大家有没有想过,为何90%的大众在市场中赚不到钱?为何大部分人躲不过“七亏二平一赚”的宿命?是因为大众选股能力差,还是不具备技术分析能力?
我认为都不是。
对于大多数投资者来讲,虽然买到翻倍股可能是比较困难的,但是一年买几个上涨20%的个股应该是可以实现的。我们每个人一年下来,都会遇到非常多的20%的波段,即便是不景气的熊市,一年也会给你不少这种机会,牛市更不要说。
从数学理论上讲,一年如果能做4个20%的波段,就实现了翻倍。退一步,一年哪怕只抓一个20%,多年的复利也是了不得的,巴菲特、彼得林奇的年化收益率,也就是20%多一点而已。
但是,为何大部分人还是亏钱呢?
其实答案显而易见,就是无法控制回撤。我们赚到的钱,都会因为不控制回撤而亏回去。一些经历过牛熊轮回的老股民可能有切身体会,很多人在牛市赚了大钱,但是却守不住,在随后的熊市中又返还给市场。
所以,很多人没有意识到控制回撤的重要性,总是在追求高收益,追求牛股,而忽视了最重要的一环。换句话说,大部分人不是赚不到钱,不是买不到上涨的股,而是涨了总是会亏回去,总是坐过山车,到手的利润经常性回吐,甚至亏了本金。
我们来做个简单的计算。
以2020年核心资产牛市为例。2019年到2020年,可谓是核心资产的牛市。其实不必具备专业的选股或交易能力,只要是选中核心资产,翻倍并不难。随便举几个例子:
海天味业和立讯精密,都属于核心资产,在2020年涨幅都超过了100%(如果算2019年涨幅更大,核心资产牛市始于2019年,为了便于计算,我们只取2020年涨幅),类似于海天和立讯这种2020年翻倍的核心资产,遍地都是,抓住一个并不难。
然而,2021年风云突变,涨了两年多的核心资产开始大幅调整,两只个股在2021年调整幅度(截至我写文章的9月7日)分别为41%和37%:
我们开始计算。如果你2020年年初买入这两只个股,持股不动,2020年翻倍,2021年回撤40%,死拿的情况下,一个大概的收益率计算是:1×2×0.6=1.2,即20%的收益率。
你看,这是你买到翻倍股后,但是不控制回撤,2020年翻倍虽然很耀眼,但是2021年40%的调整,让你的收益率仅剩下20%。
这是大部分人的宿命。大部分人在牛市靠死拿赚的钱,都会用同样的方式亏回去。
然而,如果你能控制住回撤,假设你2020年收益率仅有10%,2021年再去实现10%的收益,就是:1.1×1.1=1.21,即21%的收益率。假设你2020年收益率实现20%,2021年再去实现20%的收益,就是:1.2×1.2=1.44,即44%的收益率。
你看,两个10%的这种根本不起眼的复利收益,却大于翻倍后回撤40%的复利。如果你稍微具备点专业能力,实现20%的复利收益率,你将非常地优秀。这个简单的计算,结论就是,如果我们能控制住回撤,其实不必很耀眼的收益,长期都能实现巨大的财富增长。
如果我们能坚持10%的回报10年,是1.6倍收益,20年是5.7倍收益,30年是16.4倍收益,40年就是45倍收益。因此,不要小看不起眼的收益率,长期复利回报惊人。巴菲特的财富,有90%是在60岁以后创造的,其核心就是复利效应。
因此,不要被某一个阶段的高收益所迷惑,我们要明白两个基本的道理:
1、长期创造高收益的核心是复利;
2、长期实现复利增长的核心是控制回撤。
当你建立了这个“复利效应”的基本认知,你的交易任务就很明确,不是追求高收益,不是追求一笔两笔的暴利,而控制回撤(当然,有高收益又能控制回撤更好)。
下面的表格,能更加清楚地表达复利的威力:
既然我们明白了,控制回撤才是复利增长的核心,那么,怎么才能有效地控制回撤呢?我认为有三个要点。
1、及时止损,就避免了大的回撤。
关于止损的重要性,强调一万遍都不为过(详细的止损方法在3L体系构建中有详解),市场不可能每次都按照你预想的发展,你终究会有错的时候,而在错的时候第一时间小亏出局,才是避免大幅回撤的核心。其实很多人之所以有大的回撤,就是因为刚一开始小幅下跌的时候,不积极主动地去应对管理,导致亏损越积越大,心理负担越来越大,后面就很难走掉。一定要记住,第一时间卖出才是最容易的卖出。
2、只在关键点交易(耐心等待正确的买点),就降低了止损率。
止损是可以保护本金,但是频繁止损是另外一个需要面对的问题。如果你总是频繁止损,说明了两个问题,一是大盘可能非常弱势,不适合交易;二是你的买点选择不对。一定要记住,在大盘环境好的时候,只在正确的买点下单,是降低止损率的关键。
关键点的理论,来自于利弗莫尔。他曾经讲过:“不管是在什么时候,我都有耐心等待市场到达我称为“关键点”的那个位置,只有到了这个时候,我才开始进场交易,在我的操作中,只要我是这样的,总能赚到钱。我的经验是,如果我不是在接近某个趋势的开始点才进场交易,我就绝不会从这个趋势中获取多少利润。原因是我没有在行情初期积累多少盈利,但是正是这些盈利才能给我带来勇气和耐心,从而帮助我抓住整个行情。”
3、不贪多,不吃鱼尾,敢于在高潮时候退出。
很多回撤,都是产生于大赚之后没有兑现导致的(趋势的末端加速后是最容易产生巨大回撤的地方)。我想大家都有这样的经历,就是一只个股账面浮盈非常多,但是没有及时卖出,导致利润全部回吐甚至亏了本金。所以,想让复利发挥效果的另个一重要因素,就是敢于在高潮(加速)的时候,逆势卖出,然后再去寻找下一个机会。
这三条,每一条都是逆人性的,但是都是实现复利的关键,所以,成功者极少。
从思维上来讲,应该树立一个理念:控制回撤远比抓大幅上涨重要。如果每一次机会来临,你总是先衡量有没有大幅下跌的风险,你就不会总是在拉升中情绪化的追涨,你就减少了大幅回撤,你就容易积累复利。
控制住回撤,你的收益率会让你自己吃惊。
一年做10次10%的收益,理论收益率为159%,如果只用25%的资金操作,也能到40%。这一切的前提,是控制回撤。理论上将回撤控制在0是不可能的,但是同理,你也有会远远超过10%的波段收益。我不是给大家做数学题,我只是传递重要的理念:
1、长期创造高收益的核心是复利;
2、长期实现复利增长的核心是控制住回撤。
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