杨百万：明年将有阶段性牛市

本周两市大盘出现无抵抗跌，股指加速赶底。那么，市场底究竟在何方？中级别反弹到底何时出现？昨日，著名投资人杨百万就此接受了本报记者采访，他认为目前大盘进行弱势震荡，建议投资者以观望为主，等到市场真正转暖之时，赚取稳健收益。

杨百万说，目前的Ａ股，１２月份有２０００亿元的融资压力。这２０００亿在目前的市场环境下难以消化，所以只能牺牲股指，一周来市场的持续疲弱，就是跟市场资金面上的压力有关。而Ａ股市场，最终还是资金推动型的股市，没有资金入市，成交量低下，就只能牺牲股指慢慢地下移。从技术上看，预计震荡下滑还有近一个月的时间。当下最好的策略是观望，尽管市场到了相对的估值底，但对散户来说，早一步不如晚一步。操作方面，目前比较看好医药股和证券股。

杨百万认为，２０１２年下调准备金率会变成一个常态，但明年股市，也不会呈现出一个单边上扬的的格局。究其原因，一是央行的货币政策会变通；二是房产调控还在严厉当中；三是国有股减持即大小非依然会阻碍股市上涨的高度；四是融资融券的影响。有这四个因素，只能注定：明年是个阶段性牛市，不会是大牛市。