妙可蓝多：好行业、好公司、好股东，兴全基金全系重仓股

作者：招财部落

妙可蓝多：一家单品爆款公司，股价飞起，兴全基金全系重仓

周末蹭一位朋友的场，参加了一位妙可蓝多广告宣传方案策划人的分享会。大佬从：

定位（奶酪棒定位儿童休闲零食）、

卖点（主打干酪含量>40%以及高钙，满足儿童高营养价值需求）、

IP（精灵宝可梦、汪汪队构建儿童&家长双头部）、

代言人（孙俪，并根据《两只老虎》改编洗脑广告曲，占领心智）、

社群运营、

多元化推广（抖音、小红书、天猫等大V、营养师签约合作）

等方面介绍了妙可蓝多逆袭成为儿童奶酪棒第一品牌的一系列组合拳。

2015年，广泽股份以8600万的对价收购妙可蓝多的100%股权。2017年战略聚焦奶酪主业，迎来了发展快车道，奶酪业务从2015年的 1288.53 万元快速提升至2020前三季度的13.43亿元。成为A股市场唯一一家专注于奶酪研发、生产和销售的企业。奶酪业务市场占有率高达19.8%，明星单品“妙可蓝多”成为全国知名品牌。

从营销策划上，妙可蓝多是一个非常成功的案例。从投资角度，妙可蓝多也处在好行业、好公司、好股东的逻辑之上。

一、好行业

奶酪是乳业消费升级的顶端：奶酪营养附加值高，蛋白质含量是牛奶的 5-8 倍、含钙量是牛奶的 5-6倍，乳制品的消费升级由奶粉到液态奶、再到奶酪的阶段。

从消费结构上，奶酪的市场份额在不断地抬升。

奶酪产品此前一直是外资品牌主导，国内的本土奶酪品牌对消费者喜好的理解能力、市场渠道的开拓能力更具优势，在近几年的消费升级之下，以妙可蓝多为首的国产品牌正在崛起。

与饮食结构相似的日本、韩国相比，国内奶酪市场存在十几倍的成长空间。

二、好公司

好公司体现在产品定位、营销推广方式上，文章开头内容着重提过。与一般广告驱动的公司不同（比如，完美日记，公司亏钱给一堆网红打工），妙可蓝多的毛利、净利均健康增长。

管理费用、财务费用逐年降低，销售费用（广告投得多）的增长仍能够换来毛利、净利的增长。

品牌形象建立起来后，线上、线下全渠道合作推广，建立起全国化销售网络，据披露经销商数量达到了近3000家。

三、好股东

2020年1月，蒙牛耗资2.87亿元从妙可蓝多原股东以14元/股的价格受让了5%的股份，并在此后多轮次增持。

2020年12月14日，妙可蓝多拟以29.71元/股的价格向蒙牛定增1.01亿股，同时蒙牛在今年的1月29日、3月4日、3月25日二级市场陆续买进了妙可蓝多。预计定增完成后，蒙牛在妙可蓝多持股比例高达23.8%成为控股股东。

蒙牛的入驻使妙可蓝多在原料采购、技术研发、产品生产、渠道网络、经营管理等方面都有助力作用。

四、那么问题来了，妙可蓝多是否是好价格？

单纯从市盈率看，肯定是不便宜的。妙可蓝多市值265亿，439倍的TTM市盈率。

但，营收和利润均飞速增长的妙可蓝多可以用发展的眼光去估值。

假如按这个增长速度， 2020年大约可实现利润0.9亿，2021年3亿，2022年6亿，对应的PE分别是294、88、44倍。

妙可蓝多成长股的逻辑有不少大机构认同，兴全基金旗下多位基金经理就重仓了它。

对于妙可蓝多这类单品爆款的成长股，只要业绩还一直飞涨，估值就很难降下来。