战略翻多！

最近写了不少dissAI乱炒的文章，我回头看了看上周二的文章说点大家不爱听的...恰好写在AI题材股们炒作的高点。

我相信AI带来的产业趋势才刚刚开始，未来这个板块还会有大量的机会涌现，但伴随行业的发展，行业的产业趋势会变的越来越明朗，哪些公司受益，哪些公司受损，哪些公司和AI压根没关系会变的非常清晰。

这意味着很多题材股的基本面将会被市场看的越来越清楚，伴随基本面的清晰，朦胧的炒作一定会退潮，真正受益的标的会浮出水面。

紧跟产业趋势是必须要做的，每一个产业动态我们都需要密切的关注，跟踪，进而挖掘受益的企业和公司。

但远离炒作也是必须要做，伴随产业发展，这些无脑的炒作一定会持续退潮，也一定有大量投资者需要为此买单。

其实不看好是最不讨喜的，因为A股没有做空机制，不看好的观点对大部分人来说没有价值。

所以今天我还是来写写看好什么...

战略翻多！

看好什么，我目前非常看好一个现在狗都不理的方向--锂电。其实之前文章七七八八写过，我觉得锂电没有那么差，但确实因为没看好行业的下行周期的结束，不好对板块做出什么预判和判断。

但现在，我觉得我看到了行业拐点的曙光，而且由于AI的大热，并没有人去关注这种落后行业的曙光了。

首先需要明确一件事，我认为锂电行业增速是没什么问题的，只是增速下滑并不是行业失去增长了。

锂电的下游主要有三个，3C（消费电子），新能车，和储能。3C是需求比较稳定的，新能车和储能是过去增长比较快的方向。

新能车的行业增速确实是往下走了，我估计会从过去翻两倍，翻倍增长，放缓到20%左右的增速，以今年为例，我认为国内纯电电动车增速应该会在10-20%，混动会在40-50%，新能车销量增速会在30%左右，整体新能车拉动的动力电池需求增长应该会在20%左右（混动带电量低）。

这里有一个超预期的点，因为3月欧洲的销量有些超预期，如果欧洲销量能上一个台阶，锂电池的需求也大概率会再上一个台阶。

另一个储能方向行业增速依然很快，特别是在电池价格大幅降低之后，储能的需求有望快速爆发。2022年锂电池储能在碳酸锂价格高涨的背景下，依然取得了超过80%的增长，2023年，市场普遍认为行业依然有翻倍增长空间。

从总的规模来看，我们认为锂电池23年的行业增速依然会在30%左右，展望，24，25年，即便考虑新能车销量增速的进一步下滑，锂电池的行业增速应该也能维持在20%左右的水平。

锂电的需求增速不是没有了，而是下滑了...我们可以回顾下消费电子行业在行业增速下滑之后发生了什么。

下图是一家消费电子指数2012年之后股价的走势，左下角的第一段上涨，就是2012-2015年那一轮消费电子快速渗透时公司的表现，一波接近5倍的快速拉升，在这几年期间，全球智能手机销量增速都在20%以上，再加上类似于iPAD等新的电子产品创新，这些公司利润增速都在100%以上。

2015年后，伴随智能手机渗透率的提升，国内的消费电子行业的增速开始下滑，2016年全球智能手机销量增速只有3%了，到2017年行业几乎没有增长了。于是在15，16年，消费电子板块在经历了一段调整后进入到了震荡期。

2017年，市场发现，龙头公司凭借市场份额的提升，盈利能力的提升业绩依然维持了一个不错的增长，行情再次启动，消费电子板块有出现了整体的行情。

2019年，当全球智能手机销量增速转负之后，由于有airpods这种新的创新出现，板块都依然还有明显的反抽，而其中最受益的龙头公司比如立讯精密股价更是上涨了10倍。

在此之后，由于行业持续负增长，又没有新的创新，板块才出现了持续的调整，从此一蹶不振。

从消费电子板块的历史走势我们能看出，这类大的产业趋势下，最好的投资机会确实是在行业快速成长渗透期，那个阶段行业内上市公司可以快速的实现戴维斯双击，实现股价的暴涨。

但在行业增速放缓之后，板块也依然有投资机会，在这个阶段，伴随行业竞争格局的稳定，不少公司还是能取得很大幅度上涨的，而龙头公司往往会因为竞争优势取得更高的毛利率净利率份额提升，股价呈现出更好的表现。这个阶段如果出现一些新的应用，或者技术的变革，往往行业会呈现出更好的投资机会。

我们也可以从估值来看这个问题，目前盈利能力还有提升空间的电池企业目前对应23年的利润，估值已经不到20倍，一些材料企业虽然盈利能力还有不确定性，但估值已经来到了10-15倍...这样的估值对应未来行业20-30%的持续增长，龙头30%+的持续增长是明显低估的。

更为重要的是，目前对于锂电板块来讲，需求最差的时候已经过去了。

今年一季度就是锂电板块最差的时候，今年一季度由于行业库存高，行业整体处于去库存状态，严重影响需求；另外由于去年底的抢装，今年1-3月新能车的销量也处于较差的水平；储能的需求也因为碳酸锂的暴跌受到影响，不少业主方都在等碳酸锂跌到位之后再进行储能项目建设，降低成本。

到现在来看，锂电产业链库存基本出清，电池企业目前保持高周转低库存状态运行，碳酸锂价格也来到了20万左右，这个价格附近是有较强的支撑的，一方面是海外价格依然较高，目前在35-40万，部分企业甚至可以选择出口而不是内销以促进销售；另外，很多品位较差的锂矿生产商成本就在15-20万，目前价格下，他们已经开始亏现金流了。

从60万跌到20万不到，跌价已经跌去了40万，未来即便跌到10万，下跌空间也只有10万了，10万的碳酸锂在电池成本中的占比就更低了。对于不少业主方来讲，已经到了可以要货生产的时候了。

一季度的需求弱，并不是真实终端需求弱，而是部分需求被主动抑制的结果（企业观望，产业链去库存）。

往后展望剩下的三个季度，我们不光有望看到主动抑制需求的恢复，还有望看到新能车销量的爬坡和上行，在下周的上海车展前后，又有大量新车会发布，新车型有望推动新的需求上行。

从昨晚极氪的发布来看，新能车新车型在20万碳酸锂价格下的展示出了极高的销售性价比，没人能想到这样的车居然只卖19万...

这两年高价的碳酸锂在很大程度上掩盖了我国汽车工业的进步，这些年国内的零部件企业和整车企业都取得了长足的技术进步，包括动力电池也在结构设计，材料迭代上实现了降本和技术进步，伴随碳酸锂的下跌，这种技术进步会非常明显在车辆的性价比上，也会体现在销售端。