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综合投资价值很高的一只聪明指数
复利60年
>《待分类》
2022.02.24
关注
目前在
“指数宝--智能评分榜”
中,评分前列的几只指数中,除了红利外,最值得关注的就是500质量了。
注:
所谓智能评分,是从
估值、基本面、趋势、历史回报、稳健性
这五个维度来对一只指数的投资价值进行综合打分,估值越低、基本面越好、趋势越好、历史回报越高、走势越稳的指数,综合得分越高,也即综合投资价值越高。
红利类指数之前聊的比较多了,这类指数的典型特征是回报不算很高,但是很稳健,所以投资性价比普遍较高,其背后的逻辑是
通过各种以“高红利”指标为核心的
选股策略
,不断地换入象征着低估的“高红利”股票
。
CS京津冀因为跟踪指数基金规模实在太小了,所以不谈。
今天重点聊一下500质量指数。
500质量
(930939.CSI)
,
全称叫“中证500质量成长指数”,
是
以中证500成分股为样本空间
,从中选取100只
盈利能力较高
、
盈利可持续
、
现金流量较为充沛
且兼具
成长性
的股票来作为成分股。
500质量本质上是一只建立在中证500基础上的策略型指数,也叫SmartBeta指数、聪明指数。
500质量指数在具体选样时,分为两步:
第一步:
剔除不符合高质量要求的样本股票,包括三类:过去三年净利润变化为负的股票、滚动市盈率(PE_ttm)为负的股票、企业净利润波动程度排名前20%的股票。
第二步:
计算剩余样本股票的各质量因子指标值,并计算出其质量因子的综合总得分,选出总得分排名前100的股票作为指数成分股。
质量因子有四种:
(1)净资产收益率ROE = 净利润/最新财报净资产;
(2)Growth=过去四个财务季度净利润增速/PE(TTM);
(3)最近3年的Accrual指标的平均值,其中,Accrual = −1 × |营业利润− 经营活动现金净流量|/最新财报总资产;
(4)Leverage=过去一年经营活动现金流量/最新财报总负债;
其中,
ROE度量的是盈利能力,Growth关注的净利润增速是否可以匹配估值,Accrual度量的是盈利质量,Leverage度量的是公司财务健康程度
。
中证500指数的成分股,基本上是由沪深两市规模排名在第301~800名的股票构成,成分股共计有500只,而中证500质量成长,是根据质量因子,从这500只成分股中优选100只出来构成新的指数。
中证500代表的只是中小盘股票这个局部市场的平均值,而中证500质量成长是在这个基础上应用了一个
基本面选股策略
。
单从经济意义的角度主观看,我认为500质量指数的基本面选股策略会是有效的,当然,事实究竟如何,还需要用历史数据来验证。
下图是500质量指数(红线)、中证500
(黄线)
和沪深300
(蓝线)
的历史价格走势:
自基期(2004-12-31)至今,
500质量指数累计上涨2006.16%,对应年化涨幅为19.38%
,而同期中证500和沪深300的年化涨幅分别为11.86%和9.35%。
从500质量指数的历史价格走势看,基本长期向上的,不断新高,特别是
2018年底以来
,也就是最近三年的这波行情,走得非常稳,基本没有什么大的回调,长线持有的体验很好。
500质量指数现在跟踪的基金多起来了,去年就发行了2只ETF,其中一只日均成交有1600万左右,流动性也算还可以了,基本可以满足绝大多数投资者的需求。
至于500质量指数的其他信息,欢迎大家自行前往指数宝中查看。
点击这里:500质量指数 ,可直接跳转小程序查看指数信息。
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