股神巴菲特做投资的一项重要原则是:要投好公司,好公司一定是有护城河的公司,最好是有定价权和提价权的公司。
什么是定价权和提价权?定价权是某家公司能够决定公司产品的市场价格,或者是有能力干预该产品的市场价格,这家公司就对该产品拥有定价权。提价权是指随着物价上涨,人们生活水平提高,某家公司能够提高公司产品的市场价格,而且不影响产品销售,这家公司就对该产品拥有提价权。
有定价权和提价权的公司,通常是产品供不应求的公司,行业竞争一定不激烈,或者是具有寡头垄断效应的公司。比如太空旅游服务,这项服务只有埃隆·马斯克的SpaceX公司能做,别的公司都做不了,SpaceX 公司就对太空旅游服务有定价权。再比如可口可乐,可口可乐是巴菲特最喜欢的公司之一,巴菲特喜欢可口可乐的一个重要原因是,随着物价上涨,可口可乐能够跟着提价,并且不影响可口可乐销售。
A股有四千多家公司,拥有定价权和提价权的公司多不多?不多,而且是非常少,四千多家公司,绝大多数都处于竞争比较激烈的行业,很难形成垄断性,既没有定价权,又没有提价权。A股拥有定价权和提价权的公司不会超过40家,也就是说不会超过1%。
举几个例子,比如53度500ml的飞天茅台,贵州茅台就对飞天茅台拥有定价权和提价权,随着物价上涨,人们生活水平提高,贵州茅台能够上调飞天茅台的出厂价,也不会影响飞天茅台销售。最近40年,飞天茅台有过15次上调出厂价,现在照样供不应求。
再比如准分子激光近视手术,爱尔眼科就对准分子激光近视手术拥有定价权和提价权,虽然爱尔眼科对该手术不具有垄断性,但是爱尔眼科是全球最大的眼科连锁公司,准分子激光近视手术市占率最高,因此公司也有一定的定价权和提价权。
再比如香烟,中国的香烟基本上是由中国烟草总公司垄断,中国烟草总公司就对香烟有定价权和提价权,假如中国烟草总公司将香烟价格每包上调1块钱,该买香烟的人还会买,该抽烟的人还会抽,对香烟销售的影响不大。
做投资,也要寻找有定价权和提价权的上市公司,这样的上市公司竞争不激烈,通常拥有一定的垄断性,随着物价上涨,人们生活水平提高,公司产品能够跟着提价,增加上市公司盈利,上市公司赚钱多了,投资者才能赚钱多。
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