A股下跌了，我却一点也不担心

股市下跌的原因

最近股市震荡幅度加大，周五市场并没有延续周四的强势上涨局面，昨天在低开震荡后，终于在午后开始加速下跌。截止周五收盘，上证指数下跌3.86%，报3196.77点，深证成指下跌5.31%，报12935.70点，创业板指下跌6.14%，报2627.84点。

为何股市下跌幅度这么大，原因主要有以下几点：

两个维度判断股市

分析了周五市场的大跌，是不是说明市场风格已经发生转变，先不要过早的下结论，我们来简单分析一下。

第一，从历史走势来看

以2015年牛市周K线为例：

上证指数在2014年8月从2135.25点上涨到2015年1月的第一阶段高点3400点左右，6个月涨幅达60%。然后从3400点开始向下回调，最低回调到3050点左右。

这是牛市的第一次向下回调，回调幅度达10%，接近350个点。

接着又开始上涨到第二阶段4月30日的高点4600点左右，从3400点到4600点，涨幅达 1200点。然后从4600点开始向下回调，最低回调到4100点左右。

这是牛市的第二次向下回调，回调幅度达10%，接近400个点。

接着又开始上涨到第三阶段的6月12日高点5178.19点，到此，牛市结束。

因此，从历史走势来看，牛市当中是有比较大的回调的，从周线上看，2015年牛市经历了两次大的回调，每次回调幅度都达10%，350~400点的回调深度。

我们再来对比看一看2020年的情况：

上证指数从2020年3月低点2646.81点上涨到7月第一阶段高点3458.79元，4个月涨幅达800点，然后开始向下回调，到本周五的低点3196.77元，跌幅达7.5%，接近262点。

我们说历史总是惊人的相似，如果按照15年牛市中10%的回调幅度和350~400点左右的回调深度，那么是不是说现在上证指数理论上最多还有2.5%的下跌幅度和100~150点的回调深度呢？

既然过去的牛市都有这么大的回调，那么我觉得在心理上，我们不妨把10%的回调幅度和400点左右的回调深度当作心理预期去看待，简单的说，就是当作牛市中的正常回调去看待。

第二，从指标上来看

之前我写过一篇分析《牛市来了，该不该止盈？教你6个实用指标进行判断》，如今半个月过去了，和15年牛市进行对比，我们再来看看这些指标的变化。

（1）新增投资者数量：154.90万户

截止2020年6月，新增投资者数量154.90万户，同比增长46.71%，环比增长27.58%。

（2）低价股数量：620只

截止2020年7月24日，低价股数量为620只，比7月10号分析时还多了52只，跟最近的市场下跌有很大关系，这52只股票又跌回5元了。

（3）百度指数：48424和53434

截止2020年7月24日，“大盘”的百度指数为48424，比7月10日分析时增加1446个，“股市”的百度指数为53434，比7月10日分析时增加1222个。

（4）日均成交额：5807.07亿元

以上证指数为例，近1个月的日均成交额为5807.07亿元。

（5）日均换手率：1.26%

以上证指数为例，近1个月的日均换手率为1.26%。

（6）两融余额：5874.30亿元和147.74亿元

以上证指数为例，7月24日的融资余额为5874.30亿元，融券余额为147.74亿元。

以上证指数为例，和2015年牛市过热时对比：

从表中可以看出：目前为止，这6个指标都还没有达到2015年牛市过热的程度。

好了，分析了周五股市大跌的原因，也从历史走势和技术指标两个维度讨论了股市目前的阶段，你是不是开始有自己的思考与判断呢？

精彩看点

这周有多则利空突袭A股，短时间内不少资金来不及反应，直到周五外资集中出逃引发的大跌出来后，市场才反应过来，资金出现了集中的恐慌性踩踏出逃。

利空突袭下，突发事件的影响与扰动已经不可避免，市场情绪也不免受到了影响而出现恐慌与损伤，短期比较难重振士气。现在还在风险释放期，就不要轻易地介入了，有看好的中长线标的可以趁回调的低位低吸，但一有不对的苗头最好先出场避险，不要参与任何级别的调整。

 

而且，高层会议已经定调，打消了市场对于流动性收缩的担忧，市场宽松的预期得以延续，经历科创板巨额解禁后，资金心里悬着的势头将逐渐落地，创业板注册制将推出也会提升市场风险偏好，这些都为市场中长期向好打下了基础。

再者，美国大选在即，地缘政策摩擦频繁，使得外围不确定性因素激增，一定程度上压制了市场风险偏好，很可能会演变成为一种短期的常态，当大家习以为常后，就不会过度反应了。还有，美国的咄咄逼人还可能会对国内高端制造行业形成倒逼效应，国产替代将可能会成为很长一段时间的主线，不必过于担心。

另外，银行理财产品以及各种信托产品收益率下降的大背景下，刚性兑付被打破，社会闲余资金迫切需要寻找一个新的增值渠道，房市目前处于管控之中，股市无疑会成为首选。而前段时间行情大涨，新基建发行火爆，这部分资金也会等待一个低位进场，低位很可能会迎来增量资金的补充，行情很难有大的下跌空间。

不过， 科创板解禁以及创业板注册制扩容等冲击，存在较多不确定性，外资为避险也持续流出，面临着较大的调整压力。而短期利空对于市场情绪的干扰还是比较大，经过这次大跌后，市场情绪已经挫伤，做多热情回落，目前还没有止跌信号出现，短期寄望于行情立刻反转并不现实，估计会以宽幅震荡的方式来充分消化各种利空。

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