2019年元旦过后,市场才开始涨,中间隔了2个半月。
业绩底和市场底的联系则没有那么紧密,市场底可能“先于”,也可能“晚于”,或和业绩底“同步”出现。
所以,大家对“政策底”就特别关注,去年4月后、10月后的2波行情都是政策底带来的。
预期很高,但无一例外,之后都遭遇了“强预期、弱现实”的反噬,行情怎么上去的,又怎么下来了,竟然震荡了这么久...
02
说回这次,
政策已经放了那么多,行情为啥就是起不来呢?
换位思考下,当你连续被骗2次后,第3次还会选择轻易相信吗?
行情起不来,也是同样道理,喇叭之后竟然还有眼罩,大家的信心明显没那么足...
但你说,行情会这么一直烂下去吗,我们又该如何应对呢?
还是那句话,关键是如何理解行情。
(1)底部的反复无常
之前都是从大的视角理解底部,反映到图上,底部就是一个个小圆圈,和之后行情的波澜壮阔相比,一朵小浪花而已。
但当我们把视角缩小,聚焦这些小浪花后会发现,真的是一沙一世界。
以2008年的底部为例,
政策底是什么时候出现的呢?
2008年9月15日,当晚,央行宣布降准降息。
但效果似乎非常有限,
9月16日,上证指数从2080跌到1987,跌了4.47%。
之后2天,9月17日、9月18日,也是连续2天大跌,最低跌到1802。
然后在9月18日迎来政策大杀器,降印花税,由买卖都收,改成卖出才收。
第二天,行情很配合,大涨9.45%,之后几天也是持续反弹,最高涨到2333。
然后又是新一轮的调整,
期间虽然有“2008年10月8日,央行宣布降准降息”、“10月22日,三部门推出七大举措扩大住房消费需求”、“10月29日,央行再度降息”等利好,
但市场直接选择无视,一直等到11月5日,4万亿计划推出才触底,期间最低跌到1665点。
1802 / 2080 - 1 = -13.4%
2333 / 1802 - 1 = 29.5%
1665 / 2333 - 1 = -28.6%
“-13.4%”、“29.5%”、“-28.6%”,看似一朵浪花的底部,其实并不平静。
再对比这次,
第一波,从2864涨到3425,3425 / 2864 - 1 = 19.6%。
第二波,从3425跌到2885,2885 / 3425 - 1 = -15.8%。
第三波,从2285涨到3419,3419 / 2885 - 1 = 18.5%。
第四波,从3419跌到3093,3093 / 3419 - 1 = -9.5%。
“19.6%”、“-15.8%”、“18.5%”、“-9.5%”,我们身处其中感觉惊涛骇浪,但和2008年底部的震荡相比,其实并没有脱离“浪花”的范畴。
那句古诗咋说的,“不识庐山真面目,只缘身在此山中”,这应该是对当下最好的描述。
(2)底部信号满足了几个?
那为什么这次感觉特别难受呢?
主要是磨底的时间太长了,从去年4月份磨到现在,都快一年半了。
2008年,政策底到市场底之间隔了1.5个月,
2018年,政策底到市场底之间隔了2.5个月。
这次可倒好,从第一次喊政策底以来,已经快一年半了,耐心早就耗尽了。
不过在耐心耗尽的同时,底部信号也越来越明朗。
比如,大家比较关心的
“偏股混合型基金指数三年滚动年化收益率”
,
去年4月底部的时候,这一指标是多少呢?“12.4%”;
去年10月底部的时候,这一指标又是多少呢?“10.8%”;
现在又是多少呢?“-4.2%”。
之前说过,“偏股混合型基金指数三年滚动年化收益率”的底部大概在“-10%”左右,对应着“3年亏30%”左右,可以认为是市场情绪的底部,也是基(股)民怨气的顶点。
想象一下,你买一只基金,3年亏了30%,第一反应是啥:“还钱,LZ不玩了...”,这才是真正的市场情绪底,也就是所谓的“市场出清”。
对比之前两次的政策大底,
2018年10月,“偏股混合型基金指数三年滚动年化收益率”是“-5%”,
2012年9月,“偏股混合型基金指数三年滚动年化收益率”是“-3%”,
2012年和2018年政策底出现时,市场情绪已经处于极低的位置。
去年4月份、10月份则不同,“偏股混合型基金指数三年滚动年化收益率”还在10%以上,市场离出清还有较远距离。
有这么一句话,“多头不死,跌势不止”,这就可以理解之前2次政策底后市场为啥没有起来了,市场情绪没出清呗!
这一次,情况好一些,
代表市场情绪的“偏股混合型基金指数三年滚动年化收益率”接近出清状态,
之前总结过的其他“牛市信号”
,除了换手率,其他也纷纷触底。
也就是说,这次的“政策底”还叠加了“情绪底”,是最像2012、2018年“政策底”的时候。
只有再一再二,没有再三再四,
不知道会不会有第四次“政策底”,但总的来说,市场运行节奏还在框架可解释范围内,而且现在离“大底”更近了一步,如果前几次不害怕,这次似乎也不应该害怕...
最后,再补充下券商的观察——
热门赛道拥挤度。
这是去年5月的,
均匀分布吧。
这是今年7月的,
肉眼可见,“拥挤度较低”、“拥挤度中等偏低”占比明显提升。
和去年相比,市场情绪更低了一些,离底部(出清)也更近了一些~
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