股票二十年赢家金钥匙（二）

素材来源/网络编辑制作/荷花小女子

第二部分

刚进入股市时，我炒股全凭感觉，偶尔乐翻天，偶尔无语问苍天，大部分时间我的情绪在期望和恐惧之间摇摆。我常常感到希望无穷又觉得惊恐无比，沮丧、悔恨等情绪常相伴随，我筋疲力尽，赚钱却有限。我逐渐意识到，不克服这种情绪落差，我迟早会疲乏，绝对无法成为优秀的操盘手。后来，我体会到，炒股票虽然很难达到"不以物喜，不以己悲"的境界，但人是可以控制情绪波动的，股市虽然残酷，却不是一战决生死的淘汰赛。

第二课有输才能赢

第二课

有输才能赢

输家不敢赢、不认输，所以赚小钱、赔大钱

赢家拿得起、放得下，所以赚大钱、赔小钱

刚进入股市时，我炒股全凭感觉，偶尔乐翻天，偶尔无语问苍天，大部分时间我的情绪在期望和恐惧之间摇摆。我常常感到希望无穷又觉得惊恐无比，沮丧、悔恨等情绪常相伴随，我筋疲力尽，赚钱却有限。我逐渐意识到，不克服这种情绪落差，我迟早会疲乏，绝对无法成为优秀的操盘手。

后来，我体会到，炒股票虽然很难达到"不以物喜，不以己悲"的境界，但人是可以控制情绪波动的，股市虽然残酷，却不是一战决生死的淘汰赛。

如果我们把炒股票当事业，愿意用一辈子的时间来探索，把事情想得长远些，提升些格局，就不会那么在意一时的得失。毕竟每一回合的竞技，都只是我们成千上万次比赛中的一场而已。

天人交战　卖出后最怕再涨

华尔街（Wall Street）中的"Wall"被形容是一座忧虑之墙（The wall of worry），攀爬股市的忧虑之墙时，我们常陷入见好就收与继续持有的天人交战。

值得期待的股票，持股者往往因害怕账面由盈转亏，或是无法抗拒获利了结的诱惑，小赚就卖出，落袋为安后，松一口气的感觉就是奖赏；但股票卖出后，如果价格持续攀高，我们又常常懊恼不已，甚至失去理智奋不顾身地再次进场追高。

证券界有种说法："股市中只有两种情绪，即期待和恐惧。问题就在于，当我们应该恐惧时，却一味地期待；而在应该期待时，却又显露出恐惧。"心理学家阿摩斯?特弗斯基与丹尼尔?卡内曼研究发现，人们的行为经常是非理性的。在未来不确定的情况下，收益发生时，他们通常不顾危险去追求更大的收益，只想确保眼前确定的收益；而当损失发生时，他们又愿意去赌看能不能翻本，即使这种冒险可能带来更大的损失。

由于追求自尊的偏好和害怕后悔的心理，一般人大多有"损失规避"的心态，想的是如何增加赢的次数，而不是提升赢的品质，倾向于先卖掉赚钱的股票，留住赔钱的股票，逃避了赚钱的风险，而接受了赔钱的风险。

也就是说，一般人不敢赚大钱，所以只能赚小钱；不想赔小钱，结果却赔了大钱。

有位朋友告诉我，他曾在行情没有太大波动的一年当中，用100 万元赚了200 万元，岂知在随后一年的多头市场中，300 万元却赔得只剩200万元，他特别强调自己不会放空。他描述道："当我资金累积到300 万元，持股总数仍维持不变，但由于每支股票的金额变多了，当每支都跌到止损点，比如说跌个一成，赔钱的金额就会翻倍，我常因此下不了手割肉；同样地，每支股票只要涨个一成，获利也会翻倍，我常满意地获利出局。"

像他这样的情况，就是"逃避了赚钱的风险，而接受了赔钱的风险"。

炒股票最难的两件事，一是处理赔钱的股票，一是处理赚钱的股票，而其最高指导原则是，避风险但不避利润。我这位朋友曾经做得很好，却在操作额度增加之后，因心理因素乱了步调，竟对获利设限，却让亏损不断扩大。

他除了没有严守操作规则外，最大的问题在于格局不够大。或许他潜意识里想的不是如何赚3000 万元或3 亿元，而是如何保住那300 万元，所以他操作这300 万元资金时，还停留在100 万元资金时的思维，这样子怎么能重新分配时间和资源来更上一层楼呢?

人性不因时空而改变，早在两千多年前，《论语?阳货》中就有了"患得患失"的说法，说明人往往在还没有得到时，唯恐得不到；一旦得到了，又担心失去的心理。得失心是触发恐惧的导火线，让我们害怕失去机会、恐惧成功、恐惧失败。为了减轻心理压力，我觉得我们必须做到以下几点。

减轻心理压力的三大招

一、不要太在乎输赢

炒股票时患得患失的心理压力，不外乎来自于自己和别人。因此，除了不要拿有特殊用途的资金买股票、不羡慕别人赚钱外，我奉行以下三个原则。

1. 不要用消费水准来衡量输赢了多少。

我曾在券商的贵宾室里看到过一位炒家，他在每一回合的交易后，总爱嚷嚷："又赚（赔）了一部奔驰！"喊盘时他经常提醒旁人："借过！借过！车子进进出出的，不要被撞到了。"根据我的观察，把钱看得太重或是得失心太重的人，较为赔不起也比较情绪化，且大多会赔钱，即使能赚钱，数量也很有限。优秀的操盘手交易时抱着游戏的心态，并不太在意输赢，对他们而言，钱是用来得分的。

2. 不要告诉别人你买了什么股票。

要做到"不在乎别人对自己的看法"很难，但至少我们可以不张扬自己买了什么股票，这样即使赔钱，也只有营业员知道，不会有人嘲笑你是"市场反向指标"。大投机商维特?倪德厚夫把股票投机比喻成性爱，他说："贪心和肉欲经常是近亲--性为人生助兴，投机为人生提供养分。这两种活动在私底下做，最能成功。"

要在股市赚钱难度本来就高，如果还想夹带其他非财务方面的目的，例如借着向人推荐股票做公关或证明自己的功力，常会加重自己的心理负担。当我向别人推荐的股票失灵时，我恨不得自己有能力护盘，看盘时关注的全是那一支股票，常因此忽略了市场的重大变化。

3. 付出不要有所保留。

一般人限制自己只能付出多少时间、只能在股市中交多少学费，喜欢追逐速食化的消息，不太愿意学习乍看之下枯燥无味的东西，而且连学习上的付出都要计较投资回报率。

通常有人问我："如果我每天花两个小时，多久可以学好技术分析？"这一类问题从表面上来看，好像是问"最少要花多少时间"。其实更深入的意思是，他们想要确定在付出这段时间后，能不能保证学会。这样一来，在"姑且一试"后，如果该方法不能达到预期中的效果，他们将另辟蹊径。

不管做什么事，很难有人可以跟你保证什么。然而只要方向正确，每一分一秒、每一块钱的付出，虽不能保证马上回收，但一定不会白费；而且，在我们热爱这个工作的大前提下，也可以勉强自己做一些不喜欢的配套事情，正如环法自行车赛常胜军阿姆斯特朗所说："我不喜欢跑步，但我还是必须坚持跑步，因为不是所有对你有益的事情，都会让你感觉很好。"

二、挫折越大，离成功越近

我觉得踏进股市，首先要跨越的第一道心理门槛，就是要有愿赌服输的心态，不怕输，因为能输才能赢。台湾马术障碍赛好手陈少曼、陈少乔拿下第四届亚洲杯国际马术锦标赛团体组的桂冠后，电视台记者访问她们："不怕从马上摔下来吗？"这一对1989 年出生、不怕摔的双胞胎异口同声地说："多摔几次就不怕了！"

炒股票也一样，如果刚入门时只是小试身手，这样即使受伤，也不会伤及筋骨。但我们的目的不只是要让自己习惯"摔下来"的感觉，还要学习如何减少"摔下来"的次数，并把伤害程度降到最低。就像科斯托兰尼曾说："经历足够的失败，才不会在惊慌中失去理智。"

减少摔下来的次数，一旦看错，迅速自市场抽回资金。

"要把伤害程度降到最低"，有赖风险管理和危机处理。风险管理就是事前规划、事中演练，危机处理就是事后补救。风险管理强调把下注的风险控制在自己可以应付的范围内，或提高对自己有利事件发生的几率，并降低不利事件恶化的几率，但这有时候会让我们畏首畏尾。尤其像我这种看好行情时，总是全力加仓、借足融资往前冲的人，容易把自己暴露于高风险之中，更须借重危机处理来补救。因为一旦误判形势，手中又没有资金可以应变，必须进行危机处理，迅速自市场抽回资金。

除了不能因为害怕失败而未战先怯，我们在失败后如何自处也是一项难题。有的投资人一旦认为自己失败，就会责怪自己，甚至全盘否定自己，不再像先前那么努力，甚至半途而废；也有的人失利时，因为感觉没面子而推卸责任。这些方式都无助于找出问题症结所在，我们该如何面对失败呢？

2006 年，日本棒球队在第一届棒球经典赛中的表现，帮我们上了最经典的一课。日本棒球队在八强赛中因裁判的误判输给美国棒球队，当媒体大肆批判裁判不公之际，日本棒球队并未抱怨，反而集中精力检讨他们的攻防得失。

日本队在三场比赛中输了两场，能否晋级要看接下来的美墨之战。尽管总教练王贞治认为，日本队99% 无缘晋级，但全队仍奔赴四强赛的比赛地点。当日本队靠着墨西哥队打赢美国队，奇迹般闯进四强的时候，他们正在球场上按时训练。这种战绩失利后不去找台阶下，反而尽其所能战斗到最后一刻的精神，使日本队自助天助，最后赢得经典赛冠军。

人们面对失败时的防卫技巧，除了合理化、自责或推卸责任，不外乎和自己的过去或是拿别人作比较。拿别人作比较的方式，就如"好歹我赔钱的幅度比大盘跌幅小"，这种"比下有余"的心理也能让人从中获得安慰；但股票族如果老是爱跟别人相比，永远也比不完，且会干扰自己的操作节奏，甚至因为"比上不足"、"见不得人家好"，冲动地跟进涨幅已大的股票。我认为炒股票就像练瑜伽，不必羡慕别人，我们要找到自己的步调，凡事只跟自己比较。

研究指出，"跟自己的过去比较"的方式大部分是正面的。比如说，失败时通过回忆自己曾经拥有的风光岁月来维持自我价值感，或以自己发迹前的一无所有来自我打气。就像一位纵横股市30 年，至今仍在市场活跃的名人，每逢巨大失败，总是告诉周遭的人，"我当初是带6 万元来股市的"。

1992 年一度破产

我最大的挫败发生在1992 年中秋节前夕，当我在电视上看到当时的多头总司令翁大铭（1956- ，中国台湾义新企业集团核心人物）被收押时，真不敢相信自己的眼睛。那时我资产净值200 万元，却举债买进了超过1000 万元的股票，结果一连三天长黑，我破产了，五年来赚的还不够三天赔的。在"三十而立"的那一年，我的财产重新归零，那几天的感觉就像生了一场大病，全身虚弱，大跌第三天，我面临着偿还融资的巨大压力。

还好，我"输"故我在，我从彻底的失败中感受到真实的自我，从巨大的失望中清醒。我突发奇想："我费尽心机，努力了五年，不过就赚这200 万元。如果我的人生格局只有如此，那这区区200 万元也没有太大意义；如果我的人生格局不只如此，当有一天我回想起今天的万念俱灰，一定会觉得好笑。"这个念头从模糊到清晰，仿佛有人在身边点醒我，"你并不是真的一无所有！你在股市身经百战，这些经验是无价的！"思想转为正面，贵人就出现了，我做营业员的姐姐愿意借钱帮我偿还融资。

几年后，我认识了一位银行界的高级主管，有一次跟他聊起这段往事。他告诉我，当年何止我一个人破产，整个金融体系也是摇摇欲坠，连当局都担心"蔡辰洲事件" 重演（蔡辰洲，1948-1987，中国台湾国泰塑胶企业集团核心人物之一，蔡正春之子。1985 年，蔡辰洲因以其第十信用合作社理事主席身份，向合作社、民间超额货款。由于挪用太多合作社资金，遭人检举，入狱服刑，台湾地区最大的合作社--台北第十信用合作社也被挤兑。此次事件又称为"十信风暴"）。

我讲这些话的意思并不是要说，当股市大跌时，我们可以拿"要垮大家一起垮"、"别人伤得更重"来自我安慰；我想强调的是，当我们陷入股市泥潭动弹不得时，我们所能做的就是把该做的功课做好，然后放轻松、保持清醒，让其他使得上力的人去操心！

浴火重生　培养"大赚"胆识

"翁大铭风暴"是我从"小赚"到"大赚"的分水岭，熬过以后，我仿佛给自己注射了一剂预防针，从此不再那么害怕赔钱。在股市失利时，我可以告诉自己："以前那么惨都熬过来了，现在有什么好怕的？"

当大盘突然大跌，只要我大跌前买进的股票比卖掉的股票表现优异，我就感到欣慰；当跌势逐渐明朗，为了避免和现实脱节，我用"已经从市场抽回了多少资金"来稳定情绪。我觉得保留明天的购买力，比今天股票卖了什么价位重要。毕竟"人是英雄，钱是胆"，"留得青山在，不怕没柴烧"，这样即使股价持续大跌，只要资金回收得快，我们好比享有折扣优惠，购买力反而提升了。

一再渡过难关，让我越来越勇于面对更大的风险，赔钱时也越来越不会心疼，因为我有信心再把钱赚回来。我在股市最引以为傲的就是，自从1992 年起，在每次大跌之后，我都能在大跌后的下一个反弹中，把前一波大跌时赔的钱赚回来，我的获利持续创新高。

我在股市连战皆捷，走在路上时，我满面春风，不时对周围正忙着工作的人投以好奇的眼光，心想：他们为什么不去买股票？股票钱很好赚啊！这种念头一出现，通常意味着我在股市的好日子即将结束。一再经历股市的凶险，我体会到为什么美国人称股市为"人造峡谷"，为什么有句华尔街名言如是说："股票市场是人类历史上最伟大的发明，它让骄傲的人全部自叹不如。"

在我的见闻中，凡事多一分感动、少一分抱怨的投资人比较能成功。而且他们成功后对自己的专业总能侃侃而谈，对自己的成就却总是轻描淡写。就像吴宇森谈到好莱坞，他说："我认识的影星中，越大牌的越谦虚！"

我所做过的最愚蠢的事，就是和别人争辩某支急升股是谁先发现的。我们这些爱争辩的人都认为行情是自己先点火的，就像每一只骄傲的公鸡，都认为太阳是它叫出来的。即使是我率先发现了急升股，我再买也不过那么几张，持有时间又不敢太长，但某些闷不吭声的先知先觉者，可能一买就是一大缸，又耐得住震荡。而且，就在我逞口舌之勇时，或许这些"聪明钱"又已经开始在物色下一支股票了，这正应了一句顺口溜："别人已经上太空，我们却还在争论该不该杀猪公。"

刚进入股市，我只知道很多人害怕失败，至于害怕成功的人，可能只是极少数极端的例子。后来，我才发现害怕成功的人也大有人在，甚至我自己赚了一点钱后，曾经因为考虑到要节税太麻烦了，认为钱只要够用就好，而放慢脚步。

成功的压力主要来自于，一旦成功了，别人对你的期许也跟着提高了；压力同时也来自于害怕得而复失。我们常听到一些出发点是好的，却有些悲观的建议，比如说"高处不胜寒"、"爬得越高、摔得越重"等。事实上，赚大钱是一种习惯，当我们攀上财富的高峰，久而久之，也就习惯了；而且，只要我们保持戒心，不但不会摔下来，反而因为视野变宽了，资源变多了，而会"强者更强"。在累积资本的路上，只要有实力，不管爬得多高，顶多是进三退一或进四退一。就像一支真正有实力的股票，大幅攀升后，可能只拉回个两三成，"休养"一段时间后，再创新高。

我慢慢走上了正确的道路。我觉得炒股票一定要全力以赴，这样才能赚到钱。既然每天要花同样的工夫，之前也已经投入那么多心血，能多赚点，我何乐不为。我从没想过在什么时候高挂免战牌，只要对股市还有热情，我就会继续走下去。

要在股海大赢就别小鼻子小眼睛

所谓："眼界决定境界，定位决定地位。"只想在股市谋取生计或只想赚点钱贴补家用的人，注定要"陪公子读书"，成就一定有限。我想，如果一个人连对自己的未来都缺乏想象力，那对股价怎么会有想象力呢！反之，那些替自己设立很高标准，大胆挑战自己极限的人，虽不一定会达到目标，但总能取得相当的成就。

就我所认识的股票一族，他们在股市的斩获，大致上呈现M 型分配，不是赚很多钱，就是没赚什么钱或赔钱。对于后者而言，他们常是因为机会来临时，只看到眼前的利益，甚至害怕得而复失，因此该大赚而未赚。在《新金融怪杰》一书中，罗伯?克劳西建议投资人，"潜意识心灵必须只相信一件事：赚钱是应该的"。我想，如果我们有方法、够努力，更可以让意识心灵和潜意识心灵一致地认为：我们值得赚很多钱。然后找机会通过实战，渐进地让自己适应更大额的输赢，提升自己的格局。

股市是一个竞技场，好在这里既没有肢体冲突，也不必跟竞争者照面，甚至不用知道跟我们交手的人是何方神圣；而且股市永远都开张，除非碰到罕见的暴涨或暴跌，只要我们够狠，可以在一天内出清或买进我们想要买卖的股票。因此，不管赚赔，我们都可以过得自在一些。

失败了，我们不必怕对手讪笑，不必找台阶下，不必拉不下脸，痛定思痛后可以卷土重来；胜利了，我们不必对输家感到抱歉，不必洋洋得意，不必担心下次交易好运无以为继，在短暂的欢欣鼓舞后再接再厉。对有追求的投资人来说，他们屡创新高的人生高峰，都不是人生的巅峰。

第三课

有恐惧才值得期待

输家只想做"保险的"选择

赢家不认为有什么选择是"保险的"

美国GE 公司前执行官韦尔奇曾指出，杰出领袖必须具备4E+1P 的特质，4E 代表的是活力（Energy）、鼓舞（Energize）、胆识（Edge）与执行力（Execute），P 代表热情（Passion）。就股市这一行来说，我认为除了鼓舞这个特质对投资界的意见领袖非并不可或缺外，其余特质都是股市赢家必须拥有的。

我从进入股市至今，对股市永远有用不完的热情和活力，充满了操作的欲望，一度欠缺的只是胆识。还好，我并不是无可救药地不敢下注，我相当具有执行力，只是市场上一有风吹草动，我的回应总是略显慌张。1989 年退伍后，我回到台北的交易场所看盘，那种感觉就像和老朋友久别重逢。

那是一个全民炒股的年代，也是一个要看营业员脸色的年代。价格剧烈波动的显示板，令我血脉贲张，但看着自己填妥的委托单上进出的张数只有一张，不禁自惭形秽，有时拿不定主意，递单时手还会发抖。还好，我很快适应，在抢进杀出的喘息之际，还能拉高嗓门向旁边素昧平生的股民，发表我对某支股票的看法。初试啼声的我，渴望让全世界听见我的声音。

终于，我的机会来了。1990 年初，《工商时报》的《投资情报》周刊，举办了名为"股市金马奖"的全国性纸上投资组合竞赛，用重赏来吸引参赛者。

由于初赛采用淘汰制，为了增加入围的几率，我以家人的名义多报了一个名额，全都重押当时我最看好的封闭型基金。果然，我这两个名额联袂进入决赛，最后一举拿下第二名和第三名，共赢得了二十两黄金，更因此得到了在《产经新闻报》写稿的机会。

但在现实的操作上，我虽然在低价位就已买进这些封闭型基金，却在涨了五六成后脱手，然后眼睁睁看着它们一路狂飙了五六倍。我自虐地算计着自己少赚了多少钱，也自渎地幻想，如果当时全部的钱都押宝基金，而且都卖在高价位，岂不是赚翻了？在那段基金狂飙的日子，我讨厌看到有关基金的报道。

没有专家　只有赢家

后来，《投资情报》周刊开了一个名为"高手过招"的专栏，我应邀与其他三位名分析师作纸上竞技。我先后和四组不同的专家比赛，最大的感触是，名家不见得有多高明，股市里没有专家，只有赢家和输家。但我的困扰仍在继续，我在真实世界的获利常不如纸上竞赛的获利。因为缺乏安全感，我即使抓到了急升股，也只能浅尝辄止；而纸上竞赛，每周六才能调整持股，所以相对沉得住气。

为此，我和贱卖基金时一样有挫折感，但这时我已较能释怀，不过也只是消极地安慰自己："在跌势市场能赚点打工费已不容易"，或自我调侃："我是纸上谈兵的专家，赚到的是纸上富贵"，我并没有深刻认识到自己的无知，当然不能找出无知的所在。

我得过且过，直到《产经新闻报》的一次作者联谊会，才给了我当头棒喝。

欠缺胆识　大梦初醒

当时我非常乐于在《产经新闻报》推荐个股，报社不但让我把"寻宝游戏"的心得和读者分享，还付我稿费贴补家用。当看到自己推荐的个股逆势收红，感受到投资人用我的眼光在看市场，那种感觉令人飘飘然。1991 年9 月，指数已由1990 年的12682 点，跌至4500 点左右。在例行的作者联谊会上，报社突然宣布即将停业。当我得知竟然有作者想接手经营报社，更是感到震撼。我想不通，在那个股市哀鸿遍野的惨烈年代，这位年纪30 出头的年轻同仁，怎么玩到这么大，竟敢逆势烧钱办证券报纸？

我再三地反思，突然大彻大悟到我退伍后只能在股市赚些蝇头小利的真正原因：我欠缺胆识，而且将自己的胆小合理化。

我领悟到之前的"股市金马奖"、"高手过招"等纸上投资组合竞赛，纯属玩票性质，不像现实操作的输赢压力那么大，就像篮球运动员在锦标赛和友谊赛时的投篮，完全是两回事。

我在报上撰文时用的是笔名，就是不想承受误判个股的压力，替自己预留一条日后可以改名重新出发的后路；而在实际操作上，我也抱着"能赚最好，没赚也无所谓"的心态，表面上不在意输赢，实际上是赔不起。

技术分析　提升视野

在诊断出自己抗压性不足，以致沦为打工一族后，我相当沮丧，以阅读名家论述来进行自我调整。

所谓"取法于上，仅得乎中"，我最先观摩的对象是股市中的百年经典人物。其中令我印象最深刻的是老大师伯纳德?巴鲁克。1897 年刚出道不久，巴鲁克根据自己的判断，以300 美元买进美国炼糖公司的股票，并借由当时制度允许的十倍信用交易扩大交易规模；他在股价不断攀升的过程中频繁地进出，把实现的利润再辅以融资，"疯狂地"买进该股票；等到他预期的赢利一一实现，在市场最疯狂的那一天，他反而清醒地将全部的股票抛出。

不到五个月的时间，他净赚了200 倍！

直到参加了技术分析研习课程，眼界大开了以后，我才真正明白像巴鲁克这样的事例，并不是那么遥不可及，也才知道我的胆小在于缺乏可以壮胆的核心技术。

我重整旗鼓，孜孜不倦地学习技术分析。大约秣马厉兵了一年半，我碰到了生命中最重要的大考：电子股长达七年的大行情。

疑惑：曾经，我在股市频繁进出，为自己的绩效不佳寻找各种借口。

解答：后来，我发现问题出在自己缺乏一套炒股票的核心技术，以致看问题时只看到表面和眼前，看不到事情的内涵和前景。

学习了技术分析，我惊讶地发现，我更能驾驭基本分析了。基本分析和技术分析双剑合璧，让我看问题时有了更深更高的眼光，预测力越来越准确，而不只是胆小地在抢短线差价上打转。