小米,是中国互联网巨头中相当特殊的一家,可能会是近年来全球范围内最大规模的IPO。
它,成立于2010年,仅用7年时间,营收就突破千亿人民币,这是目前世界范围内最快的速度。
达到这个规模量级,谷歌用了9年,facebook用来12年,苹果用了20年,阿里和腾讯用了17年,百度至今都还没有达到。
直接来看财务数据:
2015年至2018年,
收入为668.11亿元、684.84亿元、1146.25亿元,1749.15亿元;
净利润为-76.27亿元、4.92亿元、-438.89亿元,135.54亿元;
经营活动现金流量净额为-26.01亿元、45.31亿元、-9.96亿元,-14.15亿;
毛利率为4.0%,10.6%、13.2%-14.15亿;
注意,2017年营收虽然高达1146.25亿,但净利润却为-438.89亿。
如果仔细分析,其实小米的净利润不仅没有亏损,反而是盈利的。这是为啥?因为会计
处理上的9个字:“可转换可赎回优先股”。
看着有亏损,但深究起来,其实挺赚钱——如果从财报中剔除可转换可赎回优先股的影响,实际利润应该是53.61亿。
虽然小米已经在你身边无处不在,但很可能,你自认为很了解小米,但其实,很可能大多数国人对它都一无所知。
关键词:雷军
1969年,雷军出生于一个普通家庭,1987年考上了武汉大学计算机系,在大学时代,他已经出过两本编程教材。毕业后,雷军选择创业,仿制金山汉卡,但最终被竞争对手山寨,于是选择加盟当时国内最好的PC软件公司金山,那年他22岁。
1998年,29岁的雷军,已经做到金山公司的总经理。16年,从程序员一直做到总裁。这期间,雷军带领金山4次冲击IPO,均告失败,直到2007年才成功,当年10月,金山软件在港股上市。
同年12月,雷军辞职,开始做天使投资人,投资的知名案例有UC、欢聚时代(YY)、拉卡拉、凡客诚品等。
2010年4月6日,是雷军的一次重大转折。他从投资人的角色上,转变为创业者,成立小米科技,当时,做的是手机软件。当年8月16日,小米发布了基于安卓的MIUI系统,大受市场欢迎。
2010年6月8日,整个硬件和互联网行业出了一件大事:苹果推出iphone 4,这款手机上首次加入了多点触控、视网膜屏幕等新功能,迅速成为爆款。
2011年7月12日,雷军开始做手机。
2011年12月18日,小米手机第一次正式网络售卖,谁也没想到,5分钟,30万台手机售罄。
2013年,小米开始对外投资布局生态链。
2014年,40笔。
2014年,推出新的消费电子品类,如空气净化器、手环等。
据IDC数据统计,2014年,小米智能手机出货量占据市场份额的12.5%,排名2014年度第一。
2015年,小米开始尝试线下销售,开出零售店小米之家。
2015年小米手机销量开始疲软,市场份额也从2015年的15.1%下跌到8.9%,跌出世界前五的排名。
2017年2月,小米发布首款自主研发芯片澎湃S1,成为了苹果、三星和华为之后,第四家拥有自研移动SoC的手机厂商。
2017全年,小米智能手机销量为9141万台,同比增长64.97%。
用雷军的话说:“世界上没有任何一家手机公司在销量下滑后能够成功逆转,除了小米”。
截至2018年3月,MIUI月活跃用户大约1.9亿。
综上来看,小米的发展历程中,主要做对了4件事:
1、通过高性价比智能手机获取用户、流量、数据资产;
2、通过在线售卖,提升供应链效率;
3、大量投资孵化、扩张消费电子产品品类;
4、推出线下零售店;
小米集团,是目前港股第一家采用不同投票权架构申请上市的公司,股本分为A类股份及B类股份,同股不同权。
A类普通股的投票权为B类普通股的10倍。A类普通股全部由雷军及林斌持有。实际控制人为雷军,投票权比例为31.41%。
由于小米在香港联交所上市,采用国际会计准则,利润表中有一个特殊的科目,即“可转换可赎回优先股公允价值变动”。
上市前,小米通过发行可转换优先股的方式进行了多轮融资,这部分融资,会在报表中形成金融负债,计入非流动负债中的“可转换可赎回优先股”。
按照国际会计准则,这部分金融负债的公允价值变动,需要计入当期损益,最终影响利润。
如果企业的估值上升,那么,账面金融负债会上升,由于此处处于负债项,负债增多,在利润表中,就会体现为利润降低;反之,如果企业估值下降,负债中的金融负债减少,那么,利润就会增加。
此处,需要等到上市后优先股转为普通股,才不会再影响公司利润。这笔实际并不存在的“账面亏损”就会消失。
其中,2015年、2016年及2017年末,小米可转换可赎回优先股公允价值变动分别为-87.59元、-25.23亿元、-540.71亿元。
所以,如果你只从财务角度来看:小米的估值越高,这个数值负数越低,账面上看小米亏的也越多。
小米科技主营业务包括:智能手机、笔记本电脑、智能电视、智能音箱、智能路由器等,以及其他为数众多的消费电子产品。
其中,智能手机业务占比最高,但IOT(物联网)设备收入增长较快。毛利结构分为为手机、生活消费品、互联网服务(广告及其他增值业务)。目前其毛利贡献的主力为手机业务及互联网服务。
小米的手机业务,上游为芯片零部件,CPU、内存、摄像头、手机屏幕、外壳、电池等零部件,wind数据,小米的主要供应商有欧菲科技、长信科技、合力泰、闻泰科技、欣旺达、深天马、三环集团、蓝思科技等。
在Iot与生活消费品设备业务方面,其上游为小米系参股投资的设备生产公司,2015到2017年,小米向关联方支付的采购金额为4.82亿、10.27亿、19.31亿。未来三年,小米设定的关联采购上限为38亿、65亿、104亿。
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