一张图显示美债全球持有

哪些国家持有最多的美国债务？

截至去年第三季，美国欠外国投资者7.3 万亿美元的国债。

这些以美国国债的形式出现，是全球流动性最强的资产之一。中央银行将它们用作外汇储备，由于认为它们的违约风险较低，私人投资者在逃避安全的过程中涌向它们。

除了这些原因之外，外国投资者可能会购买美国国债作为保值手段。它们通常在某些国际贸易交易中用作抵押品，或者各国可以使用它们来帮助管理汇率政策。例如，国家可能会购买国债以保护本国货币的汇率免受投机活动的影响。

在上图中，即依据美国财政部的数据显示了美国国债的外国持有者的持有占比情况。

美国债务的最大外国持有者

日本持有1.1 万亿美元的美国国债，是美国国债的最大外国持有者。

随着中国在四年内减持超过 2500 亿美元，占其持有量的 30%，日本在 2019 年超过中国成为最大持有者。

中国抛售美债是该国管理人民币汇率的一种方式。这是因为如果它卖出美元，它可以在货币下跌时买入人民币。与此同时，中国不仅仅使用美元来管理其货币——它现在使用一篮子货币。中国央行更增加了其黄金储备，这意味着替代美债储备，或更成为其稳定货币的首选策略。

以下是持有美国债务最多的国家：

排名	国家	美国国债持有量	占总数的份额
1	日本	$1,076B	14.7%
2	中国	$867B	11.9%
3	英国	$655B	8.9%
4	比利时	$354B	4.8%
5	卢森堡	$329B	4.5%
6	开曼群岛	$284B	3.9%
7	瑞士	$270B	3.7%
8	爱尔兰	$255B	3.5%
9	台湾	$226B	3.1%
10	印度	$224B	3.1%

如上表所示，英国是第三大持有国，持有超过 6550 亿美元的国债。在整个欧洲，有 13 个国家/地区是这些证券的主要持有者，在所有地区中数量最多，其次是亚太地区，有 11 个不同的持有者。

少数小国拥有数量惊人的美国债务。开曼群岛拥有 70,000 人口，拥有高达2,840 亿美元的国债。开曼群岛的人均对冲基金数量超过全球任何其他国家。

事实上，上图中最小的四个国家——开曼群岛、百慕大、巴哈马和卢森堡——的人口加起来只有 120 万，但却拥有惊人的 7,410 亿美元国债。

到 2022 年，外国对美国国债的需求下降了 6%，因为利率上升和美元走强导致持有这些债券的利润下降。

这是因为美国债务利率上升使他们未来收入支付的现值降低。同时，它们的价格也在下降。

如下图所示，这种需求下降与 2018-2020 年形成鲜明对比，当时由于利率徘徊在历史低位，需求激增。2008-09 年金融危机后的十年中出现了类似的趋势，当时美国持有的债务实际上增加了两倍，从 2 美元增加到 6 万亿美元。

推动这一趋势的是中国快速购买国债，从 2002 年的 1000 亿美元激增至 2013 年的 1.3 万亿美元的峰值。随着该国出口和产出的扩大，它卖出人民币并买入美元，以帮助缓解其货币的汇率压力。

快进到今天，全球利率的不确定性——这反过来会影响国家货币估值，从而影响对美国国债的需求——仍然是影响外国美国债务持有量未来方向的一个因素。

现如今，美联储成为美债的最大持有者。究其原因，一方面是为了紧缩货币，以应对通胀；另一方面，则是因利率提高而出现严重的国债资产账面浮亏，事实上，美联储已经陷入到不可遏止的亏损之中。然而，它可以通过在相关会计处理中以负的负债来保持账面平衡，不作进一步处理。

问题是，其他持有者并不能效仿美联储的会计伎俩，甚而自行消化美债的账面浮亏。更为严重的是，美国利用其美元霸权，动用美元武器，协同西方国家广泛持续地实行经济金融制裁，即令如瑞士一度放弃中立地的传统立场，加入制裁。这使得更多的国家开始减持美元资产，而美国国债则首当其冲为减持的对象......

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