新高－新低指数1-2

当NH-NL上升而穿越零线，代表多头领导者比较强劲。当NH-NL下降而穿越零线， 代表空头领导者比较强劲。如果价格涨势创新高而NH-NL也上升创新高，代表多头领 导家数增加，上升趋势应该可以持续发展。如果行情上涨而NH-NL萎缩，上升走势可 能发生问题。当军官纷纷叛逃时，整个兵团可能随之瓦解。如果NH-NL在价格跌势中 创新低，下降趋势应该持续发展。当军官们身先士卒往下逃跑，整个兵团势必溃败。 如果股价下跌而NH-NL回升，代表叛逃的军官开始归队，这将重新集结兵力，向上攻 坚（参考图37－2与37－3）。

图37－2 新高－新低指数：1987年10月，股票市场发生大崩盘，创新低的家数 暴增（A点），大约是1300家。经过跌深反弹之后，价格又跌回低点（B点）。当时， 报章媒体充满一些极度悲观的论调，甚至怀疑西方的金融制度是否发生根本的变化。 可是，NH－HL的讯息却相当乐观，创新低的家数明显缩减，军官们拒绝叛逃。价格 在十二月份重新测试低点（C点）。NH-NL呈现更强烈的多头背离。最后，NH－HL向 上穿越零线（D点），展开为期2年的多头市场。
图37－3 新高－新低指数：NH-NL与价格之间的背离现象，是最理想的交易讯 号，这份走势图显示1989年小崩盘之前的情况，以及随后的复兴走势。 行情在八月份创新高（A点），NH-NL也创新高，显示价格应该进一步上涨。可 是，九月份的涨势发生空头的背离（B点），这是卖出讯号。市场勉强攀升，十月份
再创新高（C点），但指标的峰位持续下降，再度显示卖出讯号。在崩盘发生的前一 天，NH-NL翻为负值，强烈确认卖出讯号。 在十月份的低点（D点）之后，发生跌深的反弹，然后价格两度测试十月份的低 点（E与F）。在这两个位置，NH-NL的底部都高于十月份，这是多头背离的买进讯号， 显示新的上升趋势即将开始。