作者：富伽马
来源：期权星球（ID:vix-777）
【心得及总结】
虽然笔者一直对期权市场保持密切关注，但不得不说最近越发觉得在这里赚钱越来越难了，现在的市场环境让买卖双方都不好过。
首先看买方，我们来回顾下周一的表现。市场上周四及五或由于担忧川皇搞突袭，波动率也就意思意思抬了点头，但结果却一切均在预期中。整个市场周一一路高歌猛进，300ETF大涨2.64%，而上周五的平值认购“6月购3.9”从443/张变为915/张，“只”涨了一倍。为什么要用“只”呢？因为过往标的出现这种程度的大涨的时候，平值合约涨个200%可谓平均水平。那为什么认购一点都“不兴奋”呢？因为波动率又在和上涨趋势唱反调了，大致测算下来，认购合约约摸下跌了约2%，涨个幅度虽然算不算跳崖式跳水，但也绝对够让认购买方不太舒服。况且买方行情一向都是“买十次中一次”的一波流胜率，这此爽完又得蛰伏好段时间以等待机会。
再来看卖方，情况可谓更为尴尬，笔者以自己的卖出宽跨式头寸为例：
标的一波大涨已经十分接近卖出认购一方的行权价边界，正常情况下这是得调仓的，但姑且算我忍辱负重熬到了收盘，确实也侥幸落得一个不赚不亏的和平局面。接下来问题来了，第二个交易日进行移仓或进行保护是不得不做的，但本来波动率就已经杀了一波继续下探空间有限，又再被动调整的话，不但边际胜率下降，交易成本还得增加。不仅如此，肉变少同时风险却大了，继续维持卖方头寸随时得为买方的突然人来疯做好防备，策略的性价比也大幅降低。
总而言之，对于笔者这种卖方交易者而言，要不就空仓离场，要不就控制好风险敞口继续吃这“食之无味、弃之可惜”的鸡肋，而我算是一意孤行的选择了后者…..而下周，我也将对这尴尬的期权市场的出现进行无责任分析。
【标的分析】
目前300来看，3.8这个支撑位置经过多次回踩确认后基本算挺靠谱的。但往上就挺玄了，市场试探3月11日的低开（4.01）缺口几次都承压回落，再往上的4.06则需要储备更多力量。
【波动率分析】
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