三张图看清当前A股估值

数据来源：wind，且慢

市盈率（PE）是股价与每股收益的比值，市盈率越小代表估值越低，越具有投资价值。

 

将全部A股市盈率中位数与万得全A指数走势放在一起，可以清楚地看到：

 

每次市盈率中位数的底部都是指数的阶段底部，虽然指数的底部是逐步抬升的，但市盈率中位数的底部却是相近的。

 

目前全部A股市盈率中位数是34.6倍，历史百分位为28.8%，也就是说，目前比历史上71.2%的时间都要便宜。（数据截止至2020.4.17日，下同）

 

市净率

 数据来源：wind，且慢

市净率（PB）是股价和每股净资产的比值，和市盈率一样，数值越低代表估值越低，相比市盈率，市净率更不易受短期盈利的影响。

 

从图中可以看出，A股历史上市净率中位数大部分时间在2-6倍之间，每次跌破2倍市净率都是股市的最低位，之后也都出现了大幅的上涨（牛市）。

 

目前全部A股市净率中位数是2.38倍，历史百分位为22.2%，已经比历史上77.8%的时间都要便宜。

 

股息率

 数据来源：wind，且慢

 

股息率是股息与股价之间的比率，股息率越高通常代表股票越具有投资价值。

 

从图中可以看出，不同于PE、PB，股息率的高位才是指数的低位，全部A股历史上股息率大部分时间在1%-2%之间，每次接近2%都是不错的投资机会，而接近1%则需要警惕市场过热。

 

目前A股股息率在1.71%左右，已经接近货币基金的收益，目前历史百分位71.4%也是处于较高水平。

  

综上，无论是从市盈率、市净率还是股息率的角度看，当前的A股都处在历史上的低估水平。

当然，以上只是历史，而历史不会简单重复。

 

如果你在2012-2014年苦等08年的最低PB1.6倍，那你最终可能错过14-15年几倍的大牛市；

 

如果你以为底部都会跟08年一样是尖底，那么你可能会在2012-2014年过早地打完子弹，甚至倒在黎明前。

 

好在，历史总是押着相同的韵脚和节奏。

 

顶部、底部的点位和持续时间都无法准确计量，估值只能给到一个非常模糊的范围。

 

不过事后来看，每次在相对估值底部区域慢慢买入，在相对高估的位置卖出，都能取得很好的收益。

 

当然，前提是你提前做好了资金规划，用闲钱买入了优质资产。如果你不知道买什么，怎么买，可以参考这个长期投资计划——

长赢计划：低估指数投资