我们来想一想期权的价格是怎么出来的?是BS定价公式吗?是二叉树定价公式吗?这些都是次要的,不论哪一个金融品种,价格的产生归根结底是供求关系决定的。
所以对于某个期权,供远远过于求,价格就会下跌,当卖方的势力远远大于买方时,价格就会被压的很低,甚至使得期权价格小于其内在价值,此时时间价值就会为负。
对于深度实值、实物交割的50ETF认购期权,试想一下,如果你已经持有一份深度实值认购期权,临近到期日时,你会选择提前平仓还是到期行权呢?我想大部分人会选择提前卖出平仓吧。下面我们一对比就知道结果:
假设投资者手里持有深度实值的50ETF认购期权,在临近到期时:
1、如果投资者选择到期行权,那么他就必须准备足额的行权资金,有时候这可能是一笔大数目;
比如你持有50张“50ETF购9月2500”,你就必须在到期日准备125万的资金参与交割,而短期筹措这笔资金,可不是一笔小数目。
2、如果投资者选择卖出平仓,啥都不用准备,直接赚权利金差价。
如果你选择卖出平仓,你将直接赚取开仓到平仓的权利金价差,不需要准备这125万的巨额资金,这大大提升了你资金的使用效率,你大可将闲置资金去买卖别的期权,甚至做逆回购等现金管理。
由此可以看出,对于必须采取实物交割的50ETF期权,持有深度实值期权的投资者选择到期前卖出平仓更加便捷和高效,很多人愿意折价平仓,也不愿意降低资金的使用效率,时间价值为负的现象就发生了!
祝愿大家投资顺利!
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