神仙基金赢麻了

文 | 二掌柜

陆家嘴是个很神奇的地方，有人星夜入考场，有人巨亏徒悲伤，有人勤奋亏成狗，有人躺平赢麻了。那里是一个江湖，那里也有人逍遥似神仙。在一个风云变幻的市场里，没有输家和赢家，除了吃相难看的机构，只有散户亏如麻，基金管理费改革势在必行。

江湖有一个令人震惊的传说，陆家嘴有一家私募基金，规模超过40亿，管理费2%。在陆家嘴只是一个二三流规模的私募机构，能首次发行募资超过40亿，基金的创始人恐非素人。这两年，这家私募简直就活成了陆家嘴的神仙。很多人会好奇，基金女神、男神们都亏麻了，不亏个百分之二三十，都不好意思说自己在基金圈有一定江湖地位。

一个私募基金能够逃出生天？他们到底怎么玩儿的？勾结上市公司，内幕交易？毕竟当年徐翔就是那么玩儿的，把自己给塑造成股神，可以募集更多资金，有实力勾结更多上市公司。不是？难道他股票、商品、期权、债券左右开弓？想多了，听闻人家什么都没做，基金经理每天上班喝咖啡，看盘，看研报，然后下班老婆孩子热炕头。

开玩笑吗？在A股，有时间可能真的会勤劳而不富有，甚至亏成狗。比如招商基金的张林，整天看研报，什么薄膜、晶圆、丙酮、AEI、Boat晶舟等等，头发都掉光，脑袋都秃，重仓了半导体股票，旗下基金一天跌幅超过10%，21亿规模的基金，基民一天就亏2亿。张林直追诺安基金的蔡嵩松，一年亏损超过39%，上百亿灰飞烟灭，基民除了哭，还能做什么？

陆家嘴的那位神仙就不一样了，他们交给投资人的报表是保住了本金，没亏钱。听闻他们压根儿就没有建仓，不像公募有硬性持仓的约束。而整个私募基金领域哀鸿遍野，以至于东方港湾基金的但斌去美国旅行，投资人都担心他变成贾跃亭。陆家嘴那家私募业绩跑赢99%的机构，投资者热泪盈眶地为他们鼓掌，觉得自己眼光独到，选对了人，还继续买入这家私募的产品。

一张报纸一杯咖啡，每年坐收超过8000万的管理费，随着投资人激动地继续买入，管理费收取的规模更大，简直是赢麻了。招商证券一看，眼热了，推出的货币型集合资管计划，7日年化暂估收益率超过0.7%，管理费就收取0.9%，否则收取0.3%。而当前市场公募货币基金管理费率为0.15%—0.33%，中位数为0.27%，招商证券管理费率达到同类平均值的3倍以上。

看看他们的成绩单：2022年上半年公募基金中：股票基金-2568.26亿元、混合基金-5324.88亿元、债券基金692.15亿元、货币市场基金1073.86亿元、QDII基金-234.72亿元，公募基金在今年上半年共收取管理费约725亿元，从产品类型来看，混合型基金是管理费主要贡献者，约占一半。另外，债券型、股票型分别贡献120.08亿元、95.19亿元。

投资没有常胜将军，输赢不能怨天尤人。亏损了让投资者自己承担，稍微一赚钱就立即鸡脚杆刮油，已经成为公募和证券公司的新常态。难怪陆家嘴那家躺平的私募日子过成神仙。其实，现在很多基金经理都是用投资者的钱去赌自己的前程，赛道押上去，赢了封神，输了赖着也不走人，不赚钱，还舔着脸躺赢收管理费。

管理费的市场化改革势在必行，不能只让投资者单方承担风险，投资者和管理机构应该权利与义务对等，风险与收益匹配，不能让金融机构成为牌照庇佑下的巨婴，机构躺平会破坏市场的生态，他们唯一的胜率就是凭借资金优势割韭菜。公募也好，私募也罢，管理机构的投资也是要承担风险的，才能让机构有敬畏，市场投资更理性。

面对基金吃管理费躺赢，也许，老百姓会说：他们是往茅坑里丢石头，会引起公愤的。