重温《投资最重要的事》读书笔记合集
原创 思维格局2019 思维格局2019 4天前
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再读《投资最重要的事》，完成了重新梳理、转换为高清版思维导图的承诺，也借机重温经典，将投资感悟融合于各个章节中。



为方便后期查阅，做一个合集，以下是各个章节的思维导图与读书笔记的链接，最后一部分是第21章的笔记：



第1章 学习第二层次思维

怎样运用第二层次思维去“抄作业”



第2章 理解市场有效性及局限性

用“市场有效性”解读三家IDC公司



第3章 准确估计价值

我眼中的“投资与投机、价值与成长”



第4章 价格与价值的关系

成功的投资不仅要“买好的”，更要“买得好”



第5章 理解风险

风险那些事：谈谈仓位管理中的集中与分散



第6章 识别风险

第7章 控制风险

对比中外投资家关于风险的论述



第8章 关注周期

树木不会长到天上，也很少有东西会归零



第9章 钟摆意识

钟摆不会永远朝着一个方向摆动或停在端点


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第21章 最重要的事


作者在最后一章中归纳了27个投资要点，我将它们归为价格与价值、心理与周期、风险控制与安全边际和认知与增值四类，并进行了提炼。



价格与价值：

1、成功投资的基础是价值，就是账面现金和有形资产价值，公司或资产产生现金流的能力，以及所有这些东西的增值能力。

2、对价值要有深刻的洞察，学会别人不会的东西、以不同的视角看待问题、对问题分析得更到位。

3、以可靠的事实和分析为基础，建立并坚持自己的价值观；知道买进和卖出的时机，但前提是对价值的估计必须准确。

4、以低于价值的价格买进是最可靠的盈利途径。

5、高品质是显而易见的，发现便宜货则需要敏锐的洞察力；目标是买得好，而不是买好的。

6、以低于价值的价格买进还是限制风险的关键因素。

7、心理和技术可以在短期内主导基本面，必须坚持价值的概念，利用它们造成的极端价格波动获利。



心理与周期：

8、经济与市场周期上下波动，多数人相信它们会朝一个方向永远走下去的思想很危险， 会扰乱市场并将价格推向极端，引发泡沫与恐慌。

9、群体心理呈现有规律的钟摆式波动，导致人们高买低卖，而极端时的逆向投资则可能避免损失，取得最后胜利。

10、风险规避有时过少，有时过度；投资者在这方面的心理波动是产生市场泡沫和崩溃的重要原因。

11、贪婪、恐惧、终止怀疑、盲从、嫉妒、自负以及屈从达到极致并为群体共有时，会影响他人，必须识别并对抗它们，理性必须战胜情感。

12、“智者始而愚者终。”抵制过度的能力是成功投资者所具备的重要特质。

13、虽不知道将去向何处，但应知道自己身处何方；可以通过周边人的行为推知市场处在周期中的哪个阶段；别人贪婪时小心，别人恐慌时积极。

14、逆向投资也不会永远带来收益，极端价格不会天天出现，势必在其他时候买进卖出，当局势不利时，必须能够识别并采取更加谨慎的行动。

15、“定价过低”绝不等同于“很快上涨”“过于超前与犯错没有区别。”证明正确性之前需要足够的耐心与毅力长期坚持立场。



风险控制与安全边际：


16、波动不能等同于风险，最重要的风险是永久损失的风险；提高风险承担不是投资成功的必胜手段，高风险投资会导致更广和更高的损失概率。

17、理解风险和获取收益同等重要，利用相关性差异，组成有效的多元化投资组合。

18、“避免致败投资，制胜投资自然会来”每项投资都不会产生重大损失的多元化投资组合是投资成功的良好开端。

19、防御型投资者不仅会努力做正确的事，还非常强调不做错误的事，必须平衡在逆境中生存与在顺境中将收益最大化的矛盾。

20、在未来不按预期发展时，安全边际能够保证结果的可接受性；只在价格低于价值时买进，避免使用杠杆，多元化投资。

21、虽然只有在衰退期才能凸显防御的价值，但是风险控制和安全边际必须时刻在你的投资组合中体现出来。


认知与增值：

22、由于无法预知宏观未来，时间最好用在获取“可知”的知识优势上：行业、公司、证券等微观信息。

23、建立在坚定但不正确的预测基础上的投资，是潜在损失的根源。

24、一个人很少有持续正确的时候，最成功的投资者在大部分时间里都“接近正确”。

25、保持正确的关键在于避免经济波动、公司困境、市场震荡以及投资者轻信所带来的错误，意识到这些潜在危险就是避免身受其害的良好开端。

26、衡量优秀投资者的标准是考察他们在与自己投资风格不相符的环境下的表现。

27、只有拥有非凡洞察力的投资者才能正确应对不确定性，发现风险收益比高的投资机会。