阳光私募“玩”上杠杆基金 提早“潜伏”收益颇丰

　建仓杠杆基金重在择时

　　业内一家私募基金人士表示，杠杆基金由于杠杆作用，往往在股市或债市上涨的过程中能够获取更高的收益。据了解，该公司已经开始从研究小组中抽出一名研究员专门负责研究杠杆基金，包括杠杆基金的产品设计、折溢价率跟踪、杠杆幅度等等，目的就是为了寻找一个好的时点买入，等待市场反弹。

　　此外，亦有资深投资人士通过部分杠杆基金隐藏的“看跌期权”来对冲市场下跌的风险。一位曾担任深圳一家私募基金研究总监表示，其构建的对冲策略就是在不确定大盘走势的情况下，用一半仓位股票，配合一半仓位的银华金利，进行对冲。在其看来，股指期货对冲虽然能规避相当部分大盘下跌的系统性风险，但也将面临大盘上涨时，收益减少或者收益丧失的风险。而银华金利能够做到下跌时，对冲部分系统性风险，同时在上涨时，依旧获得收益。

　　一家第三方理财机构指出，从经济形势来看，市场很难走出趋势性的向上行情，但不排除期间出现阶段性的波段机会，而这时候就比较适合波段操作杠杆基金。由于有杠杆机制，杠杆基金无疑是把“双刃剑”，具有两面性，上涨凌厉，下跌也疯狂，因此风险控制非常关键，“买、卖”时机对于投资杠杆基金来说直接影响收益率。因此，只有择时能力强、有较强风险防范能力的专业投资者或者机构才能发挥这类型产品的最大效用，否则只会适得其反。（上海证券报）