A股：军工板块异动走强！行业高景气周期到了？（附名单）

军工新风口？

近期以来，A股市场又开始处于风格变换的轮动节点，芯片半导体板块已布满解禁减持的压力阴霾，而宁德时代的调整也让最具人气的新能源产业链深感高处不胜寒，虽说在降准和MLF续作1000亿的背景下，市场流动性仍处于宽松阶段，但仍需踏准节奏。

国防军工板块在历经节后的非理性杀跌阶段后，近期持续企稳反弹，板块龙头航发动力、中航西飞等更以涨停之姿，成功将板块带回市场聚光灯下。其实，从某种程度来说，科技兴国下，芯片半导体赛道走的是国产科技替代，新能源车走的是全产业链技术自主可控，那么同样具备强国科技属性的军工板块，又何尝不是真科技、真保障。

军工板块的逆势上扬，一方面，大洋彼岸军机降落台湾省，英航母南海航行等外部局势的刺激，成为板块走强的消息面催化因素，主力资金在高位锂电等品种腾出手后，低位的军工也不失为理想的去处之一。

另一方面，上半年军工板块的低迷走势主要还是基于一季度同比增速全行业排名倒数第一，市场对军工行业景气度存在分歧；

但军工板块作为特殊行业，在去年特殊时代背景下，并没有受到太大的影响，如果对比19年一季度的数据，军工行业整体排名第三，且连续3年净利润增速保持20%以上，行业景气度并不能算差，客观存在估值修复需求。

回顾军工板块的历史，从115规划开始，相继催生了航天系，电子系，中船系等的爆发时代。眼下正值新规划的开局之年，随着军工板块相关上市公司和主机厂的半年报和现金管理公告的披露（预付款景气度体现），145订单和预付款的业绩逻辑持续得到印证，行业龙头航发动力近期披露的46亿现金管理金额，达到一季度末现金流的103%，大大超乎市场的预期。

军工概念名单

总之，与过去相比，军工板块的逻辑，已经开始从单纯的事件驱动，转变为依靠业绩驱动。虽说军工板块大多都是属于TO G型的企业，行业保密属性决定了主流公募等机构难以对其青睐有加。

短期波动更多依靠游资情绪主导，因此也是较难把握，但拉长时间周期来看，具备优良基本面质地、业绩持续释放确定性的军工行业龙头，仍不失为值得关注的赛道之一，最后附上相关概念名单，仅限 交流探讨 之用。

钢研高纳

航空发动机高温合金龙头，旗下高温合金在技术或者品类均居市场前沿主导地位。公司主营业务集中， 主导产品涵盖铸造高温合金、变形高温合金和新型高温合金，其60%以上产品面向航空航天领域客户，具备年生产超千吨航空航天用高温合金母合金的能力。

抚顺特钢

国内最具影响力的特殊钢企业之一，主业从事特殊钢和合金材料研发、制造，主导产品为合金结构钢、工模具钢、不锈钢和高温合金等，旗下的（变形）高温合金在航空航天市场占有率高达80%以上，超高强度钢在航空航天市场占有率高达95%以上，不过也曾因财务造假而站上风口浪尖。

火炬电子

MLCC龙头，国内行业标准制定者，具备完备的军工资质认证。主业涉及电容器及相关产品的研产销，主要产品包括自产及代理电容器，拥有14 条陶瓷电容器生产线，其中 6 条环氧涂装引线式多层陶瓷电容器生产线主要面对消费类市场，剩余 8 条产线主要为军工及工业领域服务。

鸿远电子

宇航级MLCC核心供应商，深耕航天MLCC近20年。主营业务为电容器和其他电子元件的研发，生产和运营，主导产品涵盖芯片多层陶瓷电容器，引线多层陶瓷电容器，金属支架多层陶瓷电容器和直流滤波器等，深度参与载人航天工程项目配套，以其核心产品参与了神舟系列、嫦娥、天宫系列、大推力火箭等重点工程配套任务。

西部超导

钛合金龙二，前身是超导有限，国内唯一超导线材商业化生产企业。主营高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料三大业务，公司以超导线材业务起步，逐步切入进军航空结构钛合金领域，旗下90%的钛合金产品是偏军工领域尤其是航空发动机。

宝钛股份

钛合金龙头，国内最大的钛及钛合金生产、科研基地，主导产品钛材年产量位居世界同类企业前列。拥有国际先进、完善的钛材生产体系，围绕军品、民品、外贸三个市场，主要产品为各种规格的钛及钛合金板、带、箔和铸件等加工材和各种金属复合材产品。

中简科技

国内三级保密单位，高端碳纤维龙头。主业为高性能碳纤维产品的研产销，产品主要面向军品赛道，产品毛利率高达80%，具备完全自主知识产权的ZT7系列碳纤维产品打破了海外对宇航级碳纤维的技术装备封锁，已被批量稳定应用于我国航空航天八大型号，实现军民深度融合。

航发动力

国内航空发动机行业总龙头，唯一具备全种类军用航空发动机生产资质的企业。主营业务依靠航空发动机及衍生产品、外贸出口转包业务和非航空产品驱动，航空发动机及衍生产品项目是营收的绝对核心，产品具备全产业链的竞争优势，产品也正逐渐由二代机向三代机过渡。

中航沈飞

战斗机整机唯一标的，稀缺性显著的军工核心资产，前身是中航黑豹。主营从事航空产品制造业务，核心产品为航空防务装备，是国内新型舰载机歼-15和主力战斗机歼-16的主生产商，在无人机赛道方面也有利剑和暗剑在研系列，均为军用无人机。

中航西飞

运输机龙头，军用运输机和轰炸机唯一总装平台。主业为军用大中型飞机整机、起落架和机轮刹车系统等军民用航空零部件产品的研产销，业务可以分为军机、民机、航空服务和国际合作四大支柱，海外的波音、空客等均是其合作伙伴之一。