在成长股的综合研判中有一方面是估值的判断，有很多朋友发私信交流，我总结了一下我自己的大概估计的方法。
一，如何理解估值
如何给股市估值的，又是如何给某只具体的股票定价的呢？说实在的，这个话题是一个很大的话题。其实我们无需以精确的态度来计算和看待股市。抓问题是抓主要矛盾即可。我认为公司当前的价值取决于未来能够赚多少钱，赚的多价值就高，赚的少价值就低，把公司未来能赚到的所有钱折现对比当前的价值。
估值的作用是什么？是用来评估一只股票的价值是否高估，我们要选择的是高成长低估值的股票，低成本买入后才能取得主动权，才能长期坚定持股，不为所动。
如果我们高价买入了优质公司会发生什么呢？首先，它会让我们失去投资的主动权。因为一旦用高价买入这些股票，就使得它们“不得不”表现的那么优秀，稍有不及预期都将带来惨烈的下跌。如果我们没有为此支付过高的对价，那么对于是否优秀的容忍度也将随之提高，假设当初的眼光确实没有看对，也不会对我们的投资产生太大的损失。
假如你在2007年以60倍市盈率买入平安这家中国最优秀的保险公司，到10多年后的现在，市盈率下降到14倍，这笔投资也才刚刚开始扭亏为盈。如果8年前你以40倍的市盈率买入东阿阿胶，作为中国知名的中药保健品公司，它的历史可能传承了上千年，频繁的涨价也让它的业绩持续上涨，但是你在它身上的年平均投资回报可能只有刚刚解套。
二。网上很多关于估值的方法，市盈率，市销率，PEG，现金流折算法等等，但都比较复杂，不适合散户使用。
我们先看博士曾讲过的方法吧，还是比较简单的。
最高市盈率=每年最高价对应的市值/当年净利润。
最高PEG=最高市盈率/（当年净利润增长速度*100）。
这是根据 “市值=市盈率*净利润*这个公式来计算PEG的，用的都是当年或者说同一年的数据，而且我只计算一个最高PEG的数，当年最高价对应的市盈率与当年净利润增长速度的比值。平时说的一般不买PEG高于1的股票，是指的我计算的这个最高PEG。
一下面两只票说一下：
该股2018年和2019年的净利润数据，我取自同花顺软件F10下面的盈利预测。
药石科技
1.该股18年最高价是111元，股价乘上总股本1.1亿，就得到今年的最高市值是122.1亿元，那么18年的最高市盈率=市值121.亿元/2018年净利润1.33亿元=91.8倍。
2.18年最高PEG=今年的最高市盈率91.8倍/2018年净利润增长速度98%=0.93。这个0.93的PEG就接近一了。
3.2019年的净利润1.9亿元，取自同花顺软件F10下面的盈利预测。假设19年价格80元，最高市值88亿。19年的最高市盈率=88/1.9=46.2019年最高PEG=46/43=1.07。这样计算下来的2019年的股价是我假设的 ,我就是这样简单的臆测，臆测2019年股价相对目前价格的上涨空间。现在的价格93，从估值看不占优势，买入风险就大了。
普利制药
照上面的算法计算一下：
1.普利2018年最高价83.5元，总股本1.83亿，净利润1.81亿。18年最高总市值=83.5*1.83=153亿。那么今年的最高市盈率=市值153亿元/2018年净利润1.81亿元=84倍。
2.18年最高PEG=今年的最高市盈率84倍/2018年净利润增长速度125%=0.67。这个0.67的PEG估值不算高了。
3.2019年的净利润3.42亿元，取自同花顺软件F10下面的盈利预测。假设19年价格140元，最高市值256亿。19年的最高市盈率=256/3.42=74.2019年最高PEG=74/90=0.83。这样计算下来的2019年的股价相对目前价格的上涨空间是100%。现在的价格74，从估值看就非常有优势l。
4.从两只股票对比一下看，两者股票相差不大，同属医药行业。对比一下估值对综合研判提供一方面的依据。当然作为药石上市初期的创新药公司，市场会给予略高的市场估值。
三。其实在综合研判一只股票时，我只是通过下面两方面大概估算一下。已经比较简单了。
1.市盈率的对比
一般情况下，先采用滚动市盈率，这个与平常用的软件显示的时不一样的，软件是这样计算，动态市盈率=静态市盈率/（1+年复合增长率）N次方 。需要了解的可以从网上看，这里只是我自己的一种判断方法。大概估算，动态市盈率=当前股价/预测增长率。
就像普利，动态市盈率=股价74/19年预测每股收益1.87=39倍，PEG=39/88=0.44，这个值安全边际是很高了。该股的市盈率中位数是89.84，也就大概估计有一倍的上升空间，这是市盈率的对比。
2.市值对比
先看一下该股的预测的净利润增长率，再计算市值，对比当前市值，大概估算有多少上升空间，普利，19年增长88%,市场有个潜规测增长多少就会给予多少的市盈率，那19年市场认可的市盈率在88倍就不算高估，况且中位数是89.84.危险值是120倍，这样应用潜规测和中位数是计较一致的。
就像普利，预测19年市值=88*3.42=300亿，现在的市值是134亿，有一倍的上升空间。
普利的PE中位数
注意这只是我个人简单偷懒的计算方法，不是标准的PEG的定义。
四，照此思路看一下近期的几只净利润断层股。
麦格米特，19年预测每股收益1.02，股本3.12亿,PE=32/1.02=31倍，PEG=31/60%(19年净利润增长）=0.52，19年市盈率32倍，中位数是68倍，空间大慨率一倍。这是市盈率的对比。
再用市值对比一下。增长60%，给予60倍市盈率，19年净利率3.23亿，19年市值60*3.23=193亿，现在市值98亿，也是大概率1倍空间。
2.大博医疗，19年利润增长30%，每股收益0.96，同样计算后PE=34/0.96=35，市盈率中位数53倍，大概率有50%的空间。
市值，市盈率中位数53，19年净利润4.85亿，市盈率区40倍，市值是40*4.85=194，现在市值135亿，有43%的空间。
五。估值研判不能代表价值分析，只是在选择成长股进行综合研判的一个因素。价值分析还要从风口行业，商业模式，竞争力，上下游的话语权，护城河等等来分析。
长期看股票价格与企业内在价值正相关。美国有个研究表明，一年时间内市场波动对股票波动影响占60%，延长到5年时间看，经营业绩对股价波动影响占80%。按照传统理论，企业价值由简化成两点，企业价值可以用资本投资回报率和增长率衡量。理论比较抽象，咱们看同样行业两个公司的例子。
一是教育行业的全通教育和学而思（现更名为好未来），全通教育2015年最高市值超过600亿，公司没什么竞争力及盈利，过去四年跌了90%到40亿；同一时间在美国上市的中概股学而思，2015年上半年市值是150亿左右，有孩子的都知道学而思，它的奥数班很难报进去，经过这几年发展，学员人数近500万，去年净利润到20亿左右，市值涨到1300亿。
二是地产行业的绿城和新城，绿城在2015年是中国的前十大房地产公司，在9个大城市产品美誉度第一，但是绿城五年前资金链出问题，先后引进民企、港资、央企，治理结构不清，发展落伍，绿城在2015年市值就到过250亿，现在仅有170亿左右，显然价值贬值了；同一时间的新城2015年刚从常州一个三线城市到长三角，过去5年发展到中国80多个大中城市，去年销售过2000亿，盈利超过100亿，新城2015年市值只有30多亿，现在市值超过500亿。长期看企业内在价值对其股价的作用就像地球对地球上物体的吸引力一样有效。
六。股市能够创造财富，也能摧毁财富。它最大的魅力是千变万化，创造出无限的机会，最可怕的地方也是千变万化。想要应用估值的方法评判一只好股票，主要是灵活应用，化繁为简。其实并有时候不是你掌握的估值方法不正确，而是股市本质不是一个精准测量的对象，是需要多个因子集合后的概率问题，我们用月线反转，强度，新高，加综合研判就是提高概率。一支基本面向好的股票，市值在50~100亿间，如果一只股票的发展前景非常的漂亮，市场广阔，PE偏高就不值得入手了吗？答案是否定的。
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