今年的时间过去了三分之一,没想到一季度还是最弱的创业板指数,经过1个月的大涨,竟然成为宽基指数里涨幅最大的指数,足足涨了4.22%,跌幅最大的上证50今年跌了4.11%。
其实那么多宽基指数,最有代表性的是三只:
上证50代表的价值股,PE目前是11.87、PB是1.29,是所有宽基指数中绝对估值最低的,但相对估值并不低,5年的百分位分别为84.87%和81.75%。主要是受银行等大市值股票的影响。而净利润增长(过去12个月的净利润相对4个季度前的12个月的净利润增长,即2020Q2-2021Q1相对于2019Q2-2020Q1的净利润增长,下同)是负的21.87%、营业收入增长也是负的14.54%。典型的价值股指数。
创业板指代表的成长股,PE目前是58.61%、PB是7.86%,5年百分位分别是79.82%和89.99%,不能算低估,但净利润增长高达83.58%、营业收入增长45.78%,均是宽基指数中增长最快的,ROE高达16.78%也是各大宽基指数中最高的。典型的成长股指数。
国证2000,代表这4000多只股票中自由流通市值排名从1001-3000,基本上是市值最小的指数了。PE虽然高达34.50%,但5年百分位只有16.65%,ROE只有5.90%,也是所有宽基指数中最小的。典型的小票指数。
现在的尴尬是:价值股虽然绝对估值很低,但相对估值并不低,甚至还在历史的高位;绝对数字是最赚钱的,但趋势还是在下滑。成长股虽然质量不错成长性也不错,但不管是绝对估值还是相对估值都偏高,特别是疫苗、医美等医药股,经过了一波反弹后更加在高位。而小盘股虽然它的估值在历史上算是偏低了,但绝对估值和其他宽基指数相比并不低,而且ROE的质量又很差。三国演义谁都没有必胜的把握,市场进入了尴尬期。
这让我想起了三国时期诸葛家族三国下注:诸葛亮是蜀国的丞相、诸葛瑾是吴国的丞相、诸葛诞是魏国的大将军。同样我们也可以三面下注,但即使这样,也要选择一个妥当的策略:价值股里也有成长性不错的如招商银行、宁波银行;而成长股担心估值太高的,可以选择折价率大于12%的创业板封基如创业博时(160529)、创业富国(161040)等;而对于小盘股,最佳的投资方法无疑是选择正股是小盘股的双低(低价、低转股溢价率)的可转债,进可攻退可守)。
当然我也只是为了说明问题而举例,并不作为推荐。市场永远是变幻莫测的。分散、低估、长期持有。
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