金融的三大定律

大家好，今天我来给大家分享一下“我们金融的三大定律”，我想先谈谈金融的本质。很多人对金融有一种很敬畏的心理。觉得金融门槛很高，是富人的游戏，要很多闲散的资金你才会和金融发生关系，其实今天我要告诉你的是，只要你活在现实生活中，你一定会和金融发生关系，这就是我们今天要和大家分享的金融的三个定律。

  第一个定律是时间产生价值

那么金融的第一个定律是时间产生价值。我们来举例，有个例子叫一万美金赠品里的秘密，他们说时间就是金钱，时间的价值这个概念它听上去有点抽象，那么我先给大家讲个故事，你就明白了。早在我们上个世纪九十年代的时候，美国是一个我们说全球的汽车制造的大国，美国的汽车经销商，当时在大力推销一款价值一万美金的汽车，但是当时美国的汽车市场已经特别的饱和，所以市场的销售情况一点儿也不好，所有的车不惜血本打折，有些打到百分之十五来销售，但是效果也不是特别的理想，这个时候有一个特别懂金融的经销商，他就想出了一个免费送车的主意，就是买这辆车送一辆价值一万美金的三十年期的美国的国债。一万美金的车送价值一万美金的债券，这听上去像免费拿了一辆车，这个诱惑实在是太大了，所以很多根本就不打算买车的人，这个时候就开始争先恐后的往车行里跑，真怕去晚了。这个看上去天上掉馅饼的事情，那砸不到自己怎么可能呢，所以车行的生意一下子变得特别火爆。但是聪明的你估计已经注意到了这个赠品不是一万美金的现金，而是面值一万美金的三十年期的折价的国债。换句话说，你拿到一万美金的是三十年后付给你的一万美金。按照上世纪九十年代的利率百分之八左右的国债利率来算的话，折算为到三十年之后，这个面值一万美金的国债，大概就剩下九百九十四美金左右，也就是说销售商，其实给了你九百九十四美金的礼物，让利幅度只有百分之9.94。比那个百分之十五的打折力度，是不是差远了，三十年后的一万元，我们按照百分之八的利率水平来算的话到今天只值九百多美元。这意味着三十年的时间被宰掉了九千多美金，所以时间在这里被炼化成了一个具体的金钱，这就是金融里面最基础的，也是最重要的一个概念叫货币的时间价值。这跟你说起来其实很高大上，但是你仔细想一想，我不就是我们平时老挂在嘴边，时间就是金钱嘛，我们再讲金融的工具，把时间怎么转化为财富。在金融里面时间就是金钱，这是客观存在的事实，你现在明白了货币的时间价值在金融里面是可以度量计算，甚至可以来支付的，我们再来看一看这么一个金融概念，在每个人的生活中到底会有什么样的影响。

不同的金融产品加工而成的时间价值可能产生千倍万倍的差异

那现在我给你做一个假设，假如你能够坐上时光机器，让时光倒回到 2007 年 12 月，你这个时候二十二岁毕业，家里给了你十万块钱。一个财务安排，你可以吃光用光花光身体健康。但是你也可以做下面这些安排，你可以存在银行里按照这种长期定存的利率来算，五年期存款的平均利率大概是百分之 5.85，现在估计没有了对不对，大概是五以下，我们按百分之 5.85 的来讲的话，十年前你存的十万块钱，现在你可以拿到多少，大概可以拿到十八万元。你也可以把这些钱买股票，假设你买的是中石油的股票十万块钱，剩下多少钱呢，四万块钱。如果你当时很有眼光买的是腾讯的股票那么十万块钱变成了多少钱呢，现在变成了三百六十万元。你还可以在上海买一个小房子，或者在北京，上海，广州这种一线城市买个小房子，我记得在上海的闵行区或者是辛庄这个地方买一个小区大概三十个平方，一万块钱到一万五这样的价格，你可以买个三十平方的房子。用十万快钱做首付，然后再咬牙向银行借个二十万块钱。那么到今天这个房子值多少钱呢，大概值三百多万元，你看在十年之前跟十年之后，因为你运用了完全不同的金融工具，一笔数额不大的十万块钱产生的完完全全不一样的时间价值。但是他要告诉你一点的是时间的价值还不仅仅体现在这样的数字上面，他对你的人生会产生更大的影响。

现在我们把时光机器退回到 2007 年这一年你大学毕业，面临着人生的选择。在找工作的时候，你使尽浑身的力气进了诺基亚这样的五百强的公司，2007 年诺基亚公司是全世界五百强，还是一家刚成立不久，求贤若渴的一家创业型公司。比如说你也可能进五八同城，当时是薪水加股票的方式期权的方式。不到十年的时间你很努力，你让诺基亚看到了忠诚，可是诺基亚大势已去，后来苹果智能手机干掉诺基亚，你开始在人才市场上寻觅下家。如果你选择了五八同城的话，你应该已经接近升到业务骨干了，一个亿的小目标已经基本上实现了。为什么，因为五八同城已经在美国上市了。所以你看十年前的决策在十年之后都深刻地改变了你的处境你的生活，甚至改变了你的未来，所以我们看到的可能是不同决策的影响，但是你往深层次想一想你就会发现这些财富数字的变化，其实是金融工具，我们拥有的是相同的时间，未来十年进行了深度的加工，都化成了完完全全不一样的时间价值，所以我们说一寸光阴一寸金，这句话是客观存在的事实，生活在古代的人，模模糊糊地意识到时间是有价值的，这是利息最早出现的根源，那到了近现代我们的金融学进一步拓展了这样的思想。你可以将时间看到是一种原料，这些金融工具把这样的时间维度里面面临着这些风险全部给暴露出来，然后对这种原料进行加工做成不同。换句话说，用金融的术语来讲的话金融就是为时间定价的。我们这些购买金融产品做出金融决策的人就是购买了不同的未来价值。我刚才从个人的案例说明了不同的金融产品加工而成的时间价值可能产生千倍万倍的差异对不对，有人可能说，哎哟，这是中国吧，可能放在外国就不太一样了，我要告诉你的是金融的选择所在的时间价值差异全球都是一样的。

我们再举个例子，假设在 1986 年的时候有一个人在美国他买了一万美金的政府的债券。而另外一个人买了一万美金的微软的股票，你猜猜看 2017 年的时候这两个人的生活发生怎样的变化。买国债的人，这个人一万美金变成了八万美金儿买微软股票的，这样的一个人一万美金变成了多少钱，大家知道吗，一千零八十六万美金。所以你看同样的故事，他会发生在不同的国家，不同的地区。一模一样的原始财富，经历完全一样的时间，但是因为选择了不同的金融产品、不同的金融工具就完全改写了未来财富的格局，你看金融工具，像不像一个时光机器，他没有移动我们的身体，但是移动了我们的金钱也改变了我们的促进。我特别喜欢著名的金融专家，Violent 说过一句话叫金融这个技术就像我们建造的时光机器，他拓展了我们想象跟计算未来的能力，然后塑造了一个可量化可交易的时间维度让我们人类越来越变成时间的生物。所以这是我想分享的关于金融的第一大定律叫时间产生价值。

第二个定律是资金的集聚效应

那我们在接下来分享的第二点叫资金的集聚效应。什么叫资金的集聚效应，我来跟大家分享一下，我们每个人每时每刻都在面临着时间的约束，比如该吃饭的时间你必须要吃饭，该睡觉的时间你必须要睡觉，我每个人除了受时间的约束之外，另外一个最大的约束是什么大家知道吗，我告诉大家一个答案啊，我们每个人都受资金的约束，我们每个人都有各自受资金约束的经历，典型的例子就是在某一个时刻特别缺钱，是不是这样子，但是想一想，我们每个人的资金约束不是每天每时每刻都在发生，而是会在某个关键的节点上面临着缺一大笔钱的困境。比如对你个人来讲的话结婚、买房、生病、出国留学，这些节骨眼上我们特别需要迅速地聚集一大笔资金对不对，那么办企业开公司人来讲，他们的研发投入项目设备。我们每一个发展的关键节点上。

美国南北战争

我们都需要依靠大量资金的助力对不对，那么听上去更宏伟的事情是什么，比如说战争胜利，战争的胜负。城市的兴衰，这些是不是跟金融也会发生关系呢，是不是也需要资金的集聚效应呢，今天我要给大家讲个小故事你就会明白，越是这些我们说高大上的类似于城市的兴衰，战争的胜负等等。需要大量资金快速聚集的这样的一个配置，这种功能就是我们金融能够实现的，第一个故事是关于美国南北战争的故事，作为美国唯一的一次内战，北方当时取得了压倒性的胜利废除了黑奴制度，彻底改变了美国的命运。但你可能不知道的是，在这么一场伟大的战争背后其实是金融的再较量，战争开始的时候，北方的军队节节胜利，战争资金就开始告急，当时战争到后面就是打钱，当时北方的联邦政府，必须在短时间之内，筹集到一大笔钱供给我们的军队。所以当时财政部决定发行五个亿的美金国债，但是当时军事上非常不利，没有银行家愿意认购，因此北方的政府变得非常的被动，这个时候一个美国费城有一个叫库克的银行家就挺身而出，他说我来改变大家的思路，这个我们说金融大亨，都说债券。他转向的是美国的家庭，他做了下面几件事儿，第一个是为了让普通家庭都有购买力，他就劝财政部把债券发行的面额降低，一张面额原先是五百到一千美金的，现在变成了五十美金的面额。然后雇佣大量的金融中介，深入到美国的中部跟西部农村去进行地毯式的销售。他发动这种大规模的宣传攻势，在媒体面前一个消息，买这个债券是爱国跟投资双赢的举动，一方面它可以享受国债百分之六的利息，而且利息是免税的。另一方面只要北方胜利的话这个债券就会大涨价，你可以分享国家的胜利果实，这么一个销售策略大获成功之后，库克在一年之内为北方联邦政府筹集了四个亿的资金，这些资金马上就被转换成粮食。这些资金转换成了粮食军备医药源源不断的送到了战场上，同此时南方的资金也特别的告急，军队的补给跟不上，军队的战斗力开始下降。有一个很著名的小说《飘》可以读一读，里面写了这么一段情景，南方的士兵衣服都穿不起，南方的联邦又做了特别错误的一个金融决策，为了筹集资金，他们在一年内印刷了 11 亿钞票，这些钞票流通到了南方市场上，导致了物价飞涨，整个南方的经济就迅速崩溃了。

伊利运河

主要靠的是一条运河，叫伊利运河，这条运河建成之前，美国西部的一吨面粉运到东部的话要绕过密西西比河，路上要经过三周的时间，运费成本大概是一百二十美金左右。但这条运河修通之后运输时间直接下降到八天，原先的三周下降到八天。运费的成本直接从一百二十美金下降到六美金，这么一来的话就在美国东西部打出了一条交通的血脉啊，到十九世纪中期的时候，纽约的外来货运量飞速上涨，一下就占据了美国整个货运量的百分之六十二，人口也从当初的十多万的人口一下子涨到了一百多万人口。所以历史学家经常说纽约的奇迹其实是伊利运河的奇迹。可是你不知道的是这条运河的背后，也就是金融的力量修运河，这种工程看上去很美好。但是首要问题就是钱，当时估算下来这条运河的投资最少需要七百万美金。当时美国全年的财政收入才两千两百万美金他一个运河就要三分之一。联邦政府根本不可能支持这样一个项目，老百姓也不知道这个运河能不能给他们创造效益，也不愿意纳税支持这样的项目，所以眼看着这么一个宏伟的计划就要泡汤了，就在这么一个历史的一个关键时刻，又一个华尔街的银行家出现了，他说我来帮助纽约发行伊利运河的债券，大家对运河能否成功还没有一个很强烈的预期，所以我们就搞一个金融的创新，采取分期发债券这样一个方式。第一笔发行的资金就用来修第一段运河。你看纽约瞬间就成为了美国东部乃至世界贸易金融中心，跟南北战争一样，我们眼睛看到的是纽约繁荣的奇迹，而这奇迹的背后是金融的力量对不对。所以没有近现代的金融工具跟市场的发展，这种跨地区跨时间的大规模资金的集聚，其实根本就没有办法想象，我们说金融的第二大定律资金的集聚效应。

第三大定律是分担风险

我们接下来分享一下金融的第三大。定律啊，叫什么分担风险。来我们在看这个我们来看看这个我们这代人是如何抵御风险的样子啊，风险其实是人类社会无法避免的一个部分，你看疾病死亡，意外，失业汽车事故。这些都可能对我们的生活造成很大的影响，对吗，不过是致命的打击，对不对，那企业更是如此，农民是靠天吃饭，企业是靠什么。这个企业他是投入比较大失败率比较高。所以面临着很多的不确定性因素，你看在古时候的时候，我们人类这个社会对风险的承受的能力是很脆弱的。主要靠什么，大家都知道吗？靠的是家庭宗教的宗族来实现风险的，古时候有一个书生进京赶考，经常会依靠自己宗族里面一个富裕人家来接济，哪家有孤儿寡母的话，这个大概也可能仰仗祠堂里的家长，但是这些风险共担的机制，是以血缘为纽带，是比较脆弱的，也很难量化，不可能大规模的推广，所以人们的经济活动就会受到很大的局限。

美国农业保险

但是现在的金融市场跟金融工具就彻底的改变了这一切，我给大家举几个例子，第一个保险，保险的诞生意味着让社会风险这个风险的分担减少了，一个特别有意思的例子是美国的农业保险，2012 年的夏天让美国遭受了自 1956 年以来最大的一次旱灾，当时的玉米是受灾最严重的农作物，美国的中西部有的地方甚至颗粒无收，这要放在古代的中国，我们可以看到的是大批的农民陷入到绝境，民不聊生，流寇四起。但美国的农业保险特别的发达，它是这么一个机制，美国所有的农户都缴纳一定的保费，一旦参保农户发生了问题，这些资金就会迅速的拿来补偿他们的损失。因为有了农业保险，所以在 2012 年这次罕见的旱灾之后，种玉米的农民发现他们的收入没有下降，反而提升了。为什么呢？因为当年旱灾导致玉米减产之后，市场上玉米的收购价格就会上涨，所以当时上涨了百分六十，而保险赔偿金额是按照历史产量乘以市场价格来计算的。所以你看一个农民在受灾前一公斤的玉米收入大概是一千美金，现在因为整个市场的玉米收购价格上去了，所以他最后拿到的赔偿金额居然能高达一千两百八十美金左右，这么一算下来你看是不是多了两百八十美金，因为有了这么一个保险机制，所以农民可以完全的对冲天灾的风险，获得特别大的人生安全感。所以说保险这种风险共担的功能，让我们人类获得很大的自由，对自然的依赖减少了。我们说以前农民靠天吃饭，但现在有农业保险之后，我们大家都发现农业保险对农民的保障还是蛮大的，承受的风险分散到了社会群体当中。

东印度公司股票

下面我再举几个例子，第二个是股票，让更多人实现是利益共享风险共担，大家都知道荷兰早在十七世纪的时候是全世界最强大的海上帝国。这个帝国的形成其实与一个金融工具的风险共担的功能密切相关的，早在十六到十七世纪的时候，一个东印度公司想开拓远洋的海上贸易，但是大家都知道远洋这个贸易面临的两个约束，第一个是造船耗资很大，第二个是海上贸易的不确定性特别大，要光靠船长跟那个船员他们自己的力量，这个很难完成这样的探险队。为了解决这个问题，聪明的荷兰人就设计了一个机制，他们让荷兰人民购买东印度公司的股票，只要你购买东印度公司的股票你就能按照认购的比例分享东印度公司的收益利润，这就叫利益共享，但是万一探险失败的话，你投入的资金就就算没有了，这就要风险共担。通过这么一个利益共享、风险共担的机制，远洋贸易这样的资金风险就分摊给了购买股票的国民，借此东印度公司就筹集了大量资金，船员们也就没有了后顾之忧，大胆的就踏上了远征东方的航线，开通了当时荷兰的海上帝国时代。第三个是什么风投。我们让社会分担创业创新的风险，有人会问荷兰当时是四百多年前的事情。现在金融风险共担还对我们有用吗？当然有用，比如说现在最流行的风投是创投，对企业的鼓励创新创业起到巨大的推动作用，我们很多人下海创业，创业不是很好玩的事情，它是九死一生的游戏，不要说普通人就算是亿万富翁，一不小心也可能倾家荡产。

比如说当时特斯拉的创始人，著名的这个科技狂人爱龙马斯克，他从小就有个梦想是探索宇宙。早在 2002年的时候，他已经很有钱，他创立了一个造火箭的私人企业叫太空站的 x 的公司，他当时是叫 spacex，他已经很狂，要实现未来人类星际移民的计划，就是把人类移民到火星上去。最开始的时候，他觉得自己是个亿万富翁，应该单枪匹马就可以干。但是万万没有想到的是，火箭发射不是闹着玩的，每发射一次火箭就耗资上亿美金，从两千零六年到两千零八年。这个太空站 x 多次发送这个失败，所以即使是贵为亿万富翁马斯克也差点破产。在这个时候，马斯克痛定思痛，决定开始接受外部融资，当时的一百多家个风投机构，向世界知名的基金。大多数科技巨头都参与了这次风投，从 2015 年年初的一轮融资，富达基金、谷歌这种机构就投入了马斯克的 spacex 共十个亿的美金，有了风投的倍数跟风险共担的机制之后，马斯克的胆子更大了，一个步子就更快了，所以他的项目就推进的非常快，到 2010 年的时候，spacex 的猎鹰九号运载火箭就顺利把一个龙飞船模型送到规定的轨道，他开创了历史上从来没有一个私人企业能够成功发射火箭，马斯克成功之后接受了火箭业务的发射业务，美国的国家航天航空局准备让他们来替国际空间站运送货物给航天员。所以从这个故事里面，你可以看到和荷兰的海上探险一样，马斯克的天空之旅也是一个金融风险共担的产物。所以没有风险投资的支持，可能在梦想实现之前我们说太空站x 已经死亡了，所以我们说股票风投这些金融工具都是使我们人类对风险的承受能力突破了地理跟时间的限制，个体跟企业都被赋予了更大的能量，我们人类经济活动的一个范围就被大大地拓展了。所以大家都知道我们说金融的三大定律第一个定律是时间产生价值啊，通过流通产生价值；第二是资金的聚集效应，就哪里需要钱，通过当时的银行家发行国债的方式能迅速让资金聚拢，第三个是资金能起到风险共担利益共享。

    今天晚上我跟大家分享了金融的三大定律，这三大定律希望大家好好好去细读，细细研究一下。我们当下投资的每一个产品其实就是因为金融在背后作为支撑，金融是万物之王，我们每个人的生活都跟金融发生紧密的联系。所以我们要更好的通过我们实际的生活的案例来理解这样一门高大上的知识，今天我的分享就到这里，谢大家。