格雷厄姆的三条原则

读这本书的初衷是想了解巴菲特的导师格雷厄姆的投资生涯，理解投资对于人生的意义。格雷厄姆被认为是价值投资教父，但是人生也有沉浮，在大萧条面前也无能为力，受到了很多的损失。本书的前半部分主要讲格雷厄姆的投资理念，总结出三条原则：安全边际、市场先生和企业主心态。

安全边际是指通过对公司进行估值，购买市值大大低于估值的公司。书中给出了几个公式，但是作者也指出，这些公式中的常数很难确定，即便是格雷厄姆也无法给出公司的准确估值，仅仅是提供一个参考的区间。所以最安全的方法就是购买傻瓜看了都觉得便宜的股票。巴菲特根据费雪的理论对这条原则做了自己的补充，他认为价格公道合理的伟大公司也能够提供很好的安全边界，同样值得购买。

市场先生是对于有效市场假说的质疑。这一原则为上一点提供支撑，解释了公司被低估的可能性。同时也劝告投资者放弃大环境分析，为短期的价格波动操心。应当关注价值本身，等待价值回归。

企业主心态希望广大投资这注重公司的商业模式和管理，一企业主的心态购买持有和抛售股票，而不是以投机客的心态去看待股票市场。

本书其余的内容关于格雷厄姆的人生经历和个人生活，其中涉及高尚的职业道德和饱受争议争议的私德，后者不是我所关心的重点，不多评论了。

格雷厄姆的职业操守的确令人叹服，反观中国现在证券市场，弄虚作假蔚然成风。玩弄消息割散户韭菜的徐翔、刘銮雄，财务业务造假的瑞幸、獐子岛、重庆啤酒。格雷厄姆的这套理论在理想的情况下固然有用，但是在这样的市场大环境下，投资证券绝不是看财报那么简单。最后，作人切记贪婪，投资的根本目的是防守，对抗通胀。能打赢最好，打不赢就是跟随。想依靠投资逆天改命，那等待你的只有血本无归。