0201注册制解读及明日策略

一、策略回顾及明日策略

昨日策略：空仓，最多极小仓位玩一下人工智能这个方向。

策略反思：其实开盘没几分钟市场就给出了答案，两个300的AI涨停，毫无疑问继续炒作AI。

实际操作：达意隆昨天卖飞，今天赛为智能锁仓还是很容易的，做了下t，加仓的差几千手没成交。后排的AI看不上，前排的AI涨停的时候在清理手上一些乱七八糟的融资仓位，节后手上一直没有拿到很好的牌，加上市场本身轮动有点混乱，节奏不算很顺。

明日策略：倾向于逐步离场。军工这里如果明天不是兑现而是走强的话，会是一个确定性的买点，AI这里不建议再推仓位了，量化背景下经常造成板块虚假的繁荣，并不是板块逻辑真的有多好，目前从逻辑上看这个板块还无法与元宇宙、机器人等题材媲美，个人感觉更像是数字经济的补涨。

看好标的：无。一般我也不太喜欢在行情很好的时候推票，意义不大，另外在我的模式里，行情越好推逻辑票的难度越大，干扰项太多，看不清谁在裸泳，最近其实大部分交易都是情绪为主，临盘经验比较重要，也不随便给大家推荐，以免误伤，之后如果再有类似于中公、中软这样的机会再重点分享。

二、板块逻辑复盘

1.注册制

事件：2.1盘后证监会发布通知，全面实行股票发行注册制改革正式启动。

改动：新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制；优化盘中临时停牌制度；新股上市首日即可纳入融资融券标的，优化转融通机制，扩大融券券源范围。未改动：自新股上市第6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10%不变；维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制。

注册制发行效率提升，投行项目增量涌现，乐观/中性/悲观投行收入953/808/650亿，收入增速33%13%/-9%，行业总营收贡献5%/1%/-1%；直投、跟投优化券商盈利模式，带动长期ROE上行。

创投公司迎来历史性机会，一级退出更加通畅。注册制疏通“募投管退”最后、最难一环，创投企业投资周转率提升，业绩确定性走高，聚焦专精特新行业的创投受益明显。

本轮全面注册制涉及的主体范围更加广泛，改造体量更大。证券登记结算机构、主板、新三板、已经实行注册制的科创板/创业板/北交所相关规则，交易、融资融券、转融通、风控等模块，股票、优先股、可转债、存托凭证等均面临改造。金融IT公司相关改造费用大增。

（此外，昨天的文章里写到了恒生电子-国君昨晚紧急开了电话会议，其实已经是在暗示大家这次不一样，文章涉及一些敏感信息已经删除）。

2.小金属：主要关注钼（钼精矿价格接近历史新高）、锆（固态电池成分）、锑（类似于供给侧改革）。

3.军工：中航电测复牌，先看5个一字。

4.其他：固态电池、钙钛矿、硅料上涨。

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