周记70

耐心，专注，坚毅，多读，多想，少动

本周没有交易，除了例行的买彩票打新以外，基本上不会去打开账户看，涨也好，跌好。坚定长线持仓策略决定了自己不会有太多的交易，用闲钱投资也确保了持仓的股票价格大幅度回落的时候，不至于惊慌失措，惶惶不可终日。当然，自己依旧是一个普通的人，涨的时候会开心， 跌的时候会不爽。用来投资的钱，基本上也是闲钱 ，手里保留了一定的现金应付日常的生活需求，未来至少两年之内都不需要动用账户里的一分钱，所以短期的涨跌也不会影响我正常的生活。

健康元本周发布了2021年一季报，营收30%+，净利润30%+，扣非净利润19%+，不考虑2020的情况特殊的话，同比2019年1Q 营收24%+,扣非后净利润20%+，毛利下降1一个百分点，净利增加3个百分点。一季报，主力部队化学制剂37%+，原料药20%+，呈现出良好的增长势态。过去的五年里，营收，利润，毛利，净利都呈现出长期稳定增长的趋势，今年1季度也首次出现营收，利润20%+增长比翼双飞的石头，目前动态PE 19倍，估值合理，至少不高估吧 。

健康元+丽珠占了持仓医药股中的大部分仓位，丽珠持仓2-3年，健康元1年+，虽然20年不管是丽珠还是健康元坐了一个大大的过山车，但总体的收益还是不错，关于收益，每个人的看法都不不同，所谓的好坏也只是相对的，对于追求跑赢通货膨胀的人来说，我的这个收益简直太好了，对于追求动不动就翻倍的人来说，我的这个收益就有点LOW了。

我一直都觉得还是要配置一定的医药股，这个生意长远来看还是一个好生意，不管是你是如何的注意保养，如何锻炼，一旦病毒击穿了你的免疫系统，你还是得乖乖的去买药，一吃药人就舒服了，说白了，药就是一个好东西，是人类的朋友，在你遇到困难的时候可以两肋插刀的的朋友，不仅要参与，还要长期参与 。我不知道我还要拿多长时间，有可能一年，也有可能两年，至少我所期待的比翼双飞的第一幕已经出现了，至于股价的表现么，交给市场吧 。我的预期并不是太高，能稍微跑赢通涨，跑赢银行利息就可以了，放低预期的时候，往往会有意外的惊喜。

从经济学的角度来看，一个生意是否值得投资，要看投资利润率而不是看销售利润率，某个人投资100W元，不管是投资于商店，房地产还是股票债券，他最想了解的是这项投资将会带来的年化收益率，至于其中的某个商品或者某个生意的具体的销售利润并不是最重要的。换到股市上，对于一个投资者来说，至关重要的是总投资利润率，如果你花了你投入100W买了10个股票，你需要关注的是这100W总的年化收益是多少，而不是把重点放在某个时段某个股票赚了多少个点的利润，看整体，不看局部，抓大放小。

总投资利润率不仅对投资者来说非常重要，对整个经济体制来说也很重要，不同经济部门之间不同的利润率会使投资在不同部门之间流入流出，直到利润率在各个经济部门之间平均化，就像水位最终达到一致一样。当某个项目的投资利润率高的，公司就会在这个项目上倾斜，如果某个项目的投资利润率是低的，公司就会在这个项目上减少资源的投入，某种程度上，项目的投资利润率促进了资源的配置， 如果你的总投资利润率长期为负，你是不是应该考虑调整在这个“项目”上资源的投入呢？这个资源有可能是时间，精力，金钱......

周记吾财，和未来的自己对话

Longtermist

20210424