上周末，欧洲豪华车企宝马公开宣布，向我国电池巨头宁德和亿纬授予总价值高达百亿欧元的电池采购合同，根据双方合作细节来看，两家电池巨头将会分别在国内以及欧洲新建电池工厂来满足海外客户的供给需求。
但是较为细心的人可能会发现，就在这宗电池采购合同披露前夕，国内的两家电池巨头早在今年初就已经披露了在欧洲新建电池厂的公告，其实明眼人一看便知，这就是早就谈好的事情，只是官宣的时间推迟而已！
其实通过这宗电池采购合同还有很多值得我们深入思考的问题：
其一：欧洲传统车企采购的电池合同大约700亿人民币，可以明确地看出，这些一线的豪华传统车企布局汽车电动化的进程正在加速，并且将会搭载国产的动力电池，这也就意味着国产动力电池的出海进程进一步提速，而我国在汽车电动化产业的弯道超车将会逐步实现！
其二：通过此次电池采购合同可以明确地看出，这些传统的一线车企在电池的技术路线中押宝的还是圆柱电池，这与特斯拉的圆柱电池路线几乎一致，可以明确的看出，海外一线品牌所追求的电池技术路线与国内主流的电池技术路线截然不同，也正是这种技术路线的纷争将会直接导致未来锂电材料的需求变化。
与第五代的方形电池相比较，第六代圆柱电池电芯的镍含量明显提升，钴含量大幅减少，而负极中硅的含量也是大幅提升，也恰是如此的改变，使得圆柱电池的电芯能量密度大幅提升20%以上。
另一方面来看，宝马2025年以后的车型将会在电池，动力以及充电系统中的电压平台提升至800伏，高电压的优势就是可以优化直流快充的能量供给，从而大幅提升充电效率，也就是说在高电压动力电池中的充电时间将会大幅降低。
笔者认为：从未来来看，随着圆柱电池产业化的推进，高镍，硅负极等锂电材料的市场需求将会进一步提升。
这家公司虽然经历了数十年的发展，但是一直并没有大的起色，自登陆二级市场十几年以来更是不受青睐，表现不温不火，但是自今年以来，公司在二级市场的表现大放光彩，其核心原因就是受益于新能源行业的快速发展，公司积极进行转型布局新能源产业，或将迎来绝佳的发展机遇。
●主营构成解析
以2021年为例，家用电器元器件营收13.92亿，占比49.94%，光通信材料营收7.167亿，占比25.71%，新能源装备制造营收4.065亿，占比14.58%，锂电材料营收1.146亿，占比4.11%，新能源汽车元器件营收1.028亿，占比3.69%。
从主营构成可以清楚地看出，目前公司产业布局主要为家用电器，新能源以及光通信，而家用电器领域的电加热器目前仍然是公司主要的源动力，但是笔者认为，虽然公司是这个领域的龙头企业，深耕了三十余年之久，至今没有太大的起色并不是因为企业做的不好，而是这个行业并不具备高速成长的基因。
在碳中和大背景之下，衍生的能源结构转型，汽车电动化被推向市场风口，叠加多重因素的共振，新能源汽车迎来了快速的发展周期。
今年1-7月我国新能源汽车销量高达318.4万辆，同比增长117.34%，根据行业预测未来三年我国新能源汽车将会继续维持高增长趋势，乐观情况下至2025年有望达到900万辆。
在此背景之下，汽车热管理系统的需求快速增长，电动汽车相比燃油汽车它的热管理系统更为复杂，其价值相比传统汽车高出3倍以上，以制热系统的核心部件PTC加热器为例，它的单车应用价值高达800-1500元每辆。
从产能来看，目前公司车用PTC电加热器产能仅为25万套，其中新建项目年产350万套PTC电加热器一期项目175万套将会于四季度末投产，届时产能将会增加至年产200万套，未来二期项目达产产能将会达到375万套，是目前产能的8倍。
今年1-6月，公司新能源汽车热管理领域营收8605.53万，同比增长122.59%，毛利率23.87%，同比增长7.74个pct！
笔者认为，未来随着新建产能的逐渐释放，叠加我国新能源汽车的加速发展，汽车热管理领域有望迎来巨大的业绩预期。
虽然4680大圆柱电池集合了诸多优势，但是它的量产并不顺利，因为它在生产的过程中仍有技术难点，其中电芯极耳的焊接过程中难度很高，并且干电极的工艺也是有很大的技术门槛，所以圆柱电池的整体良品率较低，所以从各大厂商规划的产能来看，集中的释放期主要集中在2023-2025年，所以宝马此次采购圆柱电池的合同主要就是2025年之后的供应。
从技术工艺来看，圆柱电池的外壳材料为钢基带，而预镀镍工艺则是在电池壳体冲压之前就进行对钢基带进行镀镍，这种工艺相比后镀镍的优势就是可以更加准确的控制镀层的厚度最大限度的实现轻量化，不仅可以减少铁离子的外溢，并且可以大幅提升电池壳体的安全性，所以目前高端圆柱电池采用的都是预镀镍的技术工艺。
另一方面来看，公司375万套汽车热管理产能与2万吨预镀镍钢基带项目，将会在今年末全部投产，届时公司新能源领域的营收和利润将会大幅提升，将会对明年整体的也就预期形成积极的影响。
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