威尔鑫：一个月内必见金价暴跌

周二国际现货金价以1717.5美元开盘，最高上试1779.2美元，最低下探1714.85美元，报收1739.9美元，相较于前日上涨20.7美元，涨幅1.2％，日K线呈现一根冲高回落的长阳线。但留下的是更长上影线，足见近期金价的疯狂程度。这非常类似5月前的白银投机，这次白银没有体现出所谓的避险功能，黄金一如我们预期，成为避险明星，成为避险主角。

　　有句话是这样说的：“上帝欲让人毁灭，必先令其疯狂”，目前黄金市场已体现出较强疯狂症状。对投资者而言，谁是黄金市场中的“上帝”呢？当然是能够操纵市场的对冲基金主力联盟。但在笔者看来，这些对冲基金主力联盟并非布善救市的上帝，而是蚕食投资者的魔鬼。故上句话应改为“魔鬼欲让人毁灭，必先令其疯狂”，毫无理性与技术的疯狂投机者将是魔鬼的美味“醉虾”。近两日，相信不少保证金投资者，即便在金价的日内盘中波动中也会死伤一片，周二尤其如此，金价竟然会单边动态波动50、60美元。这在近30年来的历史中极其少有。不知1980年1月的黄金疯狂是否如此，笔者找不到当时金价动态波动的材料，威尔鑫的数据备份也仅有近10年的动态波动备份。但从日线数据来看，目前市场还远没有1980年1月疯狂，当时金价日涨幅高达5％以上的时候就有数日。但笔者要强调的是，阶段性金价已经面临巨大风险，金价必将在一个月内出现暴跌。别看目前金价一天能涨50美元，暴跌开始后，你会看到金价一天可能下跌80美元以上。故当前的市场已经不适合理性投资者，不适合没有技术手段的投资者参与。对一般投资者而言，笔者建议逢高兑现获利。但笔者无法肯定近一个月产生暴跌的起点，1780美元附近见顶了吗？可能；还会技术性上冲1800美元至1820/1830美元附近吗？也有可能；会直接上2000美元吗？也不能排除。如果这些思维仅仅来源于毫无根据的想象，并据此参与，那么恭喜你，你将升级为“醉虾”。回顾利比亚战乱题材支撑的4月银价，当银价上破45美元时，当市场在亢奋中仰望100美元银价时，笔者在电视台作节目时声称，我们将在未来3个月内看到32美元附近的银价，但那也不一定是买进时机。而仅仅随后两周，我们就见到了32美元附近的银价。笔者以为，这一幕可能在目前黄金市场进行一定程度的复制。当然，就中长期而言，由于黄金更具金融属性，其价格相比银价更具调整抵抗的韧性。

　　目前这轮“疯狂的黄金牛市“，完全来源于欧美债务危机的提振。周六早间标普下调美国评级更令市场对金融危机的忧虑达到沸点：全球风险市场重挫（股市、大宗商品全线重挫），唯有黄金一支独秀。标准普尔北京时间周六早间宣布调降美国长期主权信用评级，自AAA降至AA+。同时确认其A-1+的短期评级，并移出短长期的负面信用观察名单。标准普尔表示，美国政府与国会近期达成的债务上限协议缺乏必要的稳定政府中期债务前景的措施是调降评级的主要原因。市场强烈担心类似08年雷曼兄弟倒闭引发的金融危机重演，而如果由主权债务引发新一轮金融危机，那么将发生比雷曼兄弟倒闭更为严重的金融危机。而在笔者看来，无论金融危机是否爆发，金价在未来两周内都将出现暴跌。

　　如果投资者还对5月前的疯狂白银心存记忆，还应该记得当时市场是怎样担心利比亚战乱可能促使原油短缺，进而诱发全球通胀。市场担心北非和中东的地缘政治危机可能扩散。不少媒体也极尽渲染利比亚战乱的危机论，让市场恐慌，白银得以疯狂，甚至出现银本位的荒谬。危机的渲染并非完全错在媒体，它们也希望报道事实真相，只是其很多采访对象本身就是投机大鳄的喉舌。三个月过去了，利比亚更乱，但并未影响全球原油供应，油价反而在国际能源署和美国的联合干预下大幅下跌。地缘政治危机也暂时没有扩散迹象。可见，很多危机论都是投资者自己吓唬自己。就投资者而言，对于可能的危机，我们不得不防。很多经济学家，在理论领域或经济、金融分析领域是行家，但在市场分析领域大多是“砖家”，投资者完全跟随这些理论进行投资（尤其进行投机），最终必将被砖块砸得头破血流。在笔者看来，无论是否爆发新一轮金融危机，金价在未来一个月内都将出现暴跌，只是笔者无法肯定暴跌起点。

　　如果真的爆发新一轮金融危机，央行的救市应该在爆发金融危机之后。而通常情况下，危机爆发通常意味着很多金融机构的资金链会出现问题，在央行没有及时输入流动性以前，金融机构需要自己筹措流动性，故可能抛售一些金融资产，黄金也会成为换回流动性渡过难关被抛售的金融资产，证券和大宗商品市场会出现更强劲的抛售，因一般没有资金连危险的散户也会进入抛压队伍，他们对经济前进的信心受到了打击。故金融危机爆发初期，在金价可能进一步上行之后，将构成重大利空。随后伴随各央行输入流动性的输血，黄金会因为流动性泛滥再度受到市场关注。而如果所谓的第二论金融危机仅是虚惊一场，仅凭概念支撑的金价更没有在连续大幅上涨后的高位持稳的理由。想想5月前的白银市场吧，很好的例子！

　　在近期市场操作上，投资者必须注意风险控制，除上周四、五我们的国际市场客户在金价的波动中获得了资金的翻倍以外，我们没有在本周一二的金价进一步大幅上涨中捞到好处。周一，我们首先预期金价可能在1700美元略上阶段性见顶，故此在1703美元附近布局做空，但随后金价进一步上行至1715美元，让我们意识到金价运行比我们预期更为强劲。故在随后金价回荡至成本价下方平仓，并反手短多，之后再度于相对动态高位回补空头，使得空头成本被优化至1719美元，高于到时的动态最高价位。隔夜金价再度上行击穿1715美元高点时让我们认为空头并不安全，故选择了在1719美元的成本价设置空头止损，周二凌晨金价触及止损。结合周一收盘，周二早间金价在1719美元附近开市后，我们在内部报告中分析，日内金价可能向上攻击1745～1760美元。但金价发起攻击的启动速度太快，没有给我们短多更多确认思考的时间。于是我们在1745美元开始了做空，但当时金价一气呵成攻击至1770美元，力度超出我们预期。随后在金价回落至1745美元附近的成本价位置，我们选择了平仓。23点前，金价从1779美元附近单边下跌至1720美元附近，跌幅近60美元。通过技术手段，我们认为金价在1720美元附近存在极强动态支撑，于是在1723美元预先设伏作多，价位与时点刚好。金价触及1720美元附近再度动态逆转回升。我们当时在内部及时报告中分析：金价亚洲盘面和欧洲初盘两次上试1770美元附近的波动，符合顶部出现的特征。但是，金价在欧洲初盘见顶1779美元后单边下跌至1720美元的时间过早，这使得随后金价必然还将出现一个程度不确定的走强过程。如果金价在欧洲初盘见顶1779美元后，回软至1750美元附近横盘，在隔夜凌晨1点后再度加速下行，那将是顶部征兆，但当时金价大幅回落的时间明显过早。

　　23点前在1723美元布局多头之后，当金价回升至1735美元上方后，我们将止损设置在了1726美元，因笔者预计隔夜金价还会存在大幅波动可能。从当时组合盘口分析，笔者当时认为金价还存在于凌晨1点盘后创新高的可能，但没有给出这样的分析报告：因为在金价回荡至1720美元后还要上看1780美元，无疑有些象疯子。笔者这个分析判断来自于08年金融危机爆发初期金价异常波动的类比研究。但非常遗憾的是，未能在凌晨1点时分给出上挡1770美元附近的止盈，而只秉持了1726美元成本上方的止损。说实话，面对周二比周一更加剧烈的波动，笔者脑袋也没有及时应变过来。比较理性的做法是：在1770美元设置多头平仓，在1775美元的日内动态高点附近再反手等量回补空头。即在短多获利47美元后，即便金价进一步上行至1820美元，这笔操作也没有亏损。如果处理好了这笔短线交易交易，我们的资金将又一次翻倍。但当时确实没有这样清醒，随后金价触及1777美元后再度急转直下触及我们在1726美元的止损。随后至周三早间，我们又看到了1760美元上方的金价。故尽管近两周金价巨幅波动，我们没有获得绝对收益，能够做空的前提下保持安全已属幸事。当然，我们希望捕捉到这轮上涨后的空头行情，那将是比上涨更有激情的一轮行情。但是，历经周一周二的金市惊涛骇浪之后，我们对于捕捉顶部将异常小心。目前处于空仓状态，但可能随时根据日内波动作些短线，近两日动态波动三五拾美元很容易，但投资者必须注意止损设置。对一般投资者而言，建议退出目前疯狂的黄金市场维持观望。周二金价终盘形成很长的上影线，意味着周三金价将延续激烈波动，甚至不排除再创新高的可能