前 言
在2018年股东大会，巴菲特被问及伯克希尔哈撒韦为何第三次减持IBM，同时却继续增持苹果时，他说道：
我认为它们是两家区别很大的公司，是两种不同类型的投资决策，而我在前者的投资上犯了错。至于后者，未来我们将会见证我到底是对了还是错了。
而后，巴菲特接受CNBC采访时表示：
毫无疑问，我喜欢苹果公司的股票。我们买入苹果股票并持有。
我们买入了苹果公司大约5%的股票。我愿意拥有苹果公司100%的股票，我们非常喜欢他们活动的经济学，也非常喜欢苹果公司的管理层，以及他们的思考方式。
近期苹果股价也创出历史性高，在全球智能手机市场趋于饱和、销量增速放缓的背景下，消费电子领域的产业机遇已由增量驱动转变为创新驱动。
基于此，这只股进入了猫叔的视野--欧菲科技，公司目前有三块业务：
① 触控屏与指纹模块业务（传统业务稳中求进）
② 光学业务（核心增长点）
③ 汽车电子（高毛利保未来）
其凭借三驾马车有望在新一轮消费电子浪潮中获得机会。
1
欧菲在光学行业的地位和布局
猫叔观点
欧菲科技早在2012年就进入了光学领域，一直保持单月出货量全球第一的数据。
近两年来，公司从单摄到双摄到3D Sensing，进行了一系列的产品结构升级和产业链延伸进行布局。
目前，公司已经开始向盈利能力更高的上游镜头产业延伸，未来有望提升公司相关业务整体盈利水平。
1、尽享光学行业红利，打造光学平台企业
欧菲科技早在于2012年就进入了影像系统领域，2016年底至今开始保持单月出货量全球第一，其中摄像头模组年度出货量全球市场占有率约10%。
主要客户包括华为、OPPO、VIVO、小米、三星和联想等主流智能手机品牌。2017年上半年，公司整合索尼华南厂，双摄模组实现量产出货，高像素摄像头模组占比提升，占收入比重增长至43.87%。
2、产品结构升级：从单摄到双摄到3D Sensing
① 单摄模组：产品结构逐渐优化，提高了高像素高端模组出货比例
当前公司8M以上中高端产品占比超过80%，高像素、光学防抖、自动对焦等产品占比还将持续提升，产线自动化率达到90%以上，处于行业领先水平。
② 双摄模组：量产出货，导入优质客户，业绩有望爆发
公司是业内为数不多抢先布局双摄模组的企业之一，目前产能接近15KK/月，综合良率处于国内领先地位。
2017年一季度公司已经确定全面切入HOV等国内最优质客户，并开始批量出货，预计2018年公司将迎来双摄业绩爆发。
MOTOG5S、荣耀8、荣耀9、NOVA2、小米5X等手机所搭载的双摄模组均出自公司。双摄像头价格一般是单摄像头的2-3倍，因此双摄的量产将带动公司摄像头业务的高速增长和毛利提升。
③ 3D Sensing：合作以色列3D算法公司，布局3D成像及相关技术和应用
2017年3月，公司与3D算法公司MV达成战略合作伙伴关系，MV公司以研发和生产3D成像解决方案为主，掌握核心技术编码结构光技术。
在合作中公司主要负责硬件系统设计及量产，MV提供3D建模、算法及校对调试，双方将共同设计并生产3D摄像头，包括近红外激光源、红外摄像头及RGB摄像头，产品主要应用于智能手机及其他移动终端、VR/AR/MR产品、机器人、3D扫描仪、专业3D摄影机等。
此次在3D Sensing方面的前瞻布局有利于公司快速抢占市场，引领公司未来由国产智能终端客户到国际大客户的推进。
④ VR/AR领域：筹建显示与交互事业群，进军AR/VR领域
2016年以来，依靠自身在3D摄像头模组的技术优势，欧菲科技与VR硬件厂商、VR内容提供商及VR系统提供商建立了广泛的合作。
在VR方面，公司已完成对uSens的投资，同时持股50%对外投资设立南昌虚拟现实研究院；在AR方面，公司与世界领先的美国硅谷公司ODG已达成投资及合作协议，对ODG投资超过2000万美元，与公司共同研发并在南昌生产AR眼镜设备。
⑤ 产业链延伸：从模组封装到镜头制造
公司向产业链上游延伸，形成全产业链垂直一体化布局：公司光学产业链产品主要包括摄像头模组、滤光片和镜座模组及光纤头镀膜，以摄像头模组为主。
目前，公司已经开始向盈利能力更高的上游镜头产业延伸，未来有望提升公司摄像头业务整体盈利水平。目前公司已实现光学镜头量产出货。
2
传统业务，找到新的增长点
猫叔观点
欧菲科技的传统业务领域主要包括触控显示和指纹识别。
触控领域：公司已经全方位布局柔性屏触控；
指纹识别领域：公司主要重心将放在光学式和超声波指纹识别方面。
公司在这两块业务上出货量均保持全球领先位置，公司通过强强联合以及全产业链布局的方式，业绩有望重回高增长。
1、全方位布局柔性触控显示，有望重回高增长
公司是国内最早进入触控行业的公司之一，目前已掌握电容式触摸屏的核心技术且大批量量产，产品战略从过去的单一产品盈利高速增长转向企业规模和体量的持续增长。在出货量上，公司触控模组年度出货量一直保持领先优势。
3D Touch Sensor方面，目前市场上能够提供3D Touch模组的只有台湾TPK和GIS。2017年3月，公司与TPK签署成立合资公司的意向协议，并准备相互交叉持股，公司取得TPK约5.46%的股权。欧菲科技和TPK分别为大陆和台湾地区的龙头企业，其中：
欧菲科技在薄膜工艺的前段制程优势尤为明显，客户主要为中国本土主流品牌手机厂商；
TPK在触控贴合等后段制程领域颇具优势，公司客户主要集中于欧美、日韩与台湾地区。
二者的强强联合将在业务布局和客户结构上带来极强的协同性和互补性，将进一步提升公司产品和服务在行业内的技术壁垒，为进入国际大客户奠定基础。
2、指纹识别超预期增长，新技术新方案已提前布局
公司指纹识别模组产品自2015年5月正式量产出货以来，产能和综合良品率迅速拉升，单月出货量位居全球前列，国内智能机市场占有率约60%。
在指纹识别模组方面，公司产线覆盖上下游除芯片外的所有环节，包括封装、CNC加工、SMT、coating、玻璃盖板生产、模组贴合等工序，可实现有效控制成本和最大限度满足客户定制化需求。
公司电容式指纹识别先发优势较为明显，产能位居全国第一；超声波指纹识别方面，公司同具有成熟的超声波指纹识别算法的公司开展合作，技术水平国际领先；公司目前已着手研发全屏识别相关新产品。
未来随着盖板式指纹识别逐渐退出历史舞台，公司主要重心将放在光学式和超声波指纹识别方面。
3
汽车电子产业的爆发机遇
猫叔观点
汽车电子行业高度景气，未来智能化程度将会逐步提升，而自动驾驶相关电子硬件市场有望达到只能手机的量级。
公司外延内生积极布局，储备汽车电子发展动力。目前，已经在HMI，ADAS，车身电子三大领域，做好全面准备。
欧菲科技将智能汽车业务作为战略业务加以布局，持续加大该领域的资金和人才等资源投入，努力打造成为消费电子之后的第二个增长极。
此外，公司全面布局了智能汽车和车联网领域，打造“双轮驱动”新引擎，预计该部分业务将随着国内智能汽车的发展而放量。
目前公司最大客户是北汽，和上汽合作密切，在通用和大众体系突破之后有望全球覆盖，其他客户包括国内外主流合资和自主品牌厂商。
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今天就说到这里，因为猫叔这两天要出差，今天评论可能不能及时回复了，和大家道个歉，勿怪勿怪~
当然，如果大家可以顺手点个赞，就当鼓励下猫叔这一段时间的付出，我估计睡觉的时候会在被窝笑出声~
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