【美国《纽约时报》网站8月11日文章】题:审视中国问题的两个角度
中国当前在应对一些严重的经济问题。北京针对这些问题的作为与不作为可能改变全球经济的发展路径。
首先,中国的房地产泡沫在不断萎缩。但该国经济似乎还有我们经济学家所说的产能过剩问题。产能过剩是指对工厂、零售店或基础设施等资本商品进行的过度投资。
那么现在是什么情况呢?答案部分取决于你隶属于哪种经济学派。
凯恩斯经济学认为,总需求——即所有消费、投资、政府开支和净出口的总和——是稳定的决定性因素,政府在困难时期有能力、也应该施以援手。但受到很多自由派和保守派经济学家拥护的奥地利学派强调,政府政策通常会适得其反。
凯恩斯主义者认为,北京有多种手段刺激总需求。比如说,中国可调整利率和银行准备金率、指示国有银行维持放贷或调用3万亿美元外汇储备中的部分资金。
奥地利学派提出了一些更可怕的看法。中国一直将其国民收入的40%至50%用于投资。但而今很难用这么多钱进行明智投资了,特别是在经济领域存在偏袒的背景下。这一投资比率一开始就被人为拉高了。
奥地利学派提出一种可能性,即中国根本无法维持足够的过度补贴投资。起初,过度补贴投资会创造很多就业机会和收入,但随着商业周期的推进,新的边际投资的价值会降低,且更有可能沦为腐败的分配品。
此外,而今有效刺激中国经济的难度更大了。资金近来已加速从中国外流。随着政府实施资本市场自由化,以及中国企业更具国际性且在不断学习如何与体制打交道,这种趋势还会维持下去。再有,市场力量正在推翻国家青睐的投资模式,或者说不再为这种投资模式的有效性提供证明,这反映了奥地利学派的核心主题。
乐观人士认为,中国经济反而很快会自然发展到可支撑当前资本结构的程度,该国经济衰退只是暂时性的,而不会出现经济萧条。
悲观人士认为,中国的问题很严重,该国政府试图通过进一步补贴支撑投资的做法会严重限制消费并严重歪曲资源配置,最终导致中国经济停滞不前。
这一存在争议的问题尚没有定论。纵观世界历史,出现以极快速度增长30多年且其间未遭遇严重经济混乱的国家的可能性有多高呢?
人们可对中国的长期前景持乐观态度,但仍要对下一轮商业周期心存忧虑。
不论怎么讲,中国过去已让世界惊讶过许多次了。该国也完全有可能再让世界吃惊不已。(作者美国乔治·梅森大学经济学教授泰勒·考恩)
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