作者:网叔点财
来源:雪球
1.0
凛冬已至,基金卖不动了
今年以来,基金市场又创造了一个纪录。这次的记录不是收益,也不是回撤,而是极度低迷的基金销量。
据WIND数据显示,今年2月份,公募基金平均发行份额仅有4.21亿份,创下近3年最低纪录;发行数量只有32只,直逼近5年最低水平;发行总份额更是只有134.74亿份,一举打破A股近9年来的最低纪录!
上次基金发行如此低迷的情况还是在2013年12月,发行总份额是101.41亿份。
当时的A股是什么情况?在那之前已经经历了长达四年的熊市。
上证指数跌一路阴跌至2100点,沪深300也跌到了2300点,距离08年最低位仅一步之遥。不夸张地讲,那段时间可能是近15年来整个A股最绝望、最黑暗的时刻。
基金发行低迷,主要还是因为最近市场行情太差。
在低迷的市场环境下,即使是业绩优秀,实力强劲的明星基金经理,发行的新基份额也少得可怜。
科技大佬冯明远生涯年化高达29.07%,去年其代表作信达澳银新能源涨幅高达45.37%,但今年募集份额只有47.63亿;
均衡高手何帅生涯年化高达21.71%,去年其代表作交银优势行业混合涨幅高达19.76%,但今年募集份额只有30.15亿;
金牛奖五冠王李晓星生涯年化高达18.90%,去年其代表作银华心怡涨幅也将近40%,但今年募集份额也仅21.19亿;
和去年同期发行份额最大的一批基金相比,简直没眼看。
明星基金经理尚且如此,更别说其他基金经理了。
年初至今已有近40只基金因募集份额不足而被迫延长募集期,还有6只基金募集失败。
对于大多数基金公司而言,能够勉强发行已是不幸中的万幸……
为了促进基金销量,基金公司纷纷“自断臂膀”,通过降低费率来吸引投资者。
2月以来,公募市场已有近三千份费率优惠公告发出。但在如此冰冷的市场行情下,一切举措都是那么苍白无力……
2.0
众神的黄昏,明星基金被大量赎回
在新基金发行遇冷的同时,还有大量明星基金被赎回。
以去年卖的最火的7只“百亿日光基”(发行规模在100亿左右,发行第一天就全部卖完的基金)为例。
从这7只基金的份额的变化来看,有4只都遭遇了大规模赎回,赎回率将近60%,赎回规模全都在30亿以上!
不止是去年高位成立的爆款基金,很多顶流基金经理的代表作在过去一年也难逃被赎回的“厄运”。
刘格松的广发科技先锋在去年第三季度被赎回17亿份,基金规模缩水40亿元;
傅友兴的广发稳健增长在去年第三季度被赎回18亿份,基金规模缩水82亿元;
谢治宇的兴全合宜在去年第三季度被赎回27亿份,基金规模缩水87亿元;
张坤的易方达蓝筹精选去年第三季度被赎回28亿份,基金规模缩水200多亿元;
饶晓鹏的华安聚优精选在去年一整年被赎回近110亿份,基金规模缩水近150亿元;
短短一年时间,市场从一个极端进入另一个极端,投资者的情绪也从极度亢奋变成极度恐慌。从当初的疯狂买入到现在的唯恐避之而不及。
3.0
这一次,大家是真的怕了
一边是新基金的发行份额跌破新低,一边是爆款老基金遭到大量赎回。
不得不说,这一次,大家是真的害怕了。我们来看一下反映市场情绪指标的恐贪指数。
往上代表贪婪,往下代表恐惧。
今年开年以来,投资者投资信心大减,恐慌情绪飙升。
最近一个月,恐慌情绪已经连续多次达到顶点。随便上网一看,一片哀嚎。恐慌、害怕、迷茫、无助笼罩着整个基金市场……
4.0
买点,正悄然来临
物极必反,盛极必衰。
投资市场有一句非常经典的话:“行情总是在绝望中诞生,在犹豫中前行,在疯狂中成熟,在憧憬中灭亡。”
从历史数据来看,每当基金发行遭遇寒冬时,后面往往蕴藏着投资机会。我们以每年偏股基金发行份额最少的月份为寒冬期,来看一下寒冬期前后的市场表现。
以下是过去十年基金发行的寒冬期:
这是每年基金发行寒冬期对应的大盘走势:
不难看出,每到基金发行的寒冬期,大盘几乎都处在阶段性低位。
这其中不乏一些历史低位(红圈标注):2012年10和2017年7月的寒冬期,对应的是2015年超级大牛市前最低的两个点位;
2016年1月的寒冬期之后,A股开启长达两年的慢牛;
2018年8月寒冬期之后的三个月,对应的是18年11月份的钻石底;
2020年5月寒冬期后,A股开启了长达2年的结构性牛市。
回头来看,这些时间点可都是难得一遇的投资机会啊!
那么在这些时间点买入基金的收益如何呢?我们以普通股票型基金指数为例,来回测一下在这10个寒冬期买入基金的业绩表现。
如果买入持有1年时间,赚钱的概率是70%;
买入持有3年时间,赚钱的概率高达90%;
买入并持有至今,赚钱的概率是100%,并且年化收益全都在12%以上。
也就是说,如果我们能够在基金发行的寒冬期克服市场恐慌情绪,逆行而上。买入或持有优质基金,长期来看,大概率是赚钱的。
5.0
知易行难,逆行是勇者的游戏
但凡有点投资经验的都知道巴菲特的名言:“别人恐惧我贪婪。”
但是真正能做到的,又有几个?那些选择逆行的投资者,一般会在市场较低位置入场。
但市场位于较低位置并不代表它不会继续跌。
很多时候,你以为自己买的足够低了,但市场可能还会跌的更低、更更低……就像万丈深渊一样,一眼望不到尽头。
原本你以为最多不超过三个月就能回本。
结果呢?等了6个月、半年、一年、甚至两年都没回本!
原本你以为最多再跌个10%就到底了。
结果呢?还能跌15%、20%、甚至超过30%!
眼看着账户里的钱一天比一天少,如钝刀子割肉般将你的信心磨灭殆尽、意志全部消弭。
你从坚信到动摇最后到绝望,最终导致投资事变。
知易行难啊!
即便是投资大佬,也饱尝逆行的艰辛!
正如查理.芒格所言:
“你需要有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。”
亦如格雷厄姆所言:
“即便是聪明的投资者也需要坚强的意志才能置身于'羊群’之外。”
还如索罗斯所言:
“身在市场,你就得准备忍受痛苦。”
逆行是勇者的游戏,胜利在前方。
福楼拜有一句话:
“人的一生中,最光辉的一天并非是功成名就的那天,而是从悲叹与绝望中产生对人生的挑战,以勇敢迈向意志的那天。”
与君共勉!
市场大跌,手里的基金亏麻了,是“继续持有”还是“割肉离场”?
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风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本课程为雪球基金发起,仅作为投教科普,不构成投资建议。
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