“对冲”策略是如何帮你剥离风险、锁定收益的？

“对冲”这个听起来高大上的名词经常会在投资界出现，

可是对冲到底是什么，好像听了那么多次也没有完全明白。“对冲”的官方定义是：同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。它的宗旨是寻找投资品种之间的效率落差而形成的套利空间，实现绝对收益，使市场风险最小化。

简单来说，对冲就是一种减法，目的是为了剥离我们不想要的风险。

举个例子，夏天吃冰淇淋能带来爽感，但风险是拉肚子和肥胖。但是我们可以通过运动来消耗卡路里，这就相当于通过对冲剥离了肥胖的风险。在金融市场上，就有更多使用投资品种进行对冲的例子。

以股票来说，首先我们简单定义，

股票回报=自身经营回报+整个股市回报，前者叫作阿尔法（α），后者叫贝塔（β）；

假设我们现在看好股票A，认为它基本面向好，可以做多，但是对于整个股市的大趋势并不看好，觉得个股可能会被大盘拖累，于是我们在做多股票A的同时，通过做空股指期货，来对冲掉指数下跌的风险。接下来就分为两种情况，一是整体行情确实不好，指数下跌了30%，而股票A也受到大环境的冲击，但因为自身经营状况不错，只跌了10%，做多股票A失败，但做空股指成功，那么通过对冲，我们仍然可以获得20%的收益。【总收益=（-10%）+30%=20%】

第二种情况是，市场本身没有这么差，指数上涨了10%，股票A也随之大涨了50%，做空股指失败，但做多股票A成功，那么这个对冲策略的收益就是40%。【总收益=50%+（-10%）=40%】这就是所谓的“阿尔法策略”

再比如，我们看好股票B，但因为股票B是在美股上市，以美元计价，存在汇率风险，如果我们判断美元存在下跌风险，同样的套路，可以通过做空美元，来对冲风险。

再比如，可能我们既没有办法对大盘有清晰的判断，也不确定哪个公司未来发展会更好，但是可以确定X股票肯定比Y股票发展得好，那就可以做多X，同时做空Y。

如果一个月后，X上涨10%，而苹果上涨了5%，那么最后的收益就是5%。

【总收益=10%+（-5%）=5%】

如果大盘表现糟糕，X下跌了5%，苹果下跌了10%，那么最后依然可以盈利5%。

【总收益=（-5%）+（10%）=5%】

不过围绕对冲，还有很多高阶玩法，比如商品对冲、期权对冲等等，不过万变不离其宗，那就是剥离我们不想要的风险。