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（韭研公社www.jiuyangongshe.com）1、驱动：全国多地严格落实疫情防控20条，优化防疫措施，逐步恢复社会流动性。我们已于昨日笔记前瞻分享消费复苏方向的投资机会，今日消费板块爆发，多只个股涨停。2、白酒：高端白酒年内保持平稳运行，目前茅台库存0.5个月左右，五粮液1个月，国窖1.5个月。2023年高端白酒目标预计围绕高质量、稳增长展开。3、啤酒：短期场景修复、中期成本下行，长期结构升级三周期共振，预计青啤/华润/重啤核心利润复合增速将分别达20%以上。受益于11月卡塔尔世界杯，Q4销售有望超预期。4、速冻食品：成本可控且优化空间充分，2022Q4、2023Q1消费旺季可期。5、预加工食品：C端受益于疫情带动家庭囤货需求，B端受益于逐步开放带来需求端恢复，餐饮渠道占比高的公司业绩有望改善。6、零食：盐津铺子、劲仔食品等逆势增长。机构预计生产型龙头对渠道型龙头的替代在3-5年内仍将继续。7、乳制品：三季度需求受疫情影响，利润出现下滑。Q3单季度乳品上市公司实现归母净利润为21.6亿元，同比下滑34.68%。从品类看，奶酪业务增长较为快速，液态奶受疫情影响承压。9、机构推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、盐津铺子、劲仔食品、千味央厨、味知香和安井食品。（韭研公社www.jiuyangongshe.com）1、事件驱动：22年上半年，中国前五大公有云laaS厂商市场份额发生明显变化，阿里、腾讯云份额下滑。天翼云已成为国内公有云第三，现处于5G资本开支后期，长期利润释放空间进一步加大，迎来价值重估。2、云重估:首先商业模式发生转变，运营商和TMT产业链的互动显著增加，从甲方国企云、政务云、行业数字化转型等，到乙方运营商带动TMT公司共同参与产业数字化。3、市场份额发生明显变化：三大运营商云业务皆呈翻倍增长态势，22年前三季度移动DICT业务达到685亿元，同比增长40%，移动云业务同比翻倍；中国电信产业数字化收入达到856.32亿元，同比增长16.5%，天翼云收入继续保持翻番；中国联通的联通云加速发展，实现收入268.7亿元，同比提升142.0%。目前国企估值偏低，亟需完善估值方法。4、估值水平：国内互联网大厂以及海外公司公有云业务往往给予较高的PS估值，即使是PB估值，也大幅低于全球运营商PB水平，如Verizon1.84倍和T-Mobile2.64倍。5、相关公司：从移动业务ARPU值来看，上半年移动、电信、联通的移动用户ARPU值分别为52.3、46.0、44.4（元/户/月），同比稳定增长。中国移动：5%股息率+8%稳定增长，中国公有云第七，专属云第四，政务云第三。中国电信：22上半年中国公有云laaS市场市占率第三、laaS+PaaS市场市占率第三。中国联通：三大运营商中最低估，与腾讯成立合资公司。*ST未来（首板）：拟收购锂盐资产+锂电+贸易+医疗1、22年11月30日晚公告，公司拟以33.6亿元收购瑞福锂业70%股权。同日公告，终止收购美国骨科手术中心股权事项。2、瑞福锂业主要从事以碳酸锂和氢氧化锂为主的锂化工产品的研发、生产和销售，目前已建成和运营年产2.5万吨电池级碳酸锂和年产1万吨电池级氢氧化锂的生产线，在建年产三万吨碳酸锂项目。在2022年10月完成对和田瑞福100%股权的收购后(因疫情影响，暂未办理工商变更手续)，通过间接持有新疆东力100%股权，亦拥有新疆和田县阿克塔斯锂矿的采矿许可。*ST尤夫（首板）：实控人拟变更为陕西国资+涤纶工业丝1、22年11月30日晚公告，湖州中院裁定批准公司《重整计划》。重整计划执行完毕后，公司控股股东将由湖州尤夫变更为共青城胜帮凯米，公司实控人将变更为陕西省国资委。2、公司是国内涤纶工业丝行业的龙头企业，主要产品为涤纶工业丝、浸胶硬、软线绳、胶管纱线、帘子布和特种工程用帆布。1、22年11月30日盘中讯，广州各区解除疫情防控临时管控区，按低风险区管理，恢复市场经营和餐饮堂食。公司已在广州市区及广东省内其他城市开设门店30家，其中广州市区综合百货店15家，购物中心3家，超市专业店3家，钟表专业店1家。2、广州国资委旗下唯一聚焦于商贸流通领域的A股上市公司，公司称将关注地标商圈以及南沙等空白区域。1、行业终端数据显示，一汽解放10月份单月终端份额25.4%，连续10个月领跑行业，1-10月份累计份额26.1%，稳居中重卡终端份额行业领先位置。公司是一家集研发、生产和销售商用车的高新技术企业，实控人国资委。2、22年6月8日一汽解放宣布其自主设计研发的国内首款重型商用车缸内直喷氢气发动机成功点火并稳定运行，此款氢气发动机属13L重型发动机，运转功率超500马力，同级排量动力最强，指示热效率突破55%，具有技术首创、行业首发、国际领先三大特点。公司产品布洛芬缓释胶囊已通过国家药监局仿制药质量和疗效一致性评价并于2020年中标第三批国家药品集中采购。公司是广东珠海企业，2021年成立润都健康大药房。公司主要从事化学原料药及医药中间体、化学药制剂的研发、生产和销售，产品应用范围涵盖消化性溃疡、高血压、手术局部麻醉、解热镇痛、感染类疾病、糖尿病等多个用药领域。22年11月30日盘后，上海发布公众号消息，12月1日零时起，上海24个高风险区解除管控。公司是上海地区规模最大的百货零售企业之一，下属主要门店处于上海市级商业中心的黄金地段，旗下徐家汇商城全面引入线下百货集团的供应链资源，线上商城将和线下百货全面打通，形成典型的O2O运营模式；公司最终控制人为上海市徐汇区国资委。1、公司旗下凯撒旅游是中国领先的旅游综合服务商，提供覆盖全球152个国家和地区的全品类旅游服务。2、22年6月28日凯撒同盛与供销大集签署战略合作协议，将在离境退税和免税、产品分销推广、供应链打造、客户运营等方面相互赋能。2019年至今公司三度与中出服达成合作，分别参股天津国际邮轮母港进境免税店、南京市内免税店和北京市内免税店。（特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考）
康缘药业（4230万，-8.37%）: 散寒化湿颗粒方+抗新冠药1、药监局11月30日晚公布新规，中药配方颗粒等不能网售，公司在麻杏石甘汤等5个经典名方的基础上加减化裁得到散寒化湿颗粒方，是继21年获批的清肺排毒、宣肺败毒、化湿败毒后的第四重要抗新冠药方。2、公司核心品种热毒宁被《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》列为重型和危重型确诊病例临床治疗期推荐用药;金振口服液、杏贝止咳颗粒可用于新冠后的发热、咳嗽等症状治疗缓解。(1129德邦医药)安奈儿（4214万，涨停）: 电子束接枝改性面料+抗病毒抗菌面料1、11月23日晚公告，公司及多方与深圳市校服行业协会签订《战略合作协议》，拟共同促进具有抗病毒作用的电子束接枝改性面料在校服领域的应用。该面料技术的持有方并非安奈儿，而是第三方公司，安奈儿的合资公司仅获得该技术的授权，发明专利目前处于“等待实审提案”阶段。2、11月15日公司表示，抗病毒抗菌面料预计明年年初能够量产，一部分用到童装，一部分面料出售，目前已与成人服饰、医疗健康、医疗院感、清洁、校服类等多家企业洽谈。N卡莱特（3931万，-11.67%）:视频图像显示控制1、公司是12月1日上市新股，产品主要分为LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类，可实现视频信号与图像数据的显示控制、编辑处理、传输分析等各类功能。2、公司逐步涉足技术门槛更高的视频处理设备和云联网播放器，18-21年公司视频处理设备、云联网播放器收入复合增速分别达到114.13%、29.87%，发展态势良好。3、公司预计22年全年实现归母净利润1.2-1.5亿元，同比增长11.54%-39.42%。贵州三力（3856万，-4.28%）:开喉剑喷雾剂+新型肺炎诊疗方案1、药监局11月30日晚公布新规，中药配方颗粒等不能网售，19至21年开喉剑喷雾剂（儿童型）和开喉剑喷雾剂的销售收入占主营业务收入比例分别为96.54%，95.10%和93.60%，对业绩贡献较大，公司产品结构相对集中，对开喉剑喷雾剂（儿童型）、开喉剑喷雾剂的依赖性较强。2、22年3月22日公告，公司及参与破产重整标的公司德昌祥的藿香正气胶囊、安宫牛黄丸、苏合香丸被列入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》。上述产品被该方案列为医学观察期、危重型治疗推荐用药。南山控股（3447万，涨停）: 国资委（招商局+广东）+房地产+方舱1、公司实控人南山集团（国资委下属招商局集团、广东国资背景），集团拥有深圳赤湾片区3.4平方公里土地。公司以现代高端仓储物流为战略性业务，以房地产开发（营收占比69%）为支撑性业务，以产城综合开发为培育性业务。2、雅致集成为抗疫提供打包箱房，参与部分地区方舱项目建设，但该业务对公司业绩影响较小。紫燕食品（2318万，5.04%）: 卤制食品+加盟连锁1、公司11月29日拟3亿元投建海南紫燕食品加工生产基地项目。公司主营卤制食品生产，主要产品为夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡等，主要采用以经销为主的连锁经营模式。2、2022年1-8月门店数超5300家，假设以2021H1为基数，门店同比+12%，单店在价格调整下预计持平或略有增长，预包装业务在B端拓展及O2O发力下增速较快。3、机构预计公司22-24年营业收入分别为35.67/42.07/51.05亿元，同比+15.4%/17.9%/21.4%；归母净利润分别为2.55/3.81/5.09亿元，同比-22.2%/+49.6%/+33.3%。建艺集团（1954万，-9.28%）:珠海国资+拟收购广东建星80%股权+建筑装饰公司是综合性建筑装饰企业，实控人为珠海市国资委。22年9月8日晚披露重大资产重组草案，公司拟7.2亿元支付现金方式收购广东建星建造集团80%股权。标的是一家专业从事建筑施工及工业化部品生产设计、研发、生产及销售的建筑业企业。亨迪药业（1925万，-5.66%）: 布洛芬+抗疫用药1、据香港医院药剂师学会发布，轻症新冠患者常用药物中发烧用药仅三种：扑热息痛，布洛芬，阿司匹林。公司原料药产品主要为非甾体抗炎类原料药布洛芬和右旋布洛芬，公司是全球6大主要的生产厂商、国内2大主要的生产厂商之一，国内市占率第二，略低于新华制药。2、公司是辉瑞公司美国基地米力农原料药的供应商；21年亨迪药业作为湖北省抗疫用重点药品产业链生产企业，布洛芬原料药被列为抗疫用药。中成股份（1896万，-8.51%）: 国资委+成套设备出口1、公司是国投集团旗下，集团为首批央企改革试点单位，实控人是国务院国资委。2、公司主要从事成套设备出口（占比70%）和工程承包、一般贸易、境外实业经营，境外营收占比88.76%。成套设备出口和工程承包业务，涉及能源、化工、轻工、公共基础设施等诸多领域，业务市场主要分布在亚、非、拉、东欧等发展中国家，主要国别包括巴巴多斯、古巴等。广州大面积解封，药店顾客骤增，疫情防控政策边际放松，刺激消费者对防疫物资的购买需求增大。在不区分囤药和正常销售的前提下，药房的发烧感冒类药物销售增长了30%，健之佳直营3691家，全国性知名健康连锁零售企业。美能能源（1038万，-4.93%）: 天然气+储能+次新股1、公司主营天然气终端销售（占比80%）和天然气用户设施设备安装（占比20%）业务。报告期各期，天然气销售收入占当期主营业务收入的比例分别为78.65%、79.04%及79.81%，是公司主营业务收入的主要来源。公司天然气销售收入由城市天然气销售收入和CNG加气销售收入组成。2、11月15日互动表示，公司拟投建的研究院主要从事新能源、新材料、新技术以及多能互补系统、储能系统的研发和应用。美能新能源系公司为了向清洁能源综合利用和服务转型升级而设立。（特别提示：本栏目仅截止发文时刻公告复牌股，后续公告将延后添加）
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（韭研公社www.jiuyangongshe.com）公司专注于密码技术的创新和密码产品的研发、销售及服务，为网络信息安全领域提供全面的商用密码产品和解决方案。（1）公司于2020年成功研制出第一款支持高速国产密码算法的XS100密码安全芯片，2021年10月通过国家密码管理局商用密码检测中心检测并取得产品认证证书，并于2022年9月实现了第一批密码芯片XS100的量产，目前正在全面推向市场。（2）截至2021年底，公司累计的商用密码产品认证数量达44项、位列国内第一；据统计，公司在2020年全球密码硬件安全市场中综合实力位列第九、国内第三。（3）公司先后参与了国家税务系统密码改造、上海山东等省市政务云建设、公安系统密码资源池建设、国家医疗保障信息平台密码建设、国家电网密码平台建设、疫情大数据加密等重大国家信息安全项目。近年来我国商用密码行业规模不断扩大，2020年商用密码行业规模达466亿元，同比增长33.14%，并预计2023年有望增长至937.5亿元。4、募投项目：密码产品研发升级项目、密码安全芯片研发升级项目。（1）公司2019-2021年分别实现营业收入1.34、2.02、2.7亿元，复合增速37.49%；归母净利润0.2、0.52、0.75亿元，复合增速84.75%。发行价格78.89元/股，发行PE83.82、行业PE26.96，发行流通市值15.1亿，市值60.4亿。（2）公司预计2022年全年实现归母净利润1-1.2亿元，同比增长37.41%至60.74%。
