最近，股市又热闹起来了：沪深指数连续冲关，各大题材层出不穷，两市的融资余额突破万亿大关，蛰伏已久的配资商们又开始蠢蠢欲动……牛市的氛围越来越浓，牛市的呼声也越来越高，越来越多的人摩拳擦掌，跃跃欲试。不过，先别着急，踏入股市前，你至少先得了解以下3个问题。

一、牛市真的来了吗？

“牛市真的来了吗？”今年9月份就有人问过我这个问题。两个月过去了，问的人更多了。这很像我在《所有的牛市都是久别重逢》中提到的“鸡尾酒会定律”——

美国著名投资大师彼得·林奇发现：在市场的不同阶段，他参加鸡尾酒会时受到的重视程度是不同的。

在第1阶段，股市环境恶劣，大盘跌跌不休。在酒会上人们聊天气、大选、甚至聊治牙，就是没有人和彼得·林奇聊股票。这一般预示着市场即将反弹。

在第2阶段，开始有少数人搭理彼得·林奇，但只是随便交流几句后，就又会去聊天气、大选和治牙。此时，股市已从底部上涨了15%，但很少有人注意。

在第3阶段，彼得·林奇成了鸡尾酒会的焦点，人们的话题都是关于股票的。人们都希望从林奇那里得到一些投资建议，人们的眼睛里闪耀着兴奋的光芒。此时，股市上涨了30%左右。

在第4阶段，彼得·林奇依然是酒会的中心，只是人们不再寻求他的建议，开始积极地向他推荐股票。这时候，很多人都赚了钱，所有人都觉得自己是股神。与此同时，股市正在加速赶顶，不断发出下跌信号。

对于牛市的这四个阶段，还是天朝股民们概括的更为精炼：牛市总是在绝望中诞生，在犹豫中上涨，在自信中膨胀，在疯狂中灭亡。

在更早时候，《易经》里曾把一个事物的发展分为六个阶段：潜龙勿用—见龙在田—终日乾乾—或跃在渊—飞龙在天—亢龙有悔。用这个规律来判断股市，也往往有一定的指示作用。

尽管这三种判断方法看起来很有道理，但现实的世界却要复杂的多，如果真的按照以上规律来照猫画虎或许会让你大失所望。连彼得·林奇自己都说：“对于我的这个鸡尾酒会理论，你可以随意参考，但是不要指望我会拿这个鸡尾酒会理论打赌。我根本不相信谁能预测市场。”

二、股神是幸存者偏差？

投资做久了，大家都有一个共识，那就是：规律是可以总结的，过程是可以推导的，但是结果却是不可预测的。

所以，世界上并没有什么“股神”，股市里的“先知”不过是“幸存者偏差”而已。

幸存者偏差（Survivorship bias）往往用来驳斥一种常见的逻辑错误：只看到经过某种筛选而产生的结果，却没有意识到筛选的过程。

例如，我们只看到巴菲特很有钱，马云很成功，范冰冰很火，其实却没看到很多炒股破产的，创业失败的以及演了一辈子不火的演员。

因此，之所以预测神准的“股神”如过江之鲫却没有一个人能屹立不倒，之所以成功者的经验难以复制，根本原因在于：成功只是在基数足够大的背景下，发生的小概率事件而已。

最近就有两件事很好地解释了股神与幸存者偏差的关系。

其中一件是，股民“茶叶老韦”买京东方Ａ（SZ.000725）上赚了一笔大钱，于是他兴奋而又深情地总结了自己炒股心得，一下子传遍了朋友圈：

另外一个是，前几天360借壳成功后，有人写了一篇文章叫《我是如何从数千只股票中准确找到360借壳的江南嘉捷的》，让无数人羡慕不已。不过，有一位知名投行大佬看完后就呵呵了，他发了一条微博说：

其实，中国这么大，13亿人每人说个梦话，都有可能道破股市天机，更何况有这么多勤劳勇敢的股民呢。

读到这里也许会让你感到绝望：如果成功只是“幸存者偏差”，那努力和拼搏还有什么意义呢？之于股市，学习和研究还有必要吗？

努力，当然有意义，也很有必要！

美国学者埃弗雷特·罗杰斯（E.M.Rogers）曾于20世纪60年代提出了创新扩散理论，描述了人们接受新观念、新事物、新产品的过程。

这个理论很好地说明了，不仅是股市，人们对任何新事物都有一个认知的过程。也很好地解释了为什么先知先觉者往往是极少数，而后知后觉者永远是大多数。

美国人说话太啰嗦，其实马云的一句话就非常简洁明了地概括了：对于新事物，人们总是看不见，看不起，看不懂，追不上。

如何才能成为先知先觉者呢？人们认知的差异究竟是如何产生的？

认知的差异有时候来自于所处的位置不同。“当泰坦尼克号即将冲向冰山时，头等舱旅客看到了即将撞上的冰山，正急忙回房间整理东西准备转移。二等舱的感觉到了船体的摇晃，正在问出了什么事。三等舱的还在喝酒睡大觉。四等舱的人正在导游带领下，赞叹船的伟大与壮观。五等舱的人正集体学习讨论冰山的渺小。”

认知的差异有时候来自于人生阅历的不同，例如，人们常说的“夏虫不可以语冰”，“不当家不知柴米油盐贵”，“姜还是老的辣”。

认知的差异有时候还来自于思维方式的差异，例如，有的人只关心看得见的，而有人时常思考背后看不见的东西（规律），看到事物的第几层，决定了一个人究竟有怎样的高度。

努力就是要让自己成为优秀的“认知者”，形成自己独特的洞察力（insight），从而能更早地判断牛市是否到来，更准确地判断投资机会，而后知者往往一步落后，步步落后。

所以，有人说，“投资的本质是认知变现”。其实，再往大了说，成功的本质也是认知变现。

每轮牛市都会诞生新的股神，每当他们在夸耀自己的赫赫战功时，就会出现两种不同的声音:有人说“成功是幸存者偏差”，有人说“成功的本质是认知变现”。

就像胜利者在总结自己的成功经验时，往往会说两句自相矛盾的话:一句是“我的成功靠努力”，另外一句是“我的成功有运气的成分”。

实际上，这两种表达并不矛盾。人生的大多数结果都是概率事件，都无法精准预测，但我们却可以通过努力来提高认知，从而提升获胜的概率。

至今，我还记得一位前辈对我的告诫：做好投资，必须要脚踏实地地努力，但如果取得了好的收益，不要沾沾自喜，而要感谢上天的馈赠。

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