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今天给大家讲的话题叫做三大机场，这个三大机场鼎鼎大名，第一个是深圳机场，第二个机场是白云机场，第三个机场对标的是上海机场。
因为咱们都知道，最近深圳喜获新的发展机遇，就是社会主义先行示范区。这里面你要知道，深圳所在地方是粤港澳大湾区的核心中转枢纽，对标的是哪一些地方，现在粤港澳大湾区，对标的是像旧金山湾区、美国的纽约湾区以及东京湾区，这些中转枢纽机场的整体承载能力。
深圳机场蛮有特色的，它那么多年发展下来，其实从客流量的角度一年4900多万的人流量，数量不算少，而且已经基本上接近了上海的百分之六十几，因为上海是7000多万的人流量。但是深圳机场最关键的一点是，它缺少主基地航空公司的入驻，主基地航空公司对于一个机场来说就承载着大量的，比如国际航线的拓张，然后机场整体的格局建设设施的氛围提升。这里面有主基地机场跟没有主基地机场有一个巨大的区别，比如上海机场的主基地航空公司是东方航空公司，然后东方航空公司加上上海航空公司，以及东方航空公司占比7%的吉祥航空公司，这几家加起来的主基地航空公司，就占了上海航班客流量的将近45%左右。而白云机场的主基地航空公司是南方航空公司，南方航空公司现在拥有的机队，大概是800多架飞机是全球第一的阵营，它开辟的航线线路以及承载着中转客运的转运能力，也对白云机场相对取得非常好的发展，起到了一个非常关键的奠定作用。目前深圳航空公司也在努力弥补这块短板，当然2018年开始深圳市委、市政府，包括国家发改委对这一块非常重视，所以现在在大力地加强国际客流以及国际中转枢纽的建设，相信不远以后，主基地航空公司也会有一家两家入驻深圳。
另外，我们讲航空公司的比较，好就好在航空公司有点像茅台，它是一个啥东西？机场一旦建设完成固定资产投完了，接下来就会源源不断地按照，国际的、国内的总客流量以及客单消费率，然后再加上一个扣点率，这几个数据一乘，就乘出来一个鼎鼎大名的叫做非航收入。非航收入啥意思，一听就明白，卖机票、卖相关的跟航空启运相关的东西，这个就是主航收入。但是非航收入恰恰是免税店相关的收入，而这一块的话您也知道，中国现在有钱出去旅游的人非常多，我们每年在海外消费、境外消费当中花费的大量的投入，如果能够通过国内的航空机场里的免税店，能够适当地降低在那边购税的价格，有一大部分客源当中的消费，会转化为当地航空公司所在机场，这个就叫做非航收入。
而这个非航收入深圳现在蛮低的，大概不到二十几，所以对比我们上海机场，上海机场的非航收入大概到56%，所以这个里面的差距是巨大的。当然从净利润的角度，上海机场绝对是国内的龙头老大，总的营收2018年是97亿人民币，整个净利润上海机场是42.3亿，这个当中非航收入占了大概56%的比例。所以深圳机场未来，关键就看它非航收入这一块的扩张，当然现在这个讲得有点早。
白云机场已经完成了T3航站楼的建造，正式投入运营，所以白云机场在2018年刚刚投入的时候，它固定资产的投资转入了一大笔的折旧，包括管理费、财务费用陡直飙升，所以白云机场整个产能爬坡包括非航收入，由于T3航站楼投运是在不断爬升的过程当中，将来对标上海机场业绩会越来越漂亮，因为它已经完成了固定资产的投资建设期。
而深圳机场在这个方面还要等几年，因为2018年刚刚完成深圳机场3号航站楼，以及卫星厅的国家批复建设的批文，所以从2018、2019、2020、2021这四年当中，大概深圳机场要做固定资产投资大概13亿、25亿、25亿，以及大概是15亿左右这样的一个投资，这个投资期对深圳机场的业绩是会有一定的拉低作用。
当然深圳在一个改革开放先行区，机场是一定会获得重要建设、大力度的扶持，所以在这个里面假以时日，试看一个新的国际中转枢纽港的就会出现，至少对标目前上海机场也有很大的提升空间。按照国际空运大概30%的比例，国际中转枢纽港中转率的最标准的定义，上海现在大概只有12%左右，这个还是有很大的提升空间，而深圳的话相对更少，所以这一块未来它会迎头赶上，总之一个新的蓝图正在深圳展开。
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