在孙鹏老师的直播课学员群里，作为案例分析探讨过5只个股，分别是：东安动力、国金证券、中海海特、龙大肉食。还有一个是回答学员的问题的案例个股---会畅通讯。其中，东安动力上涨约30%,中远海特约20%，国金证券和龙大肉食10%。而会畅通讯不到10%。详见11月25日量学大讲堂余松老师的免费视频复盘课程。 这段话有一个中心：交易要了解市场主流资金对市场的看法，了解他们在想的时候在干什么。现在市场的主流资金是看多顺周期品种的。年初的疫情导致世界各国大放水，带来货币的极度宽松，我国也不例外。7月份之前我国是货币宽松。现在则是信用宽松。货币宽松和信用宽松统称为放水，或者称之为流动性释放。但是，货币宽松和信用宽松完全是两码事，宽货币紧信用、金融机构里资金充沛、利好投机炒作，紧货币宽信用、实体经济里资金充沛、利好周期复苏。正常来说，一轮放水过程就是先宽货币、再宽信用，中间有很短一段时间两个宽松会重叠，等信用宽松明显有起色之后，货币就会反转收紧。对应的，我们看到7月份之前，资金宽松，推动估值提高，是科技、消费和医药涨上天，现在金融市场资金边际收紧了，但是企业盈利尤其是上中游企业盈利恢复超预期，盈利提高推动周期股上涨。上半年的行情，基本就是成长股的天下，不论消费，科技，医疗，都是如此。价格涨上去之后。机构需要兑现利润。但是由于仓位的要求，他们必须将卖出去的仓位换成低估值的，价格低的周期股。特别需要指出的是。这样的资金调仓换股还在进行时，而不是完成时，这对于当前资金拥抱价值和周期的趋势并不造成影响。从10月份开始，累计流入900多亿，流出约400亿，累计净流入500亿。在这900亿里，绝大部份都是流入沪港通，深港通是呈现流出状态的。有时，当天资金是呈现流出状态的，但是就在流出的当天，也是沪港通流入而深港通流出的。 从空间观察，当前A股估值分化尚未明显缓解，低估值补涨仍有空间；从时间观察，周期板块超额收益与通胀周期较为一致，后者预计于明年年中见顶回落，保守估计顺周期主线至少持续至2021一季度。从估值水平看，当前A股仍有明显的估值分化，低估值补涨行情可能尚未结束。周期板块强势的另一逻辑在于工业品价格的上涨，而从周期阶段观察后者可能尚未结束，保守估计顺周期逻辑至少能持续至2021年一季度。第一个主要是下游的可选消费品类的，包括汽车、家电、旅游、航空等服务业。其中，汽车板块炒过三波。第1波是特斯拉产业链。第2波是汽车整车。现在第3波是汽车的零配件。当然是没有涨过的，而不是在天上飘着。第二块是整个产业链偏中游的工业制造品。例如化纤、化工等。第三块是上游的一些资源品，主要在经济扩张阶段整个产品的价格可能也会随之抬升。主要是铜、铝和稀土。第四块是贯穿整个经济活动的一些服务业的部门，比如以银行为代表的金融机构。首先、供暖季动力煤价维持高位。本周动力煤价格持续走强，秦港动力煤现货平仓价继续上涨至623元/吨。期货价格也在上涨。其次、后期判断，拉尼娜现象带来的“冷冬”预期将推动今冬旺季需求高增长。11月6日在孙鹏老师的直播课群里曾经发过一张焦炭的期货图，本文就是看多煤炭的背后的逻辑。另外，我们要注意到，今年的行情经常暴涨暴跌。临近年关，市场的波动可能更为剧烈，获利了结的动力很足，在任何一个高盈利的板块上，都要及时止盈，不可恋战。
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