双向固定水位法的操作思路

固定水位法是做多的，双向固定水位法是多空同时做的。双向固定水位法可以更清楚地表达《投资系统的根本任务不是资产增值，是能量转移》的核心思想：不再以投资组合自身的净值变化作为考核对象，而是以能量转移的载体——异构资产的增长作为投资目标。这就好像修真的吐纳，吸呼多少不是目标，积累到丹田的真元才是目标所在。

过去考核投资质量时，我们往往将特定周期的浮盈浮亏当作投资得失，这是极为干扰投资行为的错误幻象。双向固定水位法，非常自然地展现了浮盈、浮亏的毫无意义，按异构资产进行考核水到渠成。

下面是双向固定水位法的操作思路：

1.多头的固定水位法

假设场内股票账户当前资金150万，股票持仓金额是100万，规定水位为100万，水位每年增长7%。当股票持仓金额超过水位时，就卖出部分股票，使得持仓金额低于水位。

卖出股票得到的资金，买入国债（异构资产）。

市场下跌的时候，不操作，一直到出现买点（下跌趋势停止、出现转折），加仓股票。

（上图是多头买点的示意）

买点之后可能还会下跌出现买点，所以采取分批买入方法，例如每次买入当前持仓金额与水位之间的差额的50%，每次越买越少，但一直有资金可以买。

总结起来就是频繁卖低频买+不断增加异构资产。

2.空头的固定水位法

假设期权账户的期权合成空头（卖购+买沽）的总合约市值是-100万，规定水位为-100万。当合约市值低于水位时，就部分平仓，使得合约市值不低于水位。

平仓得到的资金，买入国债（异构资产）。

市场上涨的时候，不操作，一直到出现空头买点（大盘上涨趋势停止、出现转折），加仓合成空头。分批操作。

（上图是空头买点的示意）

3.考核指标

唯一的考核指标是国债的增长量。

我们可以假装股票和期权都是借来的钱，不用还，但也不能用来干别的，只是工具钱。只有国债是自己赚的，可以自己花的。

多头和空头在中间区间存在净值对冲效应，可以降低对工具钱净值的敏感度。在大盘低点低吸股票和高点低吸空头，是很愉快的感觉。在日常波动中不断卖出截获利润，也是很愉快的感觉。

至于踏空？不存在的，因为思维已经变化了。虽然多头牛市时，由于股票不断在水位附近卖出，多头仓位比较低；但在出现多头高点时，空头低吸，这样市场大跌时，空头就能获利；这样就改变了盈利的时空分布，改变了投资的思维惯性。

讨论：

1.双向固定水位法，具有再平衡的影子，却不是再平衡。因为它卖出快买入慢，比再平衡更强化了进货的安全边际和利润空间。双向固定水位法对资金的使用效率，也比再平衡高得多。

2.双向固定水位法，是一种薄利多销+大批发进货的方式。它放弃了高盈亏比，以高胜率和高周转率取胜。对于高不确定性的二级市场（尤其当前环境），具有把握当下的高确定性优势。

3.异构资产（例如国债），是可以多维扩展的。特别要推荐的是，固定一定比例的利润用于购买宽跨（消耗性、无脑买），以获取大波动的肥尾收益。