现阶段会亏钱的只有两种人

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大概是最暖心的博主了，嘿嘿~

「  现阶段会亏钱的只有两种人  」

作者：猫叔

最近随着zc转向的基调得到确认，大多数基金经理对市场逻辑的判断也更为清晰。他们认为，今年A股总体呈震荡格局，因此踩准市场节奏并不是基金投资的主要目标，更重要的是控制回撤和控制风险。

眼下在市场连续回调之后，整天估值已经到了非常低的水平，某些基金经理表示希望抓住机会，通过高仓位来为投资人获得更多回报。看到“高仓位”三个字，我就揪心了一把，在六月份的时候，咱们就提到过今年已经有2700只私募产品惨遭清盘，到现在估计就更多了。

据我了解到，今年出现不少特别年轻的基金经理，操作比散户还情绪化，要知道在国外，投资这行当，没有白头发、年纪不过四十的基金经理是没有什么人投钱给他的。道理很简单，经验！管钱和统兵一样，都是有门槛的，拿投资人的钱随意挥霍，不知道他们是否问过自己的良心？

......

周末《红周刊》对芒格进行了一次独家采访，可能有些朋友还不知道芒格是谁，我简单介绍下：查理·芒格，是巴菲特的导师与人生合伙人，也是当代最伟大的投资思想家，全球规模最大的多元投资集团-----伯克希尔·哈撒韦公司副主席。

其中，他的一本名为《穷查理宝典》的书籍，让无数投资者如甘露入心、醍醐灌顶，也让我印象深刻，有兴趣的朋友可以买来看看。

下面我节选一些比较经典，有代表性的对话，分享给大家：

1、投资者如何做到耐心

主持人：首先和您交流的是职业投资人如何树立正确的投资理念？您一直强调，投资要耐得住时间，用中国话讲是“十年磨一剑”。在今年的伯克希尔股东大会上，您再次强调，投资“要找到好的机会并且去长期坚持”。很多投资人知道这个道理，但却耐不住时间的寂寞最终投资无果。怎么才能做到知行合一呢？

芒格：如果把投资当作在赌场赌钱，以赌博的方式投资就不会做得很好。因为你会很在意目前的结果，没有耐心。这种在赌场的人和我的投资风格就不一样，不是我的信徒，就不能做到知行合一。资本市场有许多愚蠢的赌博者，这些人的成绩不如有耐心的投资者成绩好。

我建议中国的投资者，少赌博多投资。投资追求的是一个长期的结果，而不是像在赌场一样立刻就有回报。

主持人：更少赌博，更多投资，投资就需要耐心。那么耐心是天性的东西，有的人有耐心就适合投资，如果没有耐心就做不了投资？

芒格：有一些事情是天生的，但是有一些事情是后天可以训练的，耐心是可以后天锻炼出来的。美国有一种说法“long attention span”，就是长久注意力持续时间，是看一个人对一件事情的注意力有多长。在中国的文化里，有很多人很长时间去专注于一个事情，教育也一直强调要对一件事情要专注很久，直到完成。这是人们非常非常希望拥有的特性，因为如果你能长时间深入、努力地思考某一方面的问题，你就会更有可能获得正确的答案。

虽然中国的文化里一直强调做一件事情要专一，直到完成，但这样的教育文化里却有一个很奇怪的现象，即资本市场中还是有很多人投机、不专一，这就和文化不太相容。要做一个长时间的结果而非短期，可有很多中国人不会注意这些，所以就做不到“找到好的机会并长期坚持”。　

2、为何理性在投资中最重要

主持人：除了耐心，芒格先生您还曾经说过，对投资人最重要的一个词是:理性！为什么理性最重要？而不是知识、智力、耐心等？这也是国内职业投资人希望向您请教的问题。

芒格：绝对是这样，绝对是！理性最重要。什么是理性呢？理性就是实事求是。而绝大部分人看世界，是看到自己希望看到的，如果这样，就像通过变形的眼镜看这个世界，有多少知识、耐心都没有用。因为你看到的世界就是脱节的，没有理性的态度，其他都没有用。

主持人：但人大部分时间都是非理性的，那么请问芒格先生，投资人靠什么获得并保持理性？

芒格：你必须用心、努力去做到理性，而且你必须重视、在意理性。如果你自己都不在乎，就不会努力去做到理性。那你可能就一辈子不理性，那么必然会承受糟糕的结果。

成为理性的人也是儒家的态度。就像孔子所说，是道德上的责任，而不仅仅是为了个人的利益而成为理性的人。我会比其他人更进一步。

主持人：芒格先生您也说过，投资不容易，因为在这个市场上我们看到的多数都是假象，那么怎么样理解投资人看到的都是假象，那么真相又在哪？我们怎么样获取真相？

芒格：有许多人认为市场就是真理，即市场通过其运行的轨迹可以告诉人们公司价值的所在，但这不是伯克希尔或查理·芒格投资的方式。我们做投资，只有价值远高于我们的支付价格时才会投资。我们要对公司本身做深入研究、理解公司的价值，然后等待某个标的的价值低估再去买入它，通过这种行为进行长期的投资。

价格充满了欺骗性，而真相就是公司本身真实的价值、天然的价值，理解了这一点才可以真正的赚钱，我们对于市场中的赌博者不屑一顾。那些仅靠关注价格波动，而耗费自己的时间去投资的行为，是很愚蠢的。

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这两天，我私底下参加了一场小范围的投资人聚会，其实不乏做一级、二级市场的大佬，交流下来的结果是，普遍对市场整体比较悲观。可能会有不少朋友认为一级市场应该很赚钱，但实际上今年的一级市场比二级市场更难，不少缺钱的问题，其实手握巨额现金的很多，但是都不敢投，因为风险太大。

二级市场同样如此，不少好股票都跌到了不错的位置，但就是不敢买，因为整体市场环境和流动性的风险。短期再起行情很难，市场信心的修复需要很长一段时间。最近也有些朋友留言说亏惨了，但实际上我已经提示轻仓有接近两周的时间了，大撤退的当天（7月26日）还特别提示了。

现阶段会亏钱的实际上只有两种人，一种是想要一把唆，翻本赚大钱的；一种是越低越补仓的。如果抱着赌徒的心态在这个市场里，估计用不了多久，内裤都会输光。举个浅显的例子，咱们打麻将/打牌的时候，除去偶尔手里的牌太好，有运气的成分外，90%的时间是比拼牌技的时候，要赢钱，赢的也大部分是技术比你差的人的钱。

股市也是如此，现在跌到这份上，韭菜已经不多了，剩下的都是人精，咱们有信心割的过他们吗？显然没有。这也是我为什么一直强调熊市多学习的原因，你们是愿意继续当那颗任人宰割的小韭菜，还是成为大刀阔斧都割不动的硬韭菜？点个赞，让我看到你们的决心！

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