近期，A股迎来了自三月以来的最大调整，小伙伴们最想知道的就是，牛市到底还在不在了？要不要割肉？现在应该买什么？昨天我们给大家分享了，机构资金近期借道ETF悄悄抄底的一些行业，其实机构在震荡市中还特别偏爱一类基金，过去一年，这类基金的份额暴涨10倍，其中机构持有人占比超过一半，而且随着最近行情波动加大，机构还较前期有所加仓。这类基金是什么？机构为什么独宠这类基金？这期，我们就来聊聊。有一类基金能够无视股债的牛熊，每年都会有比较稳定的收益，就是量化对冲基金。举个例子，其中比较优秀的代表，海富通阿尔法对冲、华宝量化对冲等基金，自2014年成立以来，每个完整年度都取得了正收益。由于量化对冲基金在过去几年的表现一直很稳定，也非常受小伙伴们的欢迎。近一年的基金份额暴涨了10倍，截至今年6月底，据wind统计，量化对冲基金的总规模达到近500亿元，其中机构投资者的持有占比超过50%，这也侧面反映了专业投资者对量化对冲基金的青睐。而且机构投资者近期还在增加这类基金的配置，根据华泰柏瑞量化绝对收益的最新公告，截至9月10日，基金的股票资产规模、股指期货空头合约市值均较6月时上涨15%以上，说明以机构资金为代表的聪明钱依然在不断流入。很多小伙伴会有疑问：18年指数跌了很多，量化对冲基金怎么还能赚到钱？这就要介绍一下量化对冲基金特殊的投资策略了。基金的收益可以分成两部分，第一部分来自于大盘指数的涨跌，由于没有人可以预测短期市场涨跌，这部分收益有点看天吃饭的意思，还有一部分是人为因素，基金经理可以通过主动管理，选股、择时来跑赢同期指数。一般来说，优秀的基金经理可以选股、择时等来跑赢指数，获得超额收益，但是却很难避免市场大跌带来的影响，比如18年上证指数跌幅超过20%，90%以上的主动型基金都亏了钱。但是，量化对冲基金可以通过卖空股指期货的方式，降低指数涨跌带来的系统性风险，假如我们卖出股指期货的合约，当指数下跌时，对方会补偿指数下跌带来的这部分损失。由于对冲工具比较有限，目前多数公募量化对冲基金采用市场中性策略，这种策略就像是我们平时会买一些医疗保险来降低意外带来的损失，假如每年的保费是100元，如果生病了，需要支付1万元医药费，保险公司就会替我们支付，而期间没有生病，100元就是我们用来规避系统性风险的成本。所以无论市场上涨或下跌，基金都只会保留基金经理的超额收益，从而每年都能赚到钱。由于这类特殊的投资策略，使量化对冲基金有两个比较鲜明的特征。第一，不受股债牛熊的影响，收益更加稳定。投资股票的权益类基金，与A股的相关度很高，波动大。债券基金的收益比较稳健，但也会受到市场利率、资金面等多种因素的影响，相信上半年买了债券基金的小伙伴，肯定能体会到这一点。第二，基金经理获取超额收益的能力是有限的，由于基金表现与股市整体的涨跌无关，在普涨的市场行情中，表现并没有其他主动型基金那么亮眼。从历史业绩看，优秀的量化对冲基金，长期的年化收益在5%—7%之间，所以量化对冲基金比较适合偏保守，希望资产稳健增值的小伙伴。由于量化对冲基金在国内的历史相对比较短，基金经理的平均从业年限并不长，所以我们可以多关注有相关海外量化从业经历的基金经理，当然，由于国内外用于对冲的工具差别也很大，也要看基金经理在国内管理的历史业绩，按照基金近三年的累计收益进行排序，排在前列的是这些基金。
其中，管理华泰柏瑞量化收益的田汉卿和管理海富通量阿尔法对冲的杜晓海，这两位基金经理属于海归派，曾在海外有丰富的量化交易相关的工作经历，在国内管理基金的时间也比较长，每年都能获取正收益，属于量化对冲基金领域的“老司机”。最近几年，本土基金经理在量化对冲领域的表现也不错，其中基金近三年的夏普比率和回报都排在前1/2的，比如于鹏管理的富国绝对收益多策略和顾耀强管理的汇添富绝对收益策略。总结一下，量化对冲基金的收益风险比相对较高，在大盘巨幅震荡时能体现出相对优势，基金公告显示，近期机构资金的避险情绪提升，也在增加量化对冲基金的配置。小伙伴们可以将量化对冲基金与优秀的主动权益类基金进行组合配置，提高组合整体的抗风险能力。在震荡市中，你会配置稳健的量化对冲基金吗？欢迎在下方留言讨论。市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。
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