在饮食文化和产品消费上,不同民族和国家是很大不同,因此诞生出不同的消费市场——葡萄酒文化和白酒文化本无所谓高低,异曲同工而已。
无论是高端婚宴、家宴等个人消费场合,还是招待迎宾、商务会晤、庆功等共同消费领域,白酒都是中国传统餐饮文化上必备的重要饮品。
特别在中国北方,往往都是“无酒不欢”、“感情深,一口闷”……
2、品牌与定位
茅台凭借产品的稀缺性和独特的口感,加上管理者的准确定位和有效营销,茅台“国酒”的地位和品牌逐渐建立起来。
白酒市场呈现典型的金字塔结构,从产销量看是正金字塔,从利润看是倒金字塔。茅台通过定位高端白酒,获得行业大部分利润。
2017年A股白酒行业净利润的前10名中,第1名的茅台净利润要比第2名到第9名的上市公司累计净利润还多44亿。
3、较宽的护城河
文化和口感几乎是这世上最难改变的东西了,巴菲特买美国人圣诞节必买的喜诗糖果和日常消费的可口可乐,就是想从不确定、变化快的世界中找出确定、长期不变的东西,这是价值投资的精髓所在——护城河。
往往被大部分投资人忽略的是,能存活100年的公司是万众挑一,茅台就是其中之一。持续经营只是会计学中一个假设,不同公司生命时间是不确定,但这又是估值的重要因素之一。
能长期穿越茫茫岁月、滚滚红尘的公司,理应获得更高的价值。
文化影响和口感粘性很难量化茅台的护城河,必须从财报和数据上需找茅台护城河的量化指标。
护城河是风云君最关注的概念之一,看一个公司是否有护城河,最重要的是看公司是否有产品的定价权。
定价权即公司是否有提价能力,传递上游或公司经营压力到下游客户。茅台历史上多次提高产品价格,2018年1月茅台再次将53度茅台(500ml)出厂价提升为969元。
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