隔夜美股大跌。
道琼斯大跌近2%，纳斯达克综合指数跌超3%。
科技股中，苹果跌4.19%，特斯拉跌10.34%。
美股市场一片凄风苦雨。
最近腾腾爸谈了一些关于美股的判断。
也对中美股市的联动性有所分析。
我坚定地认为，我的这些分析和判断，会逐渐得到市场的证实。
这些分析和判断，集中在前两天的文章中，有兴趣的朋友，可以前翻一下看看。
市场起起伏伏，本是常态。
但不懂得个中道理，就会很折磨人。
比如本周——很多人原以为市场会承接着上周的涨势，再向上突破一下，没承想一个跟头又栽了下来。
尤其是三傻兄弟，表现那叫一个邋遢。
昨天就有朋友给我说：腾腾爸，你确信中国股市还能走好？你确信三傻还能有所表现？
这问题问的，像小孩过家家一样。
我决定，再重复地普及一点股市的基础知识。
以下内容，腾腾爸在书中，在以前的文章中，多有普及——关注时间久的朋友，会看着啰嗦。
您如果看着眼熟，可直接跨过中间的知识重复部分，翻到文章的尾部——那里有我对目前市场的简单分析。
股市的运行，有两个基本的机制，一个叫报价机制，一个叫兑现机制。
不能分清和深刻地理解这两个基本机制的运行，是很多投资者做不好股市投资的根本原因。
市场上，报价机制知名度较高，兑现机制虽然不是新鲜东西，但熟悉程度还比较低。
很多新来的投资者甚至根本就没听说过兑现机制这个复合名词。
对投资者来说，不知道这个词，不深入地了解它，你的投资体系可能就是残缺的。
企业上市，股票在市场上交易，只要有买卖，就会有价格，而这个价格会通过电子交易系统向全世界公开传播。
换言之，关注一只股票，它的交易价格我们随时能通过公开的渠道查询到。
这个过程，就叫报价机制。
报价机制有四个基本特征：
１、即时性。
电子交易系统产生后，股票交易中的价格汇报是即时的；网络时代到来之后，这种汇报的公开程度，又被提升到了无穷大。
理论上，只要有网络，你可以在世界上的任何一个角落里实时查询得到股票的实时价格。
２、显性。
它反应的只是交易的价格。
同样一只股票，小张愿望出１０块钱买，小王可以出１０００块来买，小吴甚至可以出１００００块钱来买。
这个只跟你的意愿有关系。
３、欠缺性。
理论上，１００股的成交价可以决定１亿股的价格，从而通过１００股的买卖来决定１亿股的总市值。
股票惜卖时，这种情况是可以发生的。
实际上，１００股是无论如何也不能代表１亿股的。
但报价机制的规则决定了，最新成交的１００股价格，就是企业１亿股股票整体的价格。
４、情绪性。
报价机制呈现给我们的价格，是企业价值和市场情绪搅和在一块后的产物。特别是在短期，你很难区分出股价是情绪的产物，还是价值的产物。极端乐观或极端悲观的情绪之下，价格往往是被扭曲的。这个好理解，格雷厄姆讲述的“市场先生”，就是股市报价机制的形象表现。
从上边的介绍中，我们也可以看到，报价机制是个好东西，也是个坏东西。
好的地方是，它能实时给你提供一个报价，让你知道股价是多少，市场是个什么样子，也能一目了然地知道你购买股票或者说你账户的市值是多少。
坏的地方就是，它是显性的、欠缺的、情绪化的。
它跟企业价值不太搭边，跟市场情绪走得太近。
很多人过于关注它，情绪随价格的波动而波动，从而影响了心情、左右了判断。
投机者就靠赚取股票差价生活，所以他们的眼光和重心，只能、必然专注于股市的报价机制。
不客气地说，报价机制害死人！
从本质上讲，股票就是股权，代表着企业的一部分。
购买股票和经营一家企业，没有根本的分别。
而企业盈利，靠的就是经营。
通过经营赚钱，那就不是一朝一夕的事情。
譬如开一家餐馆，你可能一月结一次账，清算一下盈亏，也可能半年、一年、甚至两年、三年结一次账，清算一下盈亏。
这个算账、清算盈亏的过程，在股市上就叫作兑现机制。
它可以通过分红，也可以通过股价上升、市值增长的方式，兑现到你的财富账薄上来。
与报价机制相对，兑现机制也有四个基本特征：
１、时滞性。
价格与价值在大多数时间是不能同步的。
有时候价格会跑到价值的前边，有时候又会跑到价值的后边。
最形象的比喻，老人和狗。
这个典故大家都耳熟能详，不多说。
２、隐蔽性。
价值不像价格那样显性，随时随地都能在交易软件上查询得到。
同时，企业的价值计算，本身就是一项比较艺术的工作。
同样一家企业，用成本法和权益法进行估算，结果可能就会天差地别。
因为价值之锚的这个特点，也造成了价格的变动到底是反映了价值的回归还是回落，是一个不能显性判断的问题。
有时候，价格上涨，是价值回归，有时候，则完全相反。
３、价值性。
兑现机制的实现机理就是“价格早晚必然会反应价值”，所以价值就是价格之锚。
我们不知道价格什么时候能反应价值，但我们知道它早晚会体现。
４、客观性。
价值虽然看不见摸不着，但它就像人的气质之美，是客观存在的。
同时，价值估算起来，虽然有区间的浮动，但总归也是一个客观的存在。
这两点决定了，兑现机制的存在基础是客观的。
不像市场情绪那样，变化多端。
通过上边的论述可以看到，兑现机制才是股市运行的最根本的机制，正是因为以价值为锚的兑现机制存在，股市才能充分体现出它投资的本性。
大量的股市交易者才有可能转化为价值投资者。
股价有可能数月、数年低迷，长期在低位徘徊，但这些关注价值的人，可以不为所动，如松如石地坚守在底盘，根本原因，就是这些人深谙股市兑现之道——他们知道，随着企业的经营和发展，股票的内含价值是在不停上涨的，而股价早晚会帮助投资者完整地兑现出应有的价值。
很多朋友看到这里，可能会有疑问：费这么大劲儿分析报价和兑现机制，有什么意义？
我认为，至少在以下三个方面，意义重大：
１、关注报价机制，还是关注兑现机制，决定了投资者赚钱的方式，也决定了投资者是投机者还是投资者的基本属性。
关注报价机制的人，眼光盯的是价格，赚钱的途径是股票的差价。
关注兑现机制的人，心里盘算的是价值，赚钱的途径是企业的经营。
说白了，这是个投资道路选择的问题。
２、有助于理解投资和波动的关系。
在绝大多数时候，波动只是体现了市场情绪的变化，是市场的报价机制在发挥作用。
只有价格向价值靠拢的过程——这个过程，有时候也是通过股价波动的方式完成的——才是股市兑现机制在发挥作用。
所以波动会扰乱投资，但投资也需要通过不停地波动来完成一次又一次的的价值兑现。
明晰了投资和波动的关系，投资者就不会在波动面前无端地恐慌和痛苦。
３、有助于理解当下的股市行情。
今年二三月份，市场先走过了一轮明显的往下调整的波动，市场整体市盈率从20余倍，下调到了十七八倍，沪市大盘更是下调到了15倍下方。
是股市的整体价值下降了吗？
显然不是。
这是典型的股市的报价机制在发挥作用。
而后市场，尤其是创业板、科创板，又发起一波明显的向上的波动，市场整体的估值又从十七八倍，上升到今天的23倍上下。
短短的几个月时间，是股市的整体价值又发生了显著的上升吗？
显然也不是。
这还是典型的股市的报价机制在发挥作用。
最近一两个月来，市场又从7月份的阶段性高点向下调整。
磨磨蹭蹭，起起伏伏。
难道是股市的整体价值也停止生长了吗？
显然还不是。
实际上，这还是股市的兑现机制在发挥作用。
但是，把时间放长一点，你会发现，表面的、显性的报价机制，最终起决定作用的，还是兑现机制。
比如我们正在聊的这大半年的市场，兑现机制正是通过一会上涨一会下跌的报价机制在发挥着作用啊。
想想那个著名的比喻——海边，狗，一会儿跑到老人的前边，一会儿跑到老人的后边。
这不就是股市的运行规律——报价机制和兑现机制——在交替发挥作用吗？
想通想透上述道理的人，面对今天股市的低迷，还会痛苦吗？
简单总结一下吧：股市投资者应该淡对报价机制，然后静待兑现机制发挥作用。
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